¿Qué tendencias dominaron el mercado de materias primas en 2024?

Los mercados de materias primas en 2024 experimentaron fuertes oscilaciones, desde los precios del oro que alcanzaron máximos históricos hasta el cacao que emergió como el mejor desempeño del complejo.

El año estuvo marcado por el aumento de los conflictos en la región de Oriente Medio, mientras que la guerra entre Rusia y Ucrania continuó, afectando a los mercados del petróleo y los cereales.

Mientras tanto, la Reserva Federal de Estados Unidos también redujo las tasas de interés por primera vez en cuatro años y medio en septiembre.

La demanda de petróleo se mantuvo contenida debido a que la economía china continuó en dificultades.

A medida que los mercados se preparan para cerrar el año 2024, a continuación se muestran las principales tendencias de los mercados de materias primas de este año:

El cacao supera al Bitcoin

En 2024, el mercado de futuros del cacao experimentó una volatilidad dramática y movimientos de precios récord.

Al momento de escribir este artículo, los precios del cacao en Estados Unidos eran más de un 170% más altos desde el comienzo del año.

Este aumento ha superado la ganancia de casi el 130% que ha tenido Bitcoin en lo que va del año.

A principios de año, los precios del cacao comenzaron a subir, impulsados por las preocupaciones sobre la escasez de suministros mundiales debido a la sequía y las enfermedades en los productores de África occidental.

En marzo, los futuros del cacao en Nueva York alcanzaron niveles sin precedentes, superando los 8.000 dólares por tonelada, el doble que el año anterior.

Este aumento se atribuyó a un importante déficit de suministro, ya que la producción de cacao no alcanzó el consumo en aproximadamente 500.000 toneladas, la mayor en más de 65 años.

La semana pasada, los futuros del cacao estadounidense subieron por primera vez por encima de los 12.000 dólares por tonelada.

Analistas del Grupo ING dijeron en una nota:

Recortes de producción de la OPEP+

La Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados continuaron influyendo en el mercado petrolero con recortes de producción durante todo 2024.

El cártel estaba listo para aumentar la producción en julio, deshaciendo algunos de los recortes voluntarios de producción de 2,2 millones de barriles por día.

Sin embargo, la demanda de petróleo de China se redujo y los precios cayeron, lo que obligó a la OPEP a extender estos recortes varias veces.

En su última reunión a principios de este mes, el cártel acordó extender el recorte voluntario de producción de 2,2 millones de barriles por día hasta finales de marzo de 2025.

Además, la OPEP ha estado manteniendo recortes de 3,65 millones de barriles por día desde hace un año y medio.

En su reunión a principios de este mes, la OPEP acordó extender estos recortes generales por un año hasta finales de 2026.

Por lo tanto, los recortes totales de producción de la OPEP actualmente ascienden a 5,85 millones de barriles por día, lo que representa casi el 6% del suministro mundial de petróleo.

Mientras el grupo mantiene recortes tan profundos en la producción para apuntalar los precios, el crudo se ha mantenido dentro de un rango durante la mayor parte de 2024.

Las tensiones en Oriente Medio se intensifican

En octubre, Irán lanzó un ataque con misiles balísticos contra Israel en represalia por el presunto asesinato de líderes de Hezbollah y Hamas, lo que generó preocupaciones sobre el suministro de petróleo de la región.

Posteriormente, los precios del petróleo subieron más del 8% tras el ataque.

Israel respondió a finales de octubre atacando instalaciones militares en Irán, lo que aumentó las tensiones entre las dos partes.

Al mismo tiempo, el conflicto en Gaza se intensificó con las operaciones militares de Israel, lo que provocó ataques aéreos que causaron importantes víctimas civiles, con informes de ataques a escuelas y hospitales.

Octubre también marcó el primer aniversario del comienzo de la guerra de Israel contra Hamas en Gaza.

Guerra Rusia-Ucrania

Rusia y Ucrania continuaron su conflicto en 2024 sin que se vislumbrara un final.

A lo largo del año, las fuerzas rusas se centraron en avances lentos e incrementales, particularmente en la región del Donbás, donde capturaron posiciones estratégicas como Avdiivka después de meses de combates brutales.

El conflicto experimentó un cambio con el uso limitado por parte de Ucrania de armas proporcionadas por Estados Unidos para ataques dentro de Rusia, particularmente alrededor de Járkov, bajo nuevas directrices de la administración Biden.

Este cambio táctico tenía como objetivo defender regiones críticas, pero también arriesgaba una escalada.

El presidente ruso, Vladimir Putin, advirtió que el uso de armas occidentales por parte de Ucrania había bajado el umbral para una guerra nuclear.

Rusia y Ucrania son ambos importantes exportadores de cereales como trigo y maíz.

El conflicto interrumpió las cadenas de suministro, lo que provocó un aumento en los precios de los cereales.

A lo largo del año, los precios del trigo experimentaron tanto altos como bajos debido a la guerra y las preocupaciones climáticas.

Hubo un aumento notable en mayo debido a las preocupaciones climáticas en regiones productoras clave como Rusia, que enfrentó problemas de sequía y heladas, lo que provocó revisiones a la baja en las estimaciones de producción.

Esto provocó que los futuros del trigo subieran, con precios en algunos mercados que alcanzaron más de 6,87 dólares por bushel.

El Niño provoca sequías

El patrón climático de El Niño en 2024 provocó sequías en algunas regiones y exceso de lluvias en otras, interrumpiendo los ciclos agrícolas.

