Olie nærmer sig $94: Kan Hormuz- og Rødehavsrisici sende Brent over $100 snart?

Oliepriserne stabiliserede sig nær fire-ugers toppe fredag og var på vej mod en anden ugentlig stigning, da den uløste USA–Iran-konflikt holdt forsyningsrisiciene i Mellemøsten høje.

Brent-råolie lå omkring $93,5 pr. tønde i tidlig asiatisk handel efter at have ramt $94,71 torsdag, det højeste siden slutningen af juli.

WTI handlede nær $86,5 efter en stigning på 2,3% i den foregående session. Begge benchmarks lettede beskedent fredag efter fem dages sammenhængende gevinst, men Brent var stadig op med mere end 5% for ugen og WTI var også solidt positiv.

Hormuz holder risikopræmien i Brent

Hormuzstrædet forbliver markedets primære prespunkt.

Ifølge Kpler-sporingsdata krydsede kun syv råvarefartøjer vandvejen torsdag, ned fra 14 dagen før. Før konflikten passerede tæt på en femtedel af det globale olieforbrug gennem strædet.

Det hjælper med at forklare, hvorfor Brent, den globale benchmark, har holdt sig tæt på $94, selvom handlende indløser gevinster.

Markedet indregner muligheden for, at reducerede gulfeksporter fra producenter som Saudi-Arabien, Irak, UAE og Kuwait kan vedvare, hvis skibsforsendelsesforholdene ikke normaliseres.

IG-analytiker Tony Sycamore ser Washington og Teheran som stadig mere fastlåste, hvilket efterlader råolie sårbar over for yderligere stigninger, mens ingen af parterne har meget spillerum til at lade konfrontationen trække ud på ubestemt tid.

BMI, en del af Fitch Solutions, vurderer også, at risiciene for dens Brent-udsigter er skævvredet opad, fordi forstyrrelserne nu spænder over både Hormuz og Det Røde Hav.

Angreb i Det Røde Hav udvider forsyningstruslen

Risikoen er ikke længere koncentreret i den Persiske Golf.

Yemens Iran-støttede Houthier meddelte, at de målrettede otte saudiske olietankere mellem 20. juli og 19. august, herunder fem i Det Røde Hav og tre i Adenbugten og det Arabiske Hav.

Gruppen hævdede også, at den havde tvunget dusinvis af saudiske tankskibe væk fra regionale ruter.

Disse påstande er ikke blevet uafhængigt verificeret, men de understreger, hvorfor tankoperatører forbliver forsigtige omkring Bab el-Mandeb såvel som Hormuz.

Problemet med dobbelte flaskehalse betyder noget, fordi omdirigering af skibe rundt om Kap det Gode Håb tilføjer tid og fragtomkostninger, selv når tønderne endelig når køberne.

Det øger også Brents følsomhed over for nye angreb, shippingrestriktioner eller forstyrrelser i forsikringer.

USA-sanktioner tilføjer endnu et lag af usikkerhed

Washington øger i mellemtiden presset på Irans økonomi.

Præsident Donald Trump har truet med hårde sanktioner mod lande og virksomheder, der fortsat støtter Teheran, samtidig med at det amerikanske finansministerium allerede har udvidet sin "Economic Fury"-kampagne mod iranske olie-, skibs- og finansnetværk.

Finansministeriets tiltag i sommer har målrettet fartøjer, handelsvirksomheder og netværk for sanktionsomgåelse knyttet til salg af iransk råolie, herunder operationer med involvering af Kina og andre udenlandske mellemled.

Det øger muligheden for strammere håndhævelse mod iranske eksport samtidig med, at skibstrafikken gennem Hormuz forbliver begrænset.

Markedet går dog ikke så langt som at indprise et fuldt forsyningschok. Højere priser kan svække efterspørgslen, mens alternative rørledninger, omdirigeringer og lagre giver en vis buffer.