Las acciones de AMC están sumidas en un profundo letargo; ¿se avecina una contracción de posiciones cortas?

El precio de las acciones de AMC Entertainment (AMC) ha oscilado de forma horizontal en los últimos meses, mientras los inversores evalúan su rendimiento. Se ha mantenido en la marca de los 4 dólares desde mayo, lo que significa que ha caído un 30% este año.

Los bonos de AMC tampoco están teniendo tan buen desempeño. Como se muestra a continuación, el rendimiento de sus bonos con vencimiento en junio de 2025 ha aumentado al 99,3%, lo que significa que los precios han caído drásticamente. El rendimiento de los bonos con vencimiento en noviembre de 2026 ha aumentado al 89,2%.

La empresa ha tenido un rendimiento inferior al de Cinemark, otra gran empresa de salas de cine, cuyas acciones han subido un 115% desde su punto más bajo este año.

AMC ha logrado algunos avances

AMC Entertainment se ha convertido en uno de los principales ángeles caídos del mundo empresarial estadounidense. Un ángel caído es una empresa que tuvo un buen desempeño en el pasado pero que desde entonces ha quedado rezagada respecto del mercado.

La entrada de AMC en la categoría de los ángeles caídos se aceleró durante la pandemia de Covid-19, cuando se vio obligada a cerrar sus locales. Como resultado, tuvo que aumentar su endeudamiento para financiar sus operaciones.

La empresa se benefició a principios de 2021 cuando se convirtió en una de las principales acciones de memes. En ese momento, sus acciones se dispararon a un nivel ajustado por división de 392 dólares, lo que ayudó a la dirección a recaudar efectivo para reducir su deuda.

AMC obtuvo buenos resultados en 2023, ya que la demanda de películas de primer nivel como Barbie, Oppenheimer y la gira Eras de Taylor Swift impulsó considerablemente sus ingresos. Ganó más de 4.800 millones de dólares en 2023, frente a los 3.900 millones de dólares del año anterior. Este desempeño también le ayudó a reducir su pérdida neta de 973 millones de dólares a 396 millones de dólares.

El desafío, sin embargo, ha sido replicar el éxito del año pasado en 2024. Algunas de las películas más vendidas en taquilla fueron Inside Out, Godzilla x Kong, Kung Fu Panda, Deadpool & Wolverine, Dune: Part 2 y Despicable Me.

En el lado positivo, los resultados de AMC Entertainment han demostrado que todavía hay demanda de películas taquilleras. Sus ingresos del segundo trimestre cayeron a 1.030 millones de dólares desde los 1.340 millones de dólares del mismo período del año pasado.

Además, sus ingresos semestrales de 1.980 millones de dólares fueron inferiores a los 2.300 millones de dólares de 2023. En mi opinión, se trata de un buen desempeño teniendo en cuenta el impacto de las huelgas del año pasado en Hollywood.

Dilución y flujo de caja libre

La principal razón por la que las acciones de AMC Entertainment se han desplomado es que la dirección ha diluido significativamente sus accionistas en los últimos años.

La dilución se produce cuando una empresa emite nuevas acciones, lo que reduce la participación de los accionistas existentes y también reduce las ganancias por acción de la empresa.

El informe más reciente del 10T muestra que la empresa tenía 321,5 millones de acciones en circulación, un gran aumento respecto de los 151,3 millones del mismo período en 2023. Los datos de TradingView muestran que tenía alrededor de 5,9 millones de acciones en circulación en 2020.

AMC ha tenido que diluir a los inversores para reducir su montaña de deuda. A lo largo de los años, ha pagado miles de millones de dólares en deuda, lo que eleva sus préstamos corporativos actuales a 4.200 millones de dólares y sus pasivos por arrendamientos a 3.700 millones de dólares.

Una de las principales preocupaciones de los inversores ha sido el vencimiento de sus deudas, que son cuantiosas. Por ejemplo, deudas por valor de más de 2.600 millones de dólares debían vencer en 2026, pero la empresa amplió el plazo hasta 2019.

La compañía pagará sus vencimientos en 2026 con parte de los fondos de su balance. Terminó el último trimestre con 770 millones de dólares en efectivo y equivalentes y 1.075 millones de dólares en activos corrientes.

El desafío es que todavía está quemando sumas sustanciales de dinero, lo que erosionará sus saldos de efectivo.

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Perspectivas de las acciones de AMC

Gráfico AMC de TradingView

AMC Entertainment tiene una franquicia de calidad que probablemente seguirá teniendo buenos resultados incluso cuando más clientes se pasen al streaming. La mayoría de los estudios, como Disney y Warner, se han comprometido a estrenar películas en salas de cine en el futuro.

La empresa sigue quemando efectivo y sus próximos resultados darán más detalles al respecto. Los analistas esperan que sus ventas alcancen los 1.340 millones de dólares, también una caída respecto a los 1.400 millones de dólares que obtuvo el año pasado.

También se espera que AMC pierda 7 centavos por acción, una caída respecto de los 8 centavos que ganó el año pasado cuando aumentó la demanda de Barbie y Oppenheimer.

Los analistas esperan que sus ingresos anuales en 2024 y 2025 sean de 4.630 millones de dólares y 5.190 millones de dólares, respectivamente. Su pérdida anual por acción mejorará de 83 centavos a 49 centavos este año.

El gráfico diario muestra que el precio de las acciones de AMC se ha movido lateralmente en los últimos meses, ya que su interés corto ha aumentado al 16%.

Se ha movido por debajo de las medias móviles exponenciales (EMA) de 50 y 25 días, mientras que el rango verdadero promedio (ATR) ha retrocedido a su punto más bajo desde el 9 de mayo. El índice de fuerza relativa (RSI) se ha mantenido por debajo de 50.

Por lo tanto, las acciones de AMC probablemente permanecerán en este rango mientras los operadores esperan las próximas ganancias el 6 de noviembre. Creo que esta consolidación podría conducir a una fuerte subida, que podría llevarla a $ 5,93, su punto más alto el 6 de junio.

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