Samsung og SK Hynix-aktier falder 3% efter ny risiko rammer AI-hukommelseshandelen

Samsung Electronics og SK Hynix-aktier faldt omkring 3% onsdag, da et nyt makrochok ramte AI-hukommelseshandelen.

Samsung handlede til 252,750 won i den tidlige handel i Seoul, ned 3.16%, mens SK Hynix faldt 3.6% til 1.632 million won.

KOSPI åbnede 3.08% lavere, da genoptagede kampe mellem USA og Iran pressede oliepriserne op og drev investorer ud af risikoaktiver.

WTI-råolie steg over $90 pr. tønde, og afkastet på 10-årige amerikanske statsobligationer nærmede sig 4.8%.

Problemet for chipinvestorer er ikke længere alene efterspørgslen, da højere renter kan reducere, hvad fremtidige AI-indtjeninger er værd i dag.

Oliepriser og afkast bliver et AI-værdiansættelsesproblem

Udsalget viser, hvor hurtigt geopolitik kan blive et værdiansættelsesproblem for teknologiaktier.

Højere oliepriser kan holde inflationen forhøjet, hvilket reducerer centralbankernes mulighed for at lempe politikken og potentielt presse renterne op.

Det amerikanske 10-årige afkast nåede 4.8122% i asiatisk handel, det højeste niveau i næsten tre år, efter at Wall Streets Nasdaq faldt 1% natten over.

Det betyder noget for virksomheder, hvis værdiansættelser i høj grad afhænger af indtjening forventet flere år ud i fremtiden.

Når obligationsafkast stiger, kan investorer kræve et højere afkast for at holde aktier, hvilket lægger pres på de multipler, de vil betale for vækst.

"Sommerfesten for risikofyldte aktiver er slut," sagde Coin Bureau-grundlægger og tværaktiv-analytiker Nic Puckrin til Barron's tirsdag.

Han sagde, at investorer igen begyndte at indregne det makroøkonomiske bagtæppe i aktieværdiansættelserne.

Stærk efterspørgsel efter hukommelse kan ikke fuldstændigt beskytte aktierne

Der er lille evidens for, at onsdagens fald afspejler et sammenbrud i halvledersektorens fundamentale forhold.

Sydkoreanske chipeksporter forblev stærke i august, mens efterspørgslen efter hukommelse med høj båndbredde og avanceret DRAM fortsat nyder godt af investeringer i AI-infrastruktur.

"Augusts chipeksport bekræftede også holdbarheden af halvlederindtjeningen," sagde Kiwoom Securities-analytiker Han Ji-young.

Hans pointe adskiller dagens markedssvaghed fra en industrinedtur. Samsung og SK Hynix kan fortsætte med at levere stærkere indtjening, mens deres aktier falder, hvis investorer reducerer de værdiansættelsesmultipler, der tilskrives disse indtægter.

Den risiko er særligt relevant efter 2026-rallyet i koreanske halvlederaktier. Når forventningerne allerede er høje, kan stigende diskonteringsrater skade selv virksomheder med et sundt indtjeningsperspektiv.

Spændingen flytter sig fra, om efterspørgslen efter AI-hukommelse kan holde, til om indtjeningen kan vokse hurtigt nok til at opveje et mere udfordrende rente-miljø.

Tilbagekøb giver støtte, ikke immunitet

Begge chipproducenter har én vigtig kilde til understøttelse: deres egne balancer.

Samsung og SK Hynix gennemfører store aktietilbagekøbsprogrammer, som hjælper med at absorbere noget salg fra udenlandske og institutionelle investorer.

Seoul Economic Daily rapporterede, at andre virksomhedsenheder købte netto 3.3 trillion won af KOSPI-aktier over de foregående to sessioner, hvilket i høj grad afspejler chipproducenternes tilbagekøb.

Han estimerer, at hvis det nuværende tempo fortsætter, kan Samsung blive ved med at købe aktier indtil omkring 8. oktober og SK Hynix indtil cirka 16. oktober.

Den stabile efterspørgsel kan dæmpe yderligere fald, men den kan ikke fjerne virkningen af en bred global omvurdering. Udenlandske og institutionelle investorer var igen nettosælgere, da KOSPI åbnede markant lavere onsdag.