Alcoa (AA)

Alcoa hat in der Metallindustrie eine große historische Bedeutung. Ihr Vorgänger half Ende des 19. Jahrhunderts dabei, das Hall-Héroult-Verfahren zu kommerzialisieren – der Durchbruch, der die Aluminiumproduktion skalierbar machte und das Metall von einem seltenen Werkstoff zu einem breit genutzten industriellen Einsatzmaterial werden ließ. Aluminium ist heute in Transport, Verpackung, Bauwesen, elektrischer Infrastruktur und Maschinenbau unverzichtbar, weil es leicht, korrosionsbeständig und recycelbar ist.

Das heutige Alcoa konzentriert sich auf den vorgelagerten Aluminiumbereich statt auf veredelte Endprodukte. Nach der Abspaltung der Aktivitäten für Automobil- und Luftfahrtkomponenten im Jahr 2016 fokussierte sich das Unternehmen auf Bergbau, Raffination und Schmelze. Es zählt zu den größeren Produzenten von Bauxit und Tonerde weltweit, auch wenn der globale Markt für Primäraluminium stark von chinesischen Kapazitäten, Energiepolitik und der Nachfrage industrieller Endabnehmer beeinflusst wird.

Die Erträge von Alcoa sind stark zyklisch. Umsatz und Margen entwickeln sich im Einklang mit den Referenzpreisen für Aluminium und Tonerde, den Inputkosten wie Energie und Natronlauge, Wechselkursen, Produktionsstörungen und der Handelspolitik. Auch Umweltfaktoren sind wichtig, da die Aluminiumschmelze energieintensiv ist und Kunden den CO2-Fußabdruck der Metallversorgung zunehmend berücksichtigen. Für Anleger bietet Alcoa ein Engagement in einem zentralen industriellen Rohstoff, in der durch die Energiewende getriebenen Nachfrage nach leichten und recycelbaren Materialien sowie in der Volatilität der globalen Metallmärkte.