Acciones de Warner Bros: el patrón gráfico apunta a un repunte del 97 %

El precio de las acciones de Warner Bros. Discovery (WBD) se ha desplomado, ya que la empresa matriz de algunas de las marcas de medios más emblemáticas se ha convertido en un activo tóxico entre los inversores y analistas. Por ejemplo, de los 30 analistas que cubren la empresa, 14 tienen una calificación de retención, mientras que uno tiene una calificación de venta. Recientemente, Bernstein la rebajó de Outperform a Market Perform.

Las acciones de WBD se desplomaron desde más de 16 dólares en 2023 a 8 dólares. También se movieron desde el máximo de 2022 de 31,53 dólares. Como resultado, su capitalización de mercado se desplomó desde más de 50 mil millones de dólares a menos de 20 mil millones de dólares, lo que la convierte en una de las marcas de medios de comunicación con peor desempeño en los EE. UU.

Este desempeño ha reflejado el desempeño de otras empresas de medios. Paramount Global es la comparación más directa, ya que posee CBS, Paramount+, Studios y otras marcas de televisión como BET y MTV. Sus acciones han caído más del 24% en los últimos 12 meses.

Walt Disney es otra empresa similar, ya que su imperio mediático incluye Disney+, ABC, FX Networks y A&E, entre otros. A Disney tampoco le ha ido bien, ya que sus acciones se han desplomado más del 55% desde su nivel más alto en 2021.

Solo un puñado de valores de medios de comunicación están teniendo un buen desempeño. El precio de las acciones de Netflix ha subido durante tres semanas consecutivas y alcanzó un máximo histórico de $710. Ha subido un 317% desde su punto más bajo en 2022.

Los problemas con Warner Bros. Discovery continúan

Los resultados financieros más recientes mostraron que Warner Bros. todavía tenía dificultades en la mayoría de sus segmentos. Los ingresos de los estudios cayeron un 5% a 2.450 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado cayó un 31% a 210 millones de dólares.

Esta caída de los ingresos se debió principalmente a una fuerte caída en el segmento de juegos, que cayó un 41%. El segmento de juegos se vio parcialmente compensado por su negocio de cines, cuyos ingresos aumentaron un 19%.

El negocio de las salas de cine ha tenido algunos éxitos importantes este año, como Dune y Godzilla x Kong. Este segmento tiene más margen de crecimiento, ya que hay indicios de que existe demanda de películas taquilleras. Por ejemplo, Deadpool & Wolverine de Marvel Studio, que ha generado más de mil millones de dólares en ventas.

Sin embargo, la mayor preocupación de WBD es su segmento de redes, que está compuesto por plataformas populares como TBS, CNN, HGTV, Discovery y Food Network. Este segmento genera dinero a través de la publicidad, la distribución y el contenido.

Sus ingresos por distribución cayeron un 10%, ya que los pagos que realizan las compañías de cable siguieron disminuyendo debido al corte de los servicios de cable. Los ingresos por publicidad cayeron un 9%, a 2.600 millones de dólares, mientras que su EBITDA ajustado se redujo a 1.996 millones de dólares.

El negocio DTC de WBD es la joya de la corona

Warner Bros. Discovery se centra ahora en su negocio directo al consumidor, que está formado por HBO, Max y Discovery+. Este segmento ha acumulado más de 103 millones de clientes, 3,5 millones más que los que tenía en el primer trimestre.

Aún así, sus ingresos cayeron un 5% debido a su negocio de licencias, cuyos ingresos ascendieron a 123 millones de dólares el último trimestre.

Como ya he escrito antes , el segmento DTC puede ser más valioso que la empresa entera. Tiene más de 103,3 millones de usuarios y un ingreso promedio por usuario (ARPU) de $12,08. En comparación, Netflix tiene más de 277 millones de clientes, un ARPU de $17 y una capitalización de mercado de más de $294 mil millones.

Si tomamos a Netflix como referencia, esto significa que el negocio DTC debería estar valuado en 109 mil millones de dólares. Pero como los clientes de Netflix son un 41 % más valiosos, podemos ubicar la valuación de WBD en más de 45 mil millones de dólares, más que los 19 mil millones de dólares de la compañía.

Sin embargo, también me doy cuenta de que el negocio DTC tiene algunas partes más móviles. Por ejemplo, una buena cantidad de suscriptores están allí debido a sus acuerdos deportivos, especialmente su acuerdo con la NBA. Sin embargo, recientemente WBD perdió un acuerdo con Amazon, lo que significa que podría perder suscriptores.

Además, el plan de la compañía de agrupar un servicio de transmisión de deportes con Disney y Fox se topó con un obstáculo importante después de que un juez lo detuviera temporalmente.

En conjunto, creo que WBD sería una mejor empresa si la dirección fusionara y vendiera su negocio lineal. La empresa resultante sería un gigante del streaming y de los estudios que atraería una valoración más alta.

Análisis de las acciones de Warner Bros. Discovery

El gráfico de las acciones de WBD ha sido feo, como se puede ver arriba. Se ha mantenido constantemente por debajo de todos los promedios móviles, lo que significa que los bajistas tienen el control. Sin embargo, en el lado positivo, la acción ha formado un patrón de cuña descendente que se muestra en verde.

Este es un patrón importante formado por dos líneas de tendencia descendentes y convergentes que se acercan a sus puntos de convergencia. En la mayoría de los casos, este patrón da como resultado una fuerte ruptura alcista.

Por lo tanto, aunque la acción sigue siendo bajista, creo que la acción experimentará una fuerte recuperación en los próximos meses. Si esto sucede, la acción podría subir a $16,34, su punto más alto en febrero de 2023 y un 97% por encima del nivel actual.