2022 en la Bolsa: por qué no ha sido tan malo

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en Dec 8, 2022
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  • El mercado de valores está en camino de un rendimiento negativo significativo por primera vez en 14 años
  • Pero el dólar fue inmensamente fuerte todo el año, protegiendo a inversores extranjeros en acciones de EE. UU.
  • Tomar una visión a largo plazo del mercado puede ser un poco más aceptable para inversores que sienten presión

Los mercados han estado en caída libre más rápido que la reputación de Kanye West este año, ya que la inflación en espiral, el aumento de las tasas de interés y la guerra en Ucrania han sacudido a los inversores.

El S&P 500 va camino de su peor año desde el infame colapso de 2008. Mientras escribo esto, se ha reducido un 17,8 %, por lo que, a menos que ocurra un milagro, cerrará 2022 sustancialmente en rojo por primera vez en (se hizo la cantidad comparativamente pequeña de 4,8 % en 2018).

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Esto no está bien. Y aunque los analistas retrospectivos declararán que 2022 es el final más obvio de la carrera alcista de la historia, es probable que también hayan dicho esto durante los últimos tres o cuatro años. ¿Recuerdas cuando el mercado estaba condenado a hundirse y nunca recuperarse cuando apareció algo llamado COVID-19 en marzo de 2020?

Dos años de impresión de dinero pandémico más tarde y aquí estamos, con el S&P 500 disparándose hasta un máximo histórico de $ 4796 dólares el primer día de negociación de 2022, algo poético.

Desde entonces, no ha sido más que abajo, abajo, abajo.

A menos que sea usted un ciudadano no estadounidense. En cuyo caso, el beneficio de la diversificación de invertir en moneda extranjera ha llegado bastante bien, ya que el dólar estadounidense ha aplastado todo lo que tenía delante este año.

A pesar de retroceder en el último mes más o menos, el dólar ha estado en alza durante todo el año.

¿Porque? Escribí una inmersión profunda en las razones durante el verano, pero en resumen, hay dos razones principales. El primero es que EE. UU. aumenta las tasas de interés más rápido que el resto del mundo, lo que significa que el capital ha ingresado a los Estados Unidos para aprovechar este mayor rendimiento.

La segunda es que esto siempre sucede en tiempos de incertidumbre. Históricamente, el dólar se ha fortalecido a través de períodos desagradables, ya que los inversores venden activos de riesgo y acuden en masa a los activos más fuertes y seguros. Nada se percibe tan seguro como el dinero en efectivo, y dentro de las monedas, el dólar estadounidense es la moneda de reserva global y reina supremamente.

El siguiente gráfico (de la inmersión profunda mencionada anteriormente) demuestra esto muy bien.

Entonces, si tomamos el rendimiento del S&P 500 en términos de moneda local, muestra cómo los inversionistas extranjeros se han ahorrado parte del dolor del mercado en declive.

Eso es un poco complicado de rastrear, por lo que el resumen de la posición anterior en lo que va del año se muestra a continuación. Gracias a un poco de ayuda de Liz Truss (escribí una inmersión profunda de ese caos aquí), los inversores británicos en particular están viendo rendimientos que realmente no son sinónimo de un mercado bajista vicioso, con una pérdida del 8,9%. Malo, pero no tan malo.

Obviamente, hay varias razones por las que una moneda local que se deprecia perjudica más a los inversores. Los viajes a Disneyland en Florida no solo son significativamente más caros, sino que la economía local sufre debido a una variedad de problemas que incluyen importaciones más caras, una disminución en el poder adquisitivo y una inflación más alta.

No obstante, es un buen recordatorio de la importancia de contextualizar los rendimientos de la cartera y realizar una diversificación prudente. Obviamente, las circunstancias personales de cada inversionista son diferentes y, por lo tanto, el tratamiento de su moneda respectiva varía. Algunos pueden verse significativamente más afectados por un dólar fortalecido, otros pueden salvarse.

Pero es muy notable que para la mayoría de los inversores extranjeros a los que se les pagaba en moneda local antes de ponerlo en el S&P 500, 2022 no ha sido tan malo. Ciertamente, al considerar la implacable carrera alcista de los años anteriores (el S&P 500 subió más de 7 veces desde su mínimo de 2008 hasta su punto máximo a principios de este año), especialmente durante COVID, los inversores a largo plazo lo están haciendo bien.