UBER-aktien falder — det handler ikke kun om Q2-regnskabet

Uber Technologies UBER-aktien er under pres onsdag morgen, en svaghed der primært tilskrives selskabets skuffende Q2-regnskab.

Kørselstjeneste-giganten rapporterede $14.19 billion i omsætning for andet kvartal – og missede konsensusestimatet på $14.24 billion – med i det væsentlige i-line indtjening på 81 cents pr. aktie (EPS).

Men et nærmere kig antyder, at der faktisk er flere faktorer i spil, som presser UBER-aktier den August 5^th.

Store investeringer i autonome køretøjer skader Uber-aktien

Uber-aktierne falder i dag også, fordi ledelsen annoncerede planer om at bruge mere end $10 billion på kommercialisering af autonome køretøjer over de kommende år.

Givet at selskabet historisk har været afhængigt af kapitallette partnerskaber om autonome køretøjer, rejste denne markante forpligtelse straks spørgsmål om kortsigtet kapitaldisciplin og evnen til at generere fri pengestrøm.

Meddelelsen virker særligt bearish, da investorer stadig fordøjer UBERs forestående $14.8 billion opkøb af Delivery Hero, som vil blive finansieret via eksisterende likviditet og gæld.

Kombinationen af denne mega-aftale og en ny $10 billion forpligtelse til autonome køretøjer har forstærket frygten for eksekveringsrisici og øget gældsbyrde.

Derudover sendte faldet efter regnskabet Uber Technologies under sine nøgle-glidende gennemsnit (20-dages og 50-dages), hvilket også trak algoritmisk salg ind i billedet.

Dæmpede forventninger øger presset på UBER-aktien

Selvom Q2-resultaterne ikke var ekstremt bearish, kom det reelle pres på UBER-aktien fra udsigterne.

Ledelsen forventer non-GAAP-indtjening pr. aktie (EPS) på $0.86 i det indeværende kvartal, hvilket er betydeligt lavere end de $0.89, analytikerne havde ventet.

Vigtigt er det også, at udsigten for Q3-bruttobogninger ($59.25 billion) kom en smule under konsensus – på grund af valutamodvind, som forventes at trække metrikken ned med omkring 1%. 

Andre årsager til den afdæmpede fremtidsudsigter inkluderer geninvestering af omkostningsbesparelser i lavere-pris produktniveauer (såsom Wait & Save og delte ture) samt hårdere års-til-års sammenligningsgrundlag.

Bemærk, at Uber Technologies Inc. i øjeblikket ikke udbetaler udbytte for at incentivisere ejerskab på trods af de svage forventninger.

Waymo kan blive en trussel mod Uber Technologies

Endelig forbliver markedet forsigtigt over for UBER-aktier efter nylige oplysninger om, at Waymo planlægger at lancere sin egen uafhængige ride-hailing-app i nøglemarkeder som Austin og Atlanta fra 2028.

Frygt for disintermediering vokser, efterhånden som Alphabet-selskabet overvejer at omgå Ubers netværk.

Hvis Waymo lancerer sin egen app, vil det gå fra at være en indbringende teknologipartner til en formidabel, velkapitaliseret konkurrent, der truer UBERs langsigtede vækstpræmie.

Dette skift kan fjerne premium-volumen for autonome ture fra firmaets netværk og i høj grad presse dets take-rates i tætbefolkede byområder.

Som følge heraf står Uber over for den dobbelte trussel af accelererende omkostninger til chaufførforsyning og faldende markedsandele, hvilket skygger for selskabets vej til vedvarende fri pengestrømdominans og udløser bred værdiansættelseskompression.

Når det er sagt, vurderer Wall Street fortsat UBER som Strong Buy.