Los beneficios de Alphabet superaron las expectativas, pero los analistas dicen que las cifras podrían no aportar mucho a la acción: lea por qué.

Alphabet Inc. presentó resultados del primer trimestre mejores de lo esperado, lo que refleja la continua fortaleza de su negocio principal de búsqueda.

Sin embargo, los analistas advierten que las cifras optimistas podrían no traducirse en ganancias duraderas para las acciones de la empresa, dado el contexto macroeconómico más amplio y un mercado cada vez más influenciado por los titulares que por los fundamentos.

Las acciones de Alphabet subieron el viernes, con un aumento del 1,7% en las acciones de clase A y del 2,3% en las acciones de clase C.

El informe de ganancias mostró un crecimiento de los ingresos del 12% interanual, con un aumento de los ingresos de YouTube del 10%, cifras que superaron ampliamente las expectativas de Wall Street.

Sin embargo, la pregunta más importante sigue siendo: ¿será suficiente ese ritmo?

El sentimiento del mercado sigue siendo frágil a pesar de las cifras sólidas.

El analista de Bernstein Research, Mark Shmulik, señaló que si bien Alphabet "presentó un trimestre impecable", sigue siendo escéptico sobre la trayectoria de la acción.

“Es demasiado pronto para celebrar la victoria”, escribió en una nota a sus clientes.

La preocupación no radica en los fundamentos de Alphabet, que calificó de sólidos en todos los aspