Nucor, Steel Dynamics og Cleveland-Cliffs stiger efter sammenbrud i USA-Canada-handelsforhandlinger

Aktier i større amerikanske stål- og aluminiumproducenter steg mandag, da investorer revurderede konsekvenserne af sammenbruddet i USA‑Canada-handelsforhandlingerne.

Nucor NUE steg cirka 4%, mens Steel Dynamics også steg omkring 4%. Cleveland-Cliffs klatrede cirka 7% og Century Aluminum avancerede omkring 5%.

Stigningerne kom efter, at aktierne faldt kraftigt i sidste uge på forventninger om, at Washington og Ottawa var tæt på en handelsaftale, som kunne have reduceret toldsatser på canadisk stål og aluminium.

En foreløbig aftale kunne ifølge en Bloomberg-rapport i sidste uge have sænket toldsatserne på nogle canadiske stål- og aluminiumseksporter til 25%.

Udsigten gav investorerne bekymring for, at øget canadisk konkurrence kunne presse amerikanske producenter og indenlandske stålpriser.

De forventninger er nu vendt.

Handelsforhandlingerne kollapsede fredag, hvorefter USA fra lørdag indførte 50% told på visse canadiske produkter.

Canada har svaret igen ved at annoncere gengældelsestold, som træder i kraft den 8. september.

Sammenbruddet efterlader derfor det eksisterende amerikanske toldregime intakt og har fornyet forventningerne om, at indenlandske stålproducenter kan drage fordel af mindre konkurrence fra canadiske importvarer.

Hvordan toldsatser har holdt amerikanske stålpriser høje

Selvom udviklingen i amerikanske stålpriser for størstedelens vedkommende er blevet drevet af indenlandske udbudsfaktorer, har toldsatser fortsat været en vigtig del af markedsligningen.

Ved at begrænse adgangen til udenlandsk stål har tiltagene beskyttet amerikanske producenter mod udenlandsk konkurrence og styrket deres position på hjemmemarkedet.

Data fra SteelBenchmarker viser, hvor stor prisforskellen er blevet.

Priserne på amerikansk hot-rolled band (HRB) nåede $1,208 pr. metrisk ton den 24. juni, deres højeste niveau siden april 2023.

Det stod i forhold til $780 per ton i Vesteuropa og $490 på det globale stål-eksportmarked, hvilket efterlod de amerikanske HRB-priser 54% over det europæiske niveau og 146% højere end det globale benchmark.

Nucor forbliver en markant aktør

Nucor er fortsat ned cirka 6% over de seneste fem handelsdage på trods af mandagens rebound, men aktien er steget cirka 50% i år.

Sidste uges udsalg står i kontrast til den stærke reaktion på selskabets regnskab for andet kvartal i juli.

Nucor-aktien steg 7.2% efter, at selskabet rapporterede resultater, der overgik Wall Streets forventninger.

Omsætningen steg 23% år over år til 10,4 milliarder USD (ca. 67,8 milliarder kr.), mens justeret indtjening pr. aktie nåede $4.84.

Selskabets Steel Mills-segment var særligt stærkt, med resultat før skat, der steg 84.5% til 1,6 milliarder USD (ca. 10,2 milliarder kr.).

Højere stålpriser, stærke volumener og rekordstore forsendelser fra stålværker hjalp med at drive resultatet.

Analytikere forventer, at Nucors regnskabsår 2026 indtjening pr. aktie vil stige 132.8% til $17.95.

Selskabet har overgået konsensusestimater i tre af de seneste fire kvartaler.

Wall Street forbliver overvejende positiv over for aktien. Blandt 16 analytikere, der dækker Nucor, har 13 en Strong Buy-vurdering, og tre har Hold-vurderinger.

Steel Dynamics har yderligere vækstdrivere

Steel Dynamics har også leveret stærke gevinster i år, med aktien op omkring 35%, selvom den er faldet med 8% i de seneste fem handelsdage.

Selskabet rapporterede justeret indtjening pr. aktie for andet kvartal på $3.69, en anelse under analytikernes konsensus på $3.76.

Omsætningen nåede dog 6,1 milliarder USD (ca. 39,8 milliarder kr.), hvilket oversteg estimatet på 5,6 milliarder USD (ca. 36,3 milliarder kr.) og steg fra samme periode året før.

Nettovinsten steg til 534 millioner USD (ca. 3,5 milliarder kr.) fra 299 millioner USD (ca. 1,9 milliarder kr.) året før.

Ud over den umiddelbare toldpåvirkning har både Nucor og Steel Dynamics eksponering mod en af de mest betydningsfulde kilder til industriel efterspørgsel i den amerikanske økonomi: opførelsen af datacentre.

Hyperscale-teknologivirksomheder har fortsat med at investere kapital i infrastruktur til kunstig intelligens, hvilket skaber efterspørgsel efter stål til datacentre og tilhørende byggeri.

Den eksponering, kombineret med reshoring, infrastrukturinvesteringer og bredere amerikansk produktionsaktivitet, har hjulpet de to selskaber med at overgå den bredere stålsektor.

Toldsatser giver kortsigtet medvind, men detaljer om Canadas gengældelse afventes

Sammenbruddet i USA‑Canada‑forhandlingerne kan derfor være en kortsigtet katalysator for indenlandske stålproducenter.

At fastholde højere toldsatser på canadisk stål og aluminium kan reducere attraktiviteten af importmateriale og potentielt understøtte amerikanske priser.

Det ville være særligt gavnligt for producenter med betydelige indenlandske aktiviteter.

Investorer vil dog stadig skulle overvåge den potentielle effekt af Canadas gengældelse.

Ottawa har sagt, at dets tiltag vil målrette sektorer som stål, mejeriprodukter, landbrugsmaskiner samt papir- og celluloseindustrien, og at toldsatserne forventes at svare bredt til de amerikanske tiltag på en 'dollar for dollar'-basis.

For nu ser markedet dog ud til at behandle sammenbruddet i forhandlingerne som en positiv udvikling for amerikanske stålproducenter.

Sektorudsving som disse overvåges typisk nøje af tradere, der følger eksponering mod toldfølsomme navne via handelsplatforme.