Samsung-aktien stiger 9%: Derfor betyder en 15% prisstigning på AI-chips

Samsung Electronics-aktien steg mere end 9% torsdag og kom sig efter onsdagens nedtur, efter rapporter om, at selskabet havde hævet priserne på udvalgte avancerede foundry-ordrer med op til 15%.

Aktien blev handlet omkring 269,500 won efter at have klatret til et højdepunkt på 273,000 won. Prisændringen gælder for nogle nye 4nm-, 5nm- og 8nm-foundry-ordrer.

Samsung har i årevis forsøgt at forbedre en tabsbringende kontraktbaseret chipfremstillingsforretning. De seneste prisstigninger tyder på, at AI-drevne kapacitetsbegrænsninger muligvis endelig giver selskabet reel prismagt.

Samsung viser den prismagt, som foundry-forretningen trængte til

Samsungs foundry-enhed har været tabsbringende siden 2022 og ligger stadig bagefter Taiwan Semiconductor Manufacturing Company.

Counterpoint Research vurderede Samsungs foundry-andel af omsætningen til cirka 7% i første kvartal, sammenlignet med over 70% for TSMC.

Indtil for nylig hvilede meget af turnaround-casen på forbedret kapacitetsudnyttelse og produktionsudbytte. Højere priser giver en stærkere indtjeningsdriver.

Samsung hævede priserne for 4nm-kunder i Kina og USA med 10% til 15%, mens 5nm-waferpriser steg med et tilsvarende beløb, og 8nm-produkter steg med næsten 10%. Dets 4nm-linie i Pyeongtaek har kørt med fuld kapacitet siden slutningen af sidste år.

KB Securities-analytiker Jeff Kim har argumenteret for, at Samsung nærmer sig en periode, hvor hukommelse, foundry og robotteknologi kan bidrage samlet.

Analytikeren forventer, at alle tre vækstmotorer er i gang fra anden halvdel af 2026.

AI-mangel giver Samsung større forhandlingsstyrke

Samsung har ikke pludselig teknologisk overhalet TSMC. I stedet skaber omfanget af AI-investeringer mangler på tværs af avancerede chips, hukommelse og packaging, hvilket giver alternative leverandører mere forhandlingskraft.

TSMC forventes selv at hæve priserne på avancerede processer med op til 10% i 2027, mens JPMorgan forudser, at AI-investeringer vil overstige $1 trillion næste år.

Samsungs udvidede samarbejde med Broadcom illustrerer mulighederne.

JPMorgan-analytiker Harlan Sur skrev, at Samsung forventes at forblive Broadcoms primære HBM-leverandør, og at noget af partnerskabet også dækker foundry-wafer.

Mangelbilledet rækker ud over logikchips. Morgan Stanley-analytiker Stephen Byrd fortalte Barron’s, at "der ikke er nok hukommelse i forhold til AI-kravene", og sagde, at datacenterkontakter ikke ser tegn på, at manglerne letter.

En stigning på 9% betyder ikke, at Samsung har indhentet TSMC

De seneste prisstigninger er opmuntrende, men Samsungs konkurrencegab til TSMC er fortsat betydeligt.

JPMorgan-analytiker Gokul Hariharan forventer, at TSMC bevarer mere end 95% af de første bølger af efterspørgsel efter sine N2- og A16-teknologier. Han mener også, at fremskridt på A14 bør holde TSMC foran Samsung og Intel på førende node frem til 2029.

Samsung behøver ikke at fortrænge TSMC for at forbedre sine økonomiske resultater. Hvis kapaciteten på førende node forbliver stram, kan kunder, der søger en anden kilde, stadig løfte Samsungs kapacitetsudnyttelse, priser og marginer.