La reunión de tipos de interés de la Reserva Federal de enero comienza pronto, pero ¿qué esperan los mercados que suceda?

Los días 30 y 31 de enero, la Reserva Federal de Estados Unidos celebrará su primera reunión de 2024 sobre tipos de interés, decisión que se anunciará públicamente el día 31 en una conferencia de prensa.

Esto es lo que sabemos. Pero lo que aún no sabemos es qué decidirá la Reserva Federal, cuál será el tipo de interés de los fondos federales y si se prevé o no un recorte de tipos de interés para esta semana.

Lo que es poco probable: recortes de tipos ya en febrero

Los días 30 y 31 de enero, la Reserva Federal de Estados Unidos celebrará su primera reunión de 2024 sobre tipos de interés, decisión que se anunciará públicamente el día 31 en una conferencia de prensa. Como dijo el presidente Jerome Powell en su conferencia de prensa:

Desde el anuncio, está claro que muchos estadounidenses han estado anticipando una reducción de las tasas de interés pronto. Según Google Trends, el término de búsqueda "recortes de tipos de la Reserva Federal en 2024" ha aumentado casi un 4.500 por ciento sólo en el último día en Estados Unidos. Pero, ¿obtendrán el tan esperado recorte de tipos esta semana?

Lo que es muy probable: mantener las tasas de interés por ahora

Lo que es mucho más probable, según analistas de mercado de todos los ámbitos, es que la Reserva Federal seguirá los pasos del Banco Central Europeo, el Banco de Canadá y el Banco de Japón, quienes mantuvieron sus tasas de interés estables este mes.

Al fin y al cabo, la inflación aún no ha sido superada, al menos no del todo. Si bien la inflación está bajando en un sentido amplio, el IPC en realidad aumentó un 0,3 por ciento en diciembre de 2023, contra muchas predicciones de que se mantendría estable o caería. Esto significa que el comité de política monetaria seguirá muy de cerca las cifras de enero de 2024 para detectar cualquier señal de un repunte de la inflación después de mantener las tasas estables a fines del año pasado.

En cambio, en lo que muchos se centrarán el miércoles no es en la decisión real de la Reserva Federal sobre las tasas per se, sino más bien en la forma en que Powell anunciará la decisión y la redacción utilizada.

Lo que también es probable: declaraciones cautelares y algo duras

Debido a lo anterior, y como respuesta al enorme optimismo que se ha manifestado últimamente en el sentimiento del mercado y en la prensa, Powell bien podría dar una advertencia sobre el hecho de que los recortes de tipos no son de ningún modo inminentes –ni siquiera garantizados– en la primera mitad de 2024. Como dijo en diciembre:

En el anuncio de las tasas de interés del Banco Central Europeo la semana pasada, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, se ejercitó bastante esquivando y esquivando las preguntas de los periodistas sobre si comenzarían o no a recortar las tasas de interés en junio o julio de este año. Si nos basamos en esto, es probable que el miércoles de Powell sea un ejercicio similar de alusiones y evasión.

Lo que es menos probable: subidas de tipos

Sin embargo, esto no significa que sea probable que se produzcan subidas de tipos en febrero y marzo de 2024.

Estados Unidos puede dar un suspiro de alivio al menos en esto: algo muy drástico tendría que haber salido mal con las cifras de enero para que se produjera otra subida de tipos de interés. Powell enfatizó en diciembre que "los participantes [del FOMC] no consideran apropiado aumentar aún más las tasas de interés, ni tampoco quieren descartar la posibilidad".

Después de todo, la economía estadounidense ha estado mostrando señales incipientes de crecimiento durante los últimos tres meses, que podrían verse aplastadas por una política monetaria demasiado estricta. Si bien la política monetaria durante la mayor parte de 2023 y 2024 intentó reducir la inflación con la mayor fuerza posible, en los últimos meses ha sido una danza mucho más delicada, tratando de equilibrar una política excesivamente restrictiva con recortes de tasas demasiado pronto y un aumento de la inflación una vez más.

Todavía no hay demasiados datos económicos de enero para poder adivinar cuán difícil será ese acto de equilibrio por ahora. Después de todo, las últimas cifras de nóminas no agrícolas de Estados Unidos, el ISM manufacturero, la tasa de desempleo basada en la confianza del consumidor y las solicitudes de desempleo se publicarán a finales de esta semana.

Por esa razón, el mercado estará aún más atento a lo que la Reserva Federal tenga que decir el miércoles, como una de las primeras señales en 2024 de cuán fuerte ha comenzado el año Estados Unidos.