Piper Sandler peger på 2 aktier, der vinder på stigende beregningsbehov

En selvforstærkende cyklus accelererer i hele sektoren for kunstig intelligens.

Mere avancerede AI-modeller kræver stadigt enorme mængder træningsberegningskraft, og stigende forbruger- og virksomhedsudbredelse af agentdrevet AI driver samtidig en parallel stigning i efterspørgslen efter inferens.

Beregningskapacitet, ikke modeldesign, er blevet den primære flaskehals, der begrænser, hvor hurtigt industrien kan skalere, og det pres er allerede synligt på markedet – GPU-priser er steget med mindst 25% i år til dato.

I deres seneste forskningsrapport delte Piper Sandler-analytikere ledet af David O’Connor deres syn på en gruppe compute- og halvlederaktier for at vurdere denne ændrede markedsstruktur.

For dem forbliver branchetungvægterne Nvidia NVDA og Santa Clara-baserede Advanced Micro Devices (AMD) de bedste sektorvalg; firmaet vurderer begge som Overvægt.

Nvidia: markedslederen

O’Connor satte et kursmål på $300 for Nvidia-aktien, hvilket antyder en opside på cirka 34% fra de nuværende niveauer.

Han ser selskabet som den klare markedsleder inden for AI-beregning og har en imponerende markedsandel på 80%.

I sin forskningsnote fremhævede analytikeren NVDA’s tempo i produktinnovation som en væsentlig differentieringsfaktor.

På trods af denne dominans har Nvidia-aktien i de seneste måneder halet efter nogle af sine peerer – en svaghed O’Connor ikke ser som et alarmtegn, men blot som en midlertidig fejlvurdering af prisen.

Piper Sandler fremhævede storstilede, gigawatt-virksomhedscomputeaftaler som den vigtigste katalysator på kort sigt.

Ifølge firmaets analytikere handles NVDA i øjeblikket til omkring 14x fremadrettet indtjening, tæt på den nedre ende af det 14x–22x-interval, de tildelte den bredere compute-gruppe, hvilket understøtter, at den forbliver billig at eje i forhold til sin vækstbane.

Nvidias ledelse guidede for nylig $108 billion i salg for det aktuelle regnskabskvartal med en ret imponerende bruttoavance på 74%.

AMD: indhenter

AMD-aktien fik et kursmål på $600, det højeste i Piper Sandlers halvlederdækningsgruppe, hvilket svarer til en implicit opside på omkring 15%.

Det optimistiske scenarie er, at agentdrevet kunstig intelligens accelererer efterspørgslen efter CPU-serverchips.

Da AI-systemer i stigende grad planlægger, orkestrerer og udfører opgaver i flere trin i stedet for kun at levere enkeltstående svar, påhviler den ekstra belastning general-purpose-processorer (ikke kun GPU'er) – et segment hvor AMD vinder markedsandele fra den traditionelle konkurrent Intel.

AMD vinder også inferensmarkedsandele fra Nvidia gennem sin Helios GPU-linje.

Selvom firmaet har sikret sig store ankerkunder til disse chips, navnlig OpenAI, Meta og Anthropic, udtalte O'Connor, at han gerne vil se Advanced Micro Devices udvide sin kernekundeflade, før virksomheden realistisk kan lande sine egne enterprise-computeaftaler i gigawatt-skala.

AMD har guidet omkring $13 billion i omsætning i sit nuværende regnskabskvartal, hvilket ville svare til en vækst på 41% i forhold til samme kvartal sidste år.