En América Latina, particularmente en países como Brasil y Argentina, la asociación del Niño con la reducción de las lluvias durante las temporadas críticas de crecimiento contribuyó a menores rendimientos de cultivos como el maíz, la soja y el trigo.

El sudeste asiático también experimentó lluvias por debajo de lo normal, lo que afectó la producción de arroz en países importantes como Indonesia y Filipinas, donde la escasez de agua y las condiciones de sequía obligaron a los agricultores a replantar o abandonar los cultivos.

Trump gana las elecciones en Estados Unidos

En noviembre, el republicano Donald Trump ganó las elecciones estadounidenses de 2024 contra la vicepresidenta Kamala Harris.

La victoria de Trump provocó un aumento del dólar y de los rendimientos de los bonos del Tesoro. Las acciones de referencia de Estados Unidos subieron a máximos históricos en noviembre.

El repunte del dólar y los activos de mayor riesgo liderado por Trump afectó a varias materias primas, en particular al oro y la plata.

Un dólar más fuerte hace que las materias primas cotizadas en dólares sean más caras para los compradores extranjeros.

Los precios del oro cayeron desde un máximo histórico de 2.800 dólares la onza alcanzado a fines de octubre. Los precios de la plata también cayeron desde un máximo de 35 dólares la onza.

La victoria de Trump también nubló las perspectivas de futuros recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos. Las reformas expansivas del presidente electo para la economía estadounidense y los recortes de impuestos propuestos se consideran que acelerarán la inflación en el país.

Se espera que una mayor inflación impida que la Fed recorte aún más las tasas de interés, lo que probablemente limitará el atractivo del oro y la plata.

El oro alcanza una serie de máximos históricos

El año 2024 ha sido uno de los mejores para el oro en los últimos años.

El metal amarillo había subido más del 30% en un momento dado desde el comienzo del año.

Aunque los precios han caído en el último mes aproximadamente después de la victoria de Trump, el oro sigue estando más del 20% más alto desde el comienzo del año.

Los precios del oro superaron por primera vez los 2.500 dólares la onza a principios de este año.

La demanda de refugio seguro aumentó después de que las tensiones en Oriente Medio se intensificaran y, como resultado, el metal amarillo superó los 2.600 dólares la onza en septiembre.

En octubre, los precios alcanzaron un récord de 2.700 dólares la onza, seguido de otro récord histórico de 2.800 dólares la onza.

El oro ha sido uno de los productos básicos de mejor desempeño este año. Mientras tanto, los precios de la plata han superado al oro este año con un aumento del 26% hasta ahora.

La creciente demanda industrial de plata ha ayudado a que los precios suban.

Aunque el metal no ha alcanzado máximos históricos como el oro, los analistas creen que la plata tiene más potencial alcista en comparación con el metal amarillo en los próximos años.

La Fed reduce las tasas de interés en 75 puntos básicos en 2024

A principios de año, hubo mucho revuelo en el mercado en torno a la flexibilización de la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos.

La Fed ha reducido las tasas de interés en un total de 100 puntos básicos en 2024 a lo largo de tres reuniones.

En septiembre, el banco central de Estados Unidos realizó un sorprendente recorte de 50 puntos básicos. También fue la primera vez en más de cuatro años que la Fed bajaba las tasas.

En las reuniones posteriores de noviembre y diciembre, la Fed redujo las tasas en 25 puntos básicos en cada una de las reuniones.

Al comienzo del año, el mercado proyectaba un recorte total de las tasas de 150 puntos básicos.

No obstante, los recortes de las tasas de interés apoyaron los sentimientos en los mercados de materias primas.

Las tasas de interés más bajas aumentan la liquidez en la economía y los costos de endeudamiento disminuyen.

Para 2025, la Fed dijo que será cautelosa con el ciclo de recortes de tasas, ya que la inflación en Estados Unidos se mantuvo pegajosa.

El mercado espera que el banco central recorte las tasas en 50 puntos básicos el próximo año, en comparación con las estimaciones anteriores de un recorte de 100 puntos básicos.

La desaceleración en los recortes de tasas podría pesar sobre el oro y la plata en 2025.

Los aranceles de Trump se perfilan como una amenaza

Con el presidente electo Trump listo para asumir el cargo en la Casa Blanca el próximo año, las expectativas de una guerra comercial entre Estados Unidos y China son cada vez mayores.

Trump ha propuesto un arancel del 60% sobre todas las importaciones chinas.

Además, se espera que imponga un arancel del 10% al 20% sobre los bienes importados de otros países.

Trump ya ha prometido aranceles generalizados para impulsar la economía estadounidense, proteger las industrias estadounidenses, promover la fabricación y reducir la dependencia de los envíos extranjeros.

Una guerra comercial con China podría afectar los precios mundiales de la soja y el maíz. China también podría imponer aranceles propios a las importaciones agrícolas estadounidenses.

Además, también tiene la intención de imponer un arancel del 25% a Canadá y México.

Esto también incluirá el petróleo y los productos derivados del petróleo importados de estos países a los Estados Unidos.

Canadá y México son dos importantes proveedores de petróleo a Estados Unidos.

Un arancel del 25% podría dificultar que las refinerías de petróleo en Estados Unidos obtengan petróleo crudo y productos petrolíferos, lo que conduciría a precios más altos de los combustibles nacionales.