Las acciones de Blackstone Mortgage (BXMT) rinden un 13,6%: ¿es una buena compra?

Las acciones de Blackstone Mortgage Trust (NYSE: BMXT) tienen uno de los rendimientos de dividendos más altos de Wall Street. Tiene una rentabilidad por dividendo del 13,6%, superior a la rentabilidad del S&P 500 del 1,35% y al ETF iShares Core High Dividend (HDV), que rinde alrededor del 3,5%.

¿Qué es el Fideicomiso Hipotecario Blackstone?

Blackstone Mortgage Trust es un fideicomiso de inversión en bienes raíces (REIT) líder que tiene una cartera de más de $ 21 mil millones. Es una empresa gestionada externamente y dirigida por BXMT, una empresa propiedad de Blackstone, una empresa con más de 1 billón de dólares en activos.

La empresa brinda sus servicios mediante la originación de préstamos garantizados por proyectos inmobiliarios de calidad institucional. La mayoría de sus préstamos se encuentran en los sectores de oficinas, multifamiliares, hotelería e industrial de EE. UU. Tiene presencia en la mayoría de las zonas de Estados Unidos.

A Blackstone Mortgage, como la mayoría de los REIT, especialmente aquellos con exposición al mercado de oficinas, no le está yendo bien. Las tasas de interés han subido al punto más alto en más de dos décadas, mientras que la tasa de ocupación ha caído a un mínimo histórico. También persiste el temor a un importante muro de vencimientos .

BXMT se defendió señalando que el 92% de sus préstamos estaban vigentes, mientras que el 99,5% de los intereses que recibió en el primer trimestre estaban vigentes. También ha señalado que tiene una fuerte liquidez con acceso a más de 1.700 millones de dólares, lo que es sustancial en comparación con su capitalización de mercado de 3.100 millones de dólares.

La empresa ha tenido que defenderse enérgicamente después de convertirse en el objetivo de Muddy Waters, un vendedor en corto. En un informe del año pasado, el vendedor en corto advirtió que BXMT necesitaría recortar sus dividendos en la primera mitad del año. Como resultado, su interés a corto ha aumentado hasta casi el 15%.

¿Las acciones de BXMT son una buena inversión?

En la mayoría de los casos, Blackstone Mortgage Trust es adorado por inversores centrados en los ingresos que buscan rendimientos altos y seguros. Por lo general, se sienten atraídos por su alto rendimiento de dividendos, que es más alto que el de la mayoría de los activos, incluidos los bonos del Tesoro a corto plazo.

Sin embargo, en la mayoría de los casos, las inversiones de alto rendimiento no siempre son las mejores en términos de rentabilidad. He cubierto esto varias veces antes, incluso en mi comparación de TSLY y Tesla. y ESPÍA y JEPI .

Lo mismo está sucediendo con Blackstone Mortage, que tiene un largo historial de desempeño inferior al del mercado. Los datos muestran que el BXMT ha tenido un rendimiento total de -11,90% este año, mientras que el SPDR S&P 500 (SPY) y el Invesco QQQ (QQQ) han aumentado un 9% y un 7,65%, respectivamente.

Lo mismo ha sucedido a largo plazo, ya que el rendimiento total se desplomó un 19,80% en los últimos cinco años, mientras que SPY y QQQ aumentaron más de un 91% y un 140%, respectivamente.

Rentabilidad total de BXMT, SPY y QQQ

El desempeño pasado no siempre es un indicador de qué esperar en el futuro. Sin embargo, utilizar datos históricos puede ayudarle en la toma de decisiones.

El beneficio de invertir en estos fondos es que están altamente diversificados y tienen un largo historial de buenos resultados incluso después de caídas ocasionales. Todos se recuperaron después de caer en marzo de 2020 después de que comenzara la pandemia de Covid-19. Además, les ha ido bien después de otras crisis importantes como la burbuja de las puntocom y la crisis inmobiliaria mundial.

BXMT, por otro lado, se ha visto sometido a una intensa presión a lo largo de los años. Se disparó a 40 dólares en febrero de 2007 y luego cayó a 0,744 dólares durante la crisis de 2008/9. Desde entonces, ha tenido dificultades para volver a alcanzar su máximo histórico.