Análisis de la libra frente al yen (GBP/JPY) a medida que el BoJ y el BoE divergen

El tipo de cambio libra-yen (GBP/JPY) retrocedió a su punto más bajo desde el 16 de mayo en medio de las crecientes esperanzas de divergencia entre el Banco de Japón (BoJ) y el Banco de Inglaterra (BoE). Cayó a un mínimo de 194,75 el miércoles, muy por debajo del máximo en lo que va del año de 208,08.

Subida de tipos del Banco de Japón

El mayor acontecimiento relacionado con la política monetaria fue la última decisión sobre los tipos de interés del Banco de Japón. En él, el banco continuó su fase de ajuste al realizar su mayor aumento de tasas de interés en más de una década.

Llevó las tasas de interés del 0% al 0,25% y anunció medidas para reducir su gran plan de flexibilización cuantitativa reduciendo a la mitad sus compras mensuales de bonos. La subida de tipos se produjo unos meses después de que el Banco de Japón pusiera fin a sus tipos de interés negativos.

La subida de tipos se produjo en un momento precario para la economía japonesa. Su moneda ha caído a su nivel más bajo en varias décadas, mientras hay señales de que el crecimiento económico se ha desacelerado.

La inflación aún se encuentra en un nivel elevado según los estándares japoneses, mientras que el actual repunte del yen se debe en parte a las intervenciones del gobierno. Los datos más recientes mostraron que el índice de precios al consumo (IPC) subyacente subió al 2,6% en julio. En una nota, los analistas de la UBS afirman:

Estos aumentos de tasas significan que el gobierno japonés tendrá que profundizar más para financiar sus operaciones debido a su importante carga de deuda. Japón es el país más endeudado del G7, con una relación deuda/PIB de casi el 270%. Como tal, cualquier aumento de tasas significa que el gobierno tendrá que pagar más para cumplir con sus obligaciones.

No está claro si el Banco de Japón volverá a subir los tipos. Los analistas creen que no lo hará porque la economía se está desacelerando y la producción industrial está cayendo.

Se avecina la decisión sobre los tipos del Banco de Inglaterra

La próxima noticia importante sobre el GBP/JPY se conocerá el jueves, cuando el Banco de Inglaterra (BoE) publique su decisión sobre las tasas de interés.

A diferencia del Banco de Japón, se espera que el Banco de Inglaterra reduzca las tasas de interés entre un 0,25% y un 5,0%. Esto sucederá por dos razones principales. En primer lugar, en gran medida, el banco ha logrado sus objetivos de inflación, ya que el índice de precios al consumidor (IPC) general se ha mantenido en el 2,0% durante dos meses consecutivos.

Sin embargo, el IPC subyacente, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, se ha mantenido por encima del 3% este año.

En segundo lugar, hay señales de que la economía británica se está desacelerando. Si bien los recientes PMI de manufactura y servicios han sido sólidos, la administración actual ha identificado una brecha de £22 mil millones de libras en su presupuesto. Como resultado, Rachel Reeves, la ministra de Hacienda ha insinuado que el gobierno necesitará aumentar los impuestos en las próximas semanas. En una nota, un analista de Allianz decía:

Aún así, Huw Pill, economista jefe del Banco de Inglaterra, advirtió que el país todavía atraviesa una inflación sustancial. Señaló el IPC subyacente, que se ha mantenido por encima del 3% en los últimos meses. Como resultado, ha abogado por tener paciencia antes de que el banco comience a recortar las tasas.

En un informe completo, los analistas de ING identificaron cuatro escenarios. En el primero, esperan que el banco vote a favor de un recorte de tipos, con siete miembros votando a favor. Su caso base es aquel en el que el banco recorta 25 puntos básicos con el apoyo de 6 miembros. Los otros dos escenarios son que no haya recortes de tipos, con 5 y 7 miembros votando a favor.

La decisión del Banco de Inglaterra también podría verse afectada por lo que haga la Reserva Federal el miércoles. Los analistas esperan que la Reserva Federal deje los tipos de interés sin cambios entre el 5,25% y el 5,50% y apuntan a un recorte en septiembre. Si este es el resultado, el Banco de Inglaterra podría decidir recortar o esperar a la Reserva Federal.

Análisis técnico GBP/JPY

Gráfico GBP/JPY de TradingView

El gráfico diario muestra que el tipo de cambio de la libra al rand ha caído con fuerza en las últimas semanas. Ha caído de un máximo de 208 en julio a 196 en la actualidad. El par también ronda el punto de retroceso de Fibonacci del 23,6% y se movió por debajo del promedio móvil de 50 días.

Mientras tanto, osciladores como el índice de fuerza relativa (RSI) y el oscilador estocástico han apuntado hacia abajo. Por lo tanto, la divergencia emergente entre el BoJ y el BoE significa que el par podría caer un poco más en los próximos días, ya que los vendedores apuntan al soporte clave en 190. Luego se reanudará la tendencia alcista a medida que los inversores adopten la nueva normalidad.