Hvorfor SpaceX-aktien faldt mere end 5% tirsdag

SpaceX SPCX-aktierne fortsatte deres fald tirsdag, da investorerne fortsat vurderede udsigten til en bølge af insidersalg forud for selskabets første lock-up-udløb efter IPO'en.

SpaceX-aktien faldt mere end 5% til omkring $107, langt under IPO-prisen på $135.

Det bredere marked var blandet, hvor S&P 500 var stort set uændret mens Nasdaq Composite faldt 0.7%.

VanEck Semiconductor ETF faldt 3%, drevet af et 9% fald i Micron.

SpaceX har nu udslettet mere end $1.2 trillion i markedsværdi fra sit post-IPO-top, efter at aktierne er faldet kraftigt fra en rekord på $225.64, nået i juni.

Mandag markerede aktiens 13. nedgang i de seneste 16 handelsdage, hvor aktien lukkede ned med mere end 1% til $113.50.

Lock-up-udløb kommer i fokus

Investoropmærksomheden er i stigende grad flyttet mod udløbet af SpaceX's lock-up-aftaler efter IPO'en, som begynder kort efter, at selskabet forventes at rapportere sine første kvartalsresultater som børsnoteret selskab on August 4.

To handelsdage senere vil tidlige investorer være berettiget til at sælge næsten en milliard aktier, væsentligt mere end de 629 million aktier, som blev solgt i selskabets initial public offering den June 12.

Lock-up-aftaler begrænser virksomhedens insiders og tidlige investorer i at sælge aktier umiddelbart efter en IPO.

Efterhånden som disse begrænsninger ophæves i løbet af det kommende år, kan mere end 6.4 billion yderligere aktier blive berettiget til salg.

Morningstar-aktieanalytiker Nicolas Owens sagde, at forventninger om øget aktietilførsel muligvis allerede presser aktien.

"Det er tænkeligt, at en stor del af det nylige fald i SpaceX-aktien netop afspejler forventningen om udvanding fra lock-up'en," sagde Owens.

Han tilføjede, at omfattende salg sandsynligvis vil finde sted, når begrænsningerne begynder at udløbe, fordi mange tidlige investorer har siddet med deres poster i årevis og har lave anskaffelsespriser.

"Vi mener, at størstedelen af de tilgængelige aktier vil komme på markedet, fordi de eksisterende sælgere har lave anskaffelsespriser og lange beholdningstider," sagde Owens.

Efter det første lock-up-udløb den Aug 6 er yderligere 455.8 million aktier planlagt til at blive berettiget til salg omkring Aug 20.

Yderligere lock-up-udløb er planlagt gennem september og fortsætter ind i IPO'ens første årsdagen.

De fleste af de planlagte lock-up-frigivelser omfatter ikke aktier ejet af administrerende direktør Elon Musk, visse ledende medarbejdere eller bestyrelsesmedlemmer.

Musks beholdninger forventes at blive berettiget til salg i June 2027, selvom han tidligere har sagt, at han ikke har til hensigt at sælge.

Analytikere fokuserer på Starship-eksekvering

KeyBanc gentog sin Sector Weight-vurdering for SpaceX og sagde, at fortsatte fremskridt med Starship forbliver den vigtigste drivkraft for selskabets langsigtede vækstmuligheder.

Fonden beskrev Starship Flight 13 som tæt på perfekt og sagde, at fremtidige flyvningstests vil være afgørende for at opnå fuld genanvendelighed og den hurtige affyringsfrekvens, der er nødvendig for at understøtte selskabets langsigtede ambitioner.

KeyBanc sagde også, at de søger yderligere detaljer om SpaceX's beslutning om at stoppe med at acceptere Falcon 9-startbookinger efter 2028, især da Starship endnu ikke har demonstreret vedvarende, hurtige opsendelsesoperationer.

Ifølge firmaet understøtter Starship flere af SpaceX's centrale vækstinitiativer, herunder udvidelsen af næste generations Starlink-satellitnetværk, orbital data centres og fremtidige måne- og Mars-missioner.

KeyBanc sagde, at investoropmærksomheden i stigende grad skifter fra tekniske fremskridt til tempoet, hvormed disse initiativer kan kommercialiseres.

Firmaet sagde, at SpaceX's værdiansættelse i stigende grad afhænger af timingen af fremtidige milepæle og selskabets evne til at kommercialisere sin næste generation af rum- og kommunikationsteknologier.