Las acciones de Costco están más sobrevaloradas que las de Nvidia: ¿sigue siendo una compra?

El precio de las acciones de Costco Wholesale (COST) ha experimentado un alza incesante en las últimas décadas, lo que la convierte en una de las empresas con mejor desempeño de Wall Street. Se ha disparado más del 64.000% desde que salió a bolsa en 1985.

Pasó de 10 dólares en su IPO a casi 1.000 dólares hoy, lo que significa que 1.000 dólares invertidos en la empresa entonces valdrían hoy 90.700 dólares, sin incluir dividendos.

Fuerte crecimiento de los ingresos y la rentabilidad

Costco Wholesale ha tenido un buen desempeño en las últimas décadas, gracias a la gran cantidad de nuevas tiendas que ha creado. Pasó de tener 9 sucursales en 1985 a más de 882 en la actualidad.

Sus ingresos anuales han pasado de más de 112 mil millones de dólares en 2014 a más de 242 mil millones de dólares en el último ejercicio financiero.

Al mismo tiempo, el crecimiento de la rentabilidad de la empresa se aceleró y los ingresos netos aumentaron de más de 3.700 millones de dólares a más de 6.200 millones de dólares.

Este desempeño se ha producido a medida que el número de miembros ha seguido creciendo, aunque a un ritmo más lento. Costco ha visto cómo el número de miembros de su ecosistema ha pasado de más de 58 millones a unos 120 millones en la actualidad.

Este crecimiento ha sido notable, incluso cuando la competencia en el sector minorista ha aumentado. La mayor parte de esta competencia ha provenido de empresas como Amazon, una firma que tiene más de 200 millones de usuarios en Estados Unidos y otros países.

También enfrenta la competencia de otras empresas como Walmart, Target y BJ Wholesalers. Walmart ha experimentado una afluencia de clientes debido a su reputación de ofrecer precios más bajos. También es propietaria de Sam's Club, uno de los clubes mayoristas más grandes de los EE. UU.

El crecimiento de Costco continúa

Los resultados financieros más recientes muestran que el negocio de Costco siguió teniendo un buen desempeño en el último trimestre. Sus ventas en tiendas comparables en Estados Unidos aumentaron un 6,2%, mientras que en Canadá y otros mercados internacionales aumentaron un 7,7% y un 6,6%.

En el primer semestre del año, las ventas comparables de su grupo aumentaron un 5,3%. Su negocio de comercio electrónico también está teniendo buenos resultados. Las ventas netas de Costco aumentaron a más de 58.000 millones de dólares, mientras que sus ingresos netos fueron de 1.600 millones de dólares.

La empresa espera seguir creciendo, por lo que ha decidido aumentar los precios de sus membresías. Costco aumentó el precio de su membresía anual para sus miembros Gold Sta de Estados Unidos y Canadá en $5, hasta los $65. También aumentó el precio de su paquete Executive Memberships en $10, hasta los $130.

Estos aumentos de precios afectaron a 52 millones de miembros, de los cuales más de la mitad son ejecutivos. Por lo tanto, si asumimos que 26 millones son estrellas doradas, significa que ganará $1.65 mil millones en el paquete ejecutivo y más de $3.3 mil millones en su segmento ejecutivo.

Además, cuenta con uno de los mejores balances de la industria. Tiene más de 5.800 millones de dólares y 2.300 millones de dólares en deuda a largo plazo y arrendamientos operativos frente a 14.600 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo.

Las acciones de Costco también han subido debido a sus dividendos fiables y al hecho de que tiene algunas de las mejores calificaciones de los analistas. La empresa tiene un rendimiento de dividendos a futuro del 0,51% y una tasa de pago del 27%. Tiene una tasa de crecimiento a 5 años del 17,92%, que es más alta que la de la mayoría de las empresas. Ha aumentado sus dividendos en los últimos 19 años, lo que significa que es un futuro aristócrata de los dividendos.

Preocupaciones sobre la valoración de Costco

La mayor preocupación de Costco es que es una de las empresas más caras de la industria.

Costco tiene una capitalización de mercado de más de 402 mil millones de dólares y se espera que este año tenga unos ingresos anuales de 254 mil millones y 273 mil millones de dólares. Con un margen de beneficio neto del 2,8%, significa que sus beneficios anuales serán de 7100 millones y 7600 millones de dólares.

Estas cifras significan que la empresa tiene una relación precio-beneficio a futuro de 55, mucho más alta que el promedio de la industria de 20.

En contraste, Walmart tiene una relación precio-beneficio de 41 y un múltiplo a futuro de 33. Nvidia, una empresa que está creciendo más rápido que Costco y tiene márgenes más altos, tiene un múltiplo P/E a futuro de 42.

Estas cifras indican que Costco está muy sobrevaluada, lo que significa que tendrá que seguir creciendo para justificar el múltiplo. El precio actual de Costco de $907 también es más alto que la estimación promedio de los analistas de $896.

Análisis del precio de las acciones de Costco

Gráfico de COSTOS de TradingView

El gráfico semanal muestra que el precio de las acciones de COST ha estado en una fuerte tendencia alcista durante mucho tiempo. Más recientemente, la acción se movió por encima del punto de resistencia clave en $895, su mayor oscilación en julio de este año. Al superar ese nivel, ha invalidado el patrón gráfico de doble techo.

Costco se ha mantenido por encima de todos los promedios móviles, mientras que el indicador MACD se ha movido por encima del punto neutral. Por lo tanto, es probable que las acciones sigan subiendo, ya que los alcistas apuntan al punto de resistencia clave en $1000. Sin embargo, es probable que las acciones reanude la tendencia bajista hasta el siguiente soporte en $800 a largo plazo.