El yen japonés (JPY) se está convirtiendo en la próxima lira turca (TRY)

El yen japonés (JPY) ha experimentado una notable tendencia bajista frente al dólar estadounidense, lo que ha llevado a algunos analistas a compararlo con la lira turca. El tipo de cambio USD/JPY ha subido a 152, el punto más alto en más de tres décadas.

Ha estado en una recuperación implacable durante años. Por ejemplo, ha aumentado más del 48% desde su punto más bajo en 2021 y más del 100% desde sus mínimos de 2012. Este desempeño significa que la mayoría de la gente en Japón ha visto su poder adquisitivo desplomarse fuertemente en la última década.

El desempeño de la lira turca ha sido mucho peor. Mientras que el yen japonés se encuentra ahora en el nivel más bajo en más de 30 años, la lira se ha desplomado al nivel más bajo registrado. Ha caído más de un 1.786% desde sus mínimos de 2012.

Aun así, existen similitudes entre los dos colapsos monetarios. Por un lado, han sido diseñados por sus respectivos bancos centrales. En Turquía, el CBRT fue noticia cuando recortó las tasas de interés en un período de alta inflación.

Como resultado, la mayoría de los consumidores y las empresas han perdido la fe en la moneda local y han pasado a monedas extranjeras como el dólar estadounidense. Esto explica por qué el par USD/TRY se ha disparado incluso cuando el CBRT realizó varias subidas de tipos de interés.

El yen japonés, por otra parte, es el único banco central que todavía mantiene tipos de interés negativos. Ha mantenido los tipos en la zona negativa desde 2016. Al mismo tiempo, ha impulsado su balance mediante sus políticas de flexibilización cuantitativa (QE).

Los datos más recientes de la Reserva Federal muestran que el Banco de Japón tiene más de $7,5 billones de dólares en activos. Se trata de una cifra elevada, ya que el PIB de Japón asciende a unos $4,9 billones de dólares, mientras que la Reserva Federal tiene más de $7,86 billones de dólares.

No está claro si el Banco de Japón tiene la solución para impulsar el yen japonés. En su decisión sobre tipos de interés, el banco modificó el control de su curva de rendimiento e insinuó que abandonará sus tipos negativos en 2024.

Aún no está claro si el yen japonés se recuperará si el Banco de Japón decide subir los tipos. Por un lado, como escribí la semana pasada, el actual gobierno japonés anunció una nueva ronda de estímulo, lo que conducirá a una mayor debilidad del yen.

Sin embargo, a diferencia de Turquía, Japón posee vastas reservas de divisas, que puede utilizar para impulsar la moneda local. Tiene más de $1,23 billones de dólares en reservas extranjeras, principalmente en dólares estadounidenses. Turquía, por otro lado, tiene alrededor de $115,6 billones de dólares en reservas.