¿Por qué Kroger compró Albertsons? Mis tres puntos de vista

El gigante de las tiendas de comestibles The Kroger Co. ( NYSE: KR ) anunció el viernes una fusión con su rival Albertsons Companies Inc. ( NYSE: ACI ) como parte de un acuerdo de $24,600 millones de dólares.

Kroger, la segunda tienda minorista de abarrotes más grande según su participación de mercado, verá cómo su negocio se combina con el cuarto abarrotero más grande. El acuerdo ha sido firmado por la junta directiva de ambas firmas y requerirá la aprobación regulatoria.

Los reguladores pueden dudar en dar luz verde si la combinación de los dos gigantes de la alimentación genera demasiado poder en una región. Pero el analista de Morgan Stanley, Simeon Gutman, dijo que los reguladores pueden requerir algunas desinversiones de tiendas para que se apruebe el acuerdo, según CNBC .

Suponiendo que un largo proceso de revisión resulte en última instancia en que Kroger adquiera Albertsons, echemos un vistazo a algunas de las razones clave por las que se está produciendo esta fusión.

Bajar los precios de los alimentos

Las últimas noticias del sector de alimentos y bebidas sin duda han recibido más que su parte justa de cobertura con precios que subieron más del 11% año tras año. Invezz informó el jueves que la inflación está al frente y al centro, no solo en la mente de los consumidores sino también en la de los inversores.

Durante la transcripción de la llamada de ganancias del segundo trimestre de Kroger, el CEO de Kroger, Rodney McMullen, dijo que la compañía está "haciendo todo lo posible para ayudar a nuestros clientes a estirar sus dólares".

McMullen señaló que, de hecho, está transfiriendo algunos de los costos más altos de los alimentos a los clientes. Pero está buscando formas de minimizar los aumentos de precios.

Por lo general, se realiza una fusión de dos gigantes para crear economías de escala superiores y ayudar a reducir los costos de nuevas maneras. Kroger aprovechará la huella de Albertsons para "invertir en la reducción de precios para los clientes y espera reinvertir aproximadamente medio billón de dólares en ahorros de costos a partir de sinergias para reducir los precios para los clientes".

Las tendencias de tráfico negativas de Kroger deben revertirse

Kroger parece haber pasado por una caída en el tráfico peatonal. Los datos de la firma de análisis de tráfico peatonal Placer.ai que se compartieron con Invezz muestran que las visitas en un año tras tres años (Yo3Y) se redujeron en promedio -4.5% cada semana en 2022. Albertsons, por otro lado, subió .

Uno supondría que Kroger está en una posición en la que necesita pagar por el crecimiento si no puede hacerlo orgánicamente. Kroger (y otras cadenas heredadas) se han enfrentado a una presión cada vez mayor de las cadenas europeas que suelen ser nuevas en el mercado estadounidense, al igual que Aldi.

De hecho, Aldi fue nombrada la cadena de supermercados de más rápido crecimiento en los EE. UU. en 2021 y se ubica justo detrás de Kroger como la tercera tienda de comestibles más grande por número de tiendas.

Una mega adquisición ciertamente envía un mensaje a los competidores de que se espera que surja un competidor nuevo y formidable una vez que se cierre el trato. Una vez que todo esté dicho y hecho, Kroger controlará 5000 tiendas, lo que duplica el recuento estimado de Aldi de 2500 tiendas para 2024.

Kroger está cambiando de defensa a ofensiva

Ocado Group ( LON:OCDO ), un supermercado y tecnología en línea con sede en el Reino Unido, ha estado trabajando con Kroger desde 2018. Ocado construye almacenes operados por robots y cuenta con Kroger como su principal cliente. Las acciones de Ocado subieron después de que se anunciara el acuerdo con Kroger, lo que podría marcar un cambio en las tendencias negativas recientes sobre las que puede leer más aquí .

Según la experta en cadena de suministro, logística y transporte Brittain Ladd, la adquisición de Kroger está motivada en parte por sus ambiciones en línea. Escribió en una publicación de Linkedln que Kroger "merece ser felicitado por hacer un GRAN movimiento". Si bien los beneficios del acuerdo tomarán algunos años, explica:

En lugar de jugar a la defensiva y defender su participación total de mercado contra Aldi y otros rivales, quizás Kroger ahora esté listo para cambiar a la ofensiva. Según Ladd, ambas empresas ahorrarán más de 500 millones de dólares en sus redes de cadena de suministro en los dos primeros años de la fusión. Esto le da a Kroger más municiones para quitarle participación de mercado a Walmart, en lugar de enfocarse en defender su posición contra Aldi.

Ladd argumenta que Walmart necesita “enfocarse aún más” en su negocio de comestibles, especialmente en el canal en línea. Mientras que Walmart tiene herramientas a su disposición para contraatacar, incluido el aprovechamiento de Alert Innovation, un centro de micro-cumplimiento que adquirió recientemente.

Quizás Kroger cuenta con que Walmart sea complaciente y dé por sentada su participación dominante.

Reflexiones finales: una fusión que tiene sentido

Hay mucha lógica en que Kroger adquiera Albertsons, desde proteger la participación de mercado hasta reducir el precio y obtener una nueva participación. La gerencia espera que el acuerdo se cierre en 2024 y, dado que la inflación de los alimentos no muestra signos de alivio, Kroger debería estar en una posición mucho mejor en la mitad inferior de la década que en la mitad inicial.

Los inversores que quieran comprar acciones en el sector de alimentos y bebidas deberían tener suerte con Kroger, ya que está tomando las medidas adecuadas para lograr un crecimiento a largo plazo.