La corrección es "saludable", las salidas de fondos de inversión extranjera directa son un "reajuste táctico": veteranos del mercado sobre la caída del mercado indio

El mercado de valores de la India ha enfrentado notables trastornos recientemente debido a una combinación de incertidumbres geopolíticas, preocupaciones de valoración y salidas de inversores extranjeros, que han influido en el sentimiento del mercado.

El Nifty50, el índice de referencia de la India, alcanzó un máximo histórico de 26.277 el 27 de septiembre de 2024, pero no logró mantener su impulso y cerró en 24.399 el miércoles, una caída de más del 7%.

El banco de inversión global Goldman Sachs rebajó su perspectiva sobre las acciones indias, pasando de una postura "sobreponderada" a una "neutral".

El banco citó una desaceleración del crecimiento económico de la India y su potencial impacto en las ganancias corporativas como razones clave detrás de esta decisión.

Según Goldman Sachs, si bien una corrección significativa de precios puede no estar en el horizonte debido a las fuertes entradas de capital interno, el mercado podría enfrentar un período de "corrección temporal" durante los próximos tres a seis meses, lo que sugiere que los precios de las acciones pueden estancarse en lugar de caer drásticamente.

Sin embargo, un sector de los veteranos del mercado se abstiene de leer mucho sobre la corrección, calificándola de "saludable" e incluso "retrasada".

¿Corrección saludable o motivo de preocupación?

A pesar del reciente retroceso, muchos analistas creen que la corrección no sólo es saludable sino que era necesaria.

Navneet Munhot, director general y director ejecutivo de HDFC Asset Management Company, compartió sus puntos de vista sobre el asunto con CNBC TV-18.

"Esto era de esperar. Es una corrección saludable. Creo que llegó un momento en que el impulso se había apoderado de la gente y ya no diferenciaba entre buenas y malas noticias y las acciones tenían que subir todos los días. Esto no puede continuar", dijo Munhot.

Agregó que era necesario un "control de cordura" para llevar al mercado nuevamente a un nivel más sostenible, con expectativas de correcciones tanto en el tiempo como en los precios antes de que las cosas vuelvan a verse bien.

Ramdeo Agarwal, presidente de Motilal Oswal Financial Services, se hizo eco de los sentimientos de Munhot, calificándolo de "corrección más saludable posible" y enfatizando que era algo que debía haberse producido hace tiempo.

Agarwal señaló que las expectativas de rentabilidad del mercado habían sido poco realistas y que algunos inversores esperaban rendimientos mensuales compuestos del 2-3%, lo que, en su opinión, es insostenible.

Recordó a los inversores que el rendimiento anual promedio a largo plazo en el mercado indio es de alrededor del 14-15% y advirtió a los nuevos inversores que no se fijen expectativas irrealistas que puedan llevar a una decepción.

¿Qué pasa con las fuertes correcciones en las empresas de mediana y pequeña capitalización?

Si bien el mercado en general ha declinado, las acciones de mediana y pequeña capitalización se han visto particularmente afectadas.

Algunas acciones de estas categorías han caído entre un 25% y un 30%, lo que genera preocupaciones de que la corrección pueda ser demasiado severa.

Sin embargo, Gautam Shah, fundador de Goldilocks Premium Research, instó a los inversores a tener en mente el panorama general.

En una entrevista con ET Now, señaló que muchas de estas acciones habían experimentado ganancias sustanciales durante el año pasado, y algunas duplicaron o incluso triplicaron su valor.

Según Shah, una corrección del 25-30% es completamente normal después de subidas tan significativas.

Shah también animó a los inversores a largo plazo a ver estas correcciones como una oportunidad para comprar acciones de calidad a precios más bajos.

Destacó la importancia de discernir entre acciones de calidad y especulativas durante períodos de volatilidad del mercado.

¿Las elevadas salidas de fondos de inversión extranjera directa son un mero “ajuste”?

Uno de los mayores contribuyentes a la reciente volatilidad del mercado ha sido la gran salida de fondos de inversores institucionales extranjeros (FII).

En octubre, los fondos extranjeros retiraron 7.800 millones de dólares netos de las acciones indias, según datos de Bloomberg, lo que marca la mayor salida mensual desde marzo de 2020.

Este fuerte retroceso se produce cuando los inversores extranjeros reaccionan al debilitamiento de los datos económicos de la India y a las crecientes presiones inflacionarias.

Manish Chokhani, director de Enam Holdings, proporcionó algo de contexto sobre las recientes salidas de FII.

En declaraciones a CNBC TV-18, explicó que los inversores extranjeros poseen alrededor del 15-16% del mercado indio, por un total de aproximadamente 800 mil millones de dólares.

Restó importancia a las salidas, señalando que si bien los IFI se han llevado 10 mil millones de dólares a casa, no están abandonando el mercado por completo.

"Están haciendo un reajustamiento táctico", dijo Chokhani.

Ramdeo Agarwal compartió una opinión similar, afirmando que gran parte de las ventas fueron impulsadas por ajustes tácticos a medida que los inversores reequilibran sus carteras entre China e India.

Agregó que la mayoría de estas salidas ya se han producido y que sólo faltan otros 2.000 a 3.000 millones de dólares.

Agarwal no prevé una crisis a menos que las salidas de capitales relacionadas con China alcancen los 25.000-30.000 millones de dólares, un escenario que considera poco probable en este momento.

Los analistas también creen que el entusiasmo por los mercados chinos probablemente durará poco debido a los problemas estructurales de la economía.

"La venta de FPI puede continuar durante algún tiempo más, pero es poco probable que se sostenga por mucho tiempo. Es poco probable que este entusiasmo por la recuperación china dure mucho tiempo porque China tiene algunos problemas estructurales. Incluso es poco probable que su estímulo fiscal continúe más allá de cierto punto porque la relación deuda/PIB es alta y el gobierno no tiene dinero para estimular la economía más allá de ese punto", dijo VK Vijayakumar, estratega jefe de inversiones de Geojit Financial Services.