Redburn Atlantic rebaja la calificación de Costco por preocupaciones sobre su valoración: ¿debería vender?

Costco Wholesale Corporation (NASDAQ:COST) experimentó una rebaja de calificación de Redburn Atlantic el martes, impulsada principalmente por las preocupaciones sobre la alta valoración de las acciones.

La analista Daniela Nedialkova, que anteriormente calificó a Costco como Compra, bajó su calificación a Neutral y al mismo tiempo aumentó el precio objetivo a $890 desde $860.

Esto sugiere que, si bien Costco sigue siendo una empresa de alta calidad con un modelo de negocio sólido, su valoración actual podría limitar su potencial alcista.

En concreto, la relación precio-beneficio (P/E) de Costco para 2025 se sitúa en un elevado 50x, lo que genera preocupaciones de que el perfil riesgo-recompensa se esté volviendo menos favorable, en particular teniendo en cuenta que muchos de los catalizadores de crecimiento ya están descontados en los precios.

¿Qué dicen los datos de ventas de Costco de agosto?

Los datos de ventas recientes subrayan el sólido desempeño de Costco, ya que la compañía informó un aumento del 7,1% en las ventas totales para agosto de 2024, reforzado por un aumento del 5% en las ventas comparables.

Tras ajustar las fluctuaciones del gas y del tipo de cambio, las ventas comparables todavía aumentaron un 7,1%.

Los artículos no alimentarios, en particular joyas, tarjetas de regalo y artículos deportivos, experimentaron un crecimiento de dos dígitos por tercer mes consecutivo.

El comercio electrónico también sigue siendo un punto brillante, con un aumento interanual del 16,2% en las ventas comparables durante las 52 semanas que finalizaron el 1 de septiembre de 2024.

Los analistas de Jefferies y Oppenheimer han destacado los sólidos esfuerzos de comercialización y la propuesta de valor de Costco, lo que contribuye a su sólido impulso de ventas.

El crecimiento del número de membresías de la empresa ha sido un impulsor clave de su desempeño financiero, con membresías que aumentaron un 9,4% año tras año a 74,5 millones en el tercer trimestre de 2024.

A pesar del desafiante entorno económico, la resiliencia financiera de Costco es evidente en su capacidad de mantener e incluso expandir los márgenes, aunque levemente, durante el último trimestre.

Sin embargo, los márgenes brutos de la compañía se retrajeron marginalmente del 11,04% en el primer trimestre al 10,84% en el tercer trimestre, lo que refleja cierta presión por parte de una economía en desaceleración y de unos consumidores con limitaciones financieras.

Sin embargo, la fortaleza de la marca de la compañía y la lealtad de sus clientes continúan respaldando su desempeño financiero, incluso en un entorno de altas tasas de interés.

Avance de las ganancias del cuarto trimestre de Costco

De cara a las ganancias del cuarto trimestre de 2024 de Costco, los analistas parecen ser optimistas.

La estimación de consenso es que Costco informe ganancias por acción (EPS) de $5,06 sobre ingresos de $79,98 mil millones, frente a los $4,87 EPS sobre $78,94 mil millones del mismo trimestre del año pasado.

Trece de los catorce analistas que cubren las acciones han revisado sus previsiones al alza en los últimos 90 días, lo que refleja las expectativas de un rendimiento sólido y continuo.

En términos de valoración, la relación precio-beneficio actual de Costco es significativamente mayor que su promedio histórico y el de sus pares.

Con una rentabilidad futura de 56 veces, la acción parece tener un precio perfecto, lo que deja poco margen de error.

Esta elevada valoración podría ser vulnerable a una corrección, especialmente si las condiciones más amplias del mercado se deterioran o si el crecimiento futuro de las ganancias de Costco no cumple con las expectativas de los inversores.

Además, el impacto potencial de los medicamentos para bajar de peso, que están reduciendo la demanda de alimentos en todo el sector minorista, podría complicar aún más la trayectoria de crecimiento de Costco, particularmente dada su dependencia de las ventas de alimentos a granel.

A pesar de estos vientos en contra, Costco continúa mostrando varios vientos favorables, incluida una fuerte lealtad del cliente, una experiencia de compra única y un sólido crecimiento de la membresía.

Sin embargo, debido a que su valoración es elevada y los riesgos aumentan, particularmente en el contexto de tasas de interés en aumento y una economía potencialmente en desaceleración, el potencial alcista de las acciones en el corto plazo puede ser limitado.

Los analistas también han señalado la posibilidad de una división de acciones como un catalizador potencial, aunque el impacto de tal movimiento en la valoración y el rendimiento de las acciones sigue siendo incierto.

Con los fundamentos establecidos y las preocupaciones de valoración en mente, el siguiente paso es analizar cómo estos factores se reflejan en el movimiento del precio de las acciones.

Profundicemos en los indicadores técnicos para ver si los gráficos respaldan o contradicen la perspectiva cautelosa sobre Costco de Redburn Atlantic.

Análisis técnico de las acciones de Costco

Las acciones de Costco han generado retornos seis veces mayores en los últimos 10 años. Además, las acciones han experimentado una fuerte tendencia alcista, aumentando más del 60% durante el año pasado.

Teniendo en cuenta estos factores, ni siquiera es necesario mirar los gráficos para concluir que las acciones son alcistas en todos los períodos de tiempo.

Fuente: TradingView

Sin embargo, los inversores que aún no han comprado acciones no deben apresurarse a comprarlas en los niveles actuales, ya que parecen estar enfrentando cierta resistencia al cotizar por encima de los $900 en los últimos días.

Además, después de un movimiento tan fuerte durante el año pasado, lo ideal sería buscar un retroceso para ingresar al mercado de valores.

Si las acciones no logran superar los $900 pronto, pueden permanecer algún tiempo en el rango de $790-$800 en los próximos meses y los inversores deben intentar ingresar a las acciones en el extremo inferior de ese rango.

Para los operadores que tienen una perspectiva bajista sobre las acciones, no sería una decisión inteligente iniciar una posición corta en los niveles actuales a pesar de la resistencia que enfrenta por encima de los $900. Una posición corta solo debe considerarse si las acciones caen por debajo de su promedio móvil de 50 días o su mínimo reciente de $793.