Rolls-Royce-aktien: Købsargumentet er stærkt, men disse risici kan udløse et fald

Rolls-Royce' aktiekurs har vaklet de seneste par dage, efterhånden som den nylige momentum gik i stå. Den er faldet til 1,502p, fra årets højdepunkt på 1,584p. Selvom selskabet har nogle positive katalysatorer, kan flere risici trække det ned på kort sigt. 

Rolls-Royce Holdings' forretning klarer sig godt

RR-aktien har været en af de største succeshistorier på FTSE 100-indekset, idet den steg med trecifrede procenter fra sit lavpunkt under pandemien. Denne opgang skete, efterhånden som dets nøglesektorer som civil luftfart, forsvar og energi fortsatte med at levere godt.

De seneste regnskaber viste, at forretningen fortsatte med at klare sig godt i første halvår, og ledelsen opjusterede sin vejledning.

Dets omsætning steg med 26% i første halvår til £11.2 billion, mens den frie pengestrøm (free cash flow) steg til over £1.96 billion. Denne vækst var vigtig, da selskabet stod over for en udfordrende periode i årets første halvår som følge af krigen mellem USA og Iran, der førte til forstyrrelser i flytrafikken. Det oplevede også betydelige udfordringer, da omkostningerne ved at drive forretning steg på grund af forstyrrelser i skibsfarten.

Ledelsen forventer, at væksten vil fortsætte i den overskuelige fremtid. Den forventer nu, at driftsresultatet (operating profit) i år vil stige til mellem £4.7 billion og £4.9 billion. Den frie pengestrøm forventes at stige til mellem £5.0 billion og £5.3 billion. Vejledningen forudsætter, at selskabet leverer mellem 550 og 600 motorer, mens antal shop-besøg forventes at blive mellem 1,480 og 1,550.

Rolls-Royce forventes fortsat at nyde godt af den igangværende kunstig intelligens-boom, som har medført en stigning i efterspørgslen efter energi. Samtidig øger selskabet sine aktietilbagekøbsprogrammer og dividender. 

RR-aktien står over for nogle store risici

RR-aktien står imidlertid over for nogle væsentlige risici i år. For det første er selskabets værdiansættelse strakt, hvilket kan gøre den mindre attraktiv for langsigtede værdifokuserede investorer. Den handles med et fremadrettet price-to-earnings-forhold (P/E) på omkring 34, højere end sektorens median på 20. Dette multipel er også højere end for andre hurtigere vækstende og højmargin-selskaber som Nvidia og Micron. I en nylig note skrev en Morningstar-analytiker:

“Rolls-Royce kan være en af de mest markante succeshistorier i FTSE 100 de seneste år, men resultaterne var ikke helt så positive, at de berettiger en opjustering af fair value-estimatet.”

For det andet er der tegn på, at investorer justerer deres forventninger til small modular reactor (SMR)-forretningen. Topvirksomheder i branchen som Oklo og NuScale er faldet kraftigt i år, mens interessen for short-positioner fortsætter med at stige.

Rolls-Royce betragtes bredt som en førende aktør i branchen takket være sin historik i nuklear energisektoren. Det har allerede modtaget store ordrer fra Storbritannien og Sverige. Udfordringen er dog, hvornår forretningen bliver rentabel.

RR aktiediagram | Kilde: TradingView

Desuden har aktien dannet tre teknisk risikable mønstre, som kan skade dens performance. Den dannede et lille dobbelt-top-mønster ved 1,585p med en halslinje ved 1,502p. Dette mønster fører ofte til en kraftig bearish reversal.

Aktien dannede også en stigende kile, som består af to opadgående og konvergerende trendlinjer. Endelig viser MACD-indikatoren, at aktien har dannet en negativ divergens, hvilket sker, når kursen falder under en optrend. 

Disse tekniske signaler tyder på, at aktien kan falde yderligere på kort sigt. Hvis det sker, vil næste niveau at holde øje med være 50-dages glidende gennemsnit på 1,442p.