Exelon (EXC)

Das Unternehmen ist über Versorger wie Commonwealth Edison, PECO, Baltimore Gas and Electric, Pepco, Delmarva Power und Atlantic City Electric tätig. Diese Unternehmen konzentrieren sich auf Energielieferung, Gasverteilung, Netzzuverlässigkeit, Kundenservice und Infrastrukturinvestitionen statt auf wettbewerbsorientierte Stromerzeugung. Das aktuelle Profil von Exelon ist daher auf regulierte Erträge, Wachstum der Rate Base und die Regulierung von Versorgern auf Ebene der Bundesstaaten ausgerichtet.

Exelon spielt eine bedeutende Rolle bei der Energiewende, weil seine Netze eine steigende Stromnachfrage, den Anschluss erneuerbarer Energien, die Verbreitung von Elektrofahrzeugen und die Modernisierung des Netzes unterstützen müssen. Das Unternehmen investiert in Übertragungs- und Verteilungssysteme, Sturmresilienz, Smart Meter und Zuverlässigkeitsverbesserungen und arbeitet zugleich innerhalb regulatorischer Rahmenbedingungen, die festlegen, wie Investitionsausgaben von den Kunden zurückgewonnen werden.

Für Anleger gilt Exelon typischerweise als Large-Cap-Versorger mit einem defensiven Geschäftsmodell. Die Nachfrage nach der Lieferung von Strom und Gas ist relativ stabil, doch die Renditen hängen von regulatorischen Entscheidungen, Zinssätzen, Anforderungen an Investitionsausgaben und der operativen Entwicklung ab. Die geografische Diversifizierung hilft, die Abhängigkeit von einem einzelnen Bundesstaat zu verringern, während die Konzentration auf regulierte Versorger das Unternehmen von integrierten Energiekonzernen unterscheidet, die große Merchant-Erzeugungskapazitäten oder rohstoffpreisabhängige Geschäfte beibehalten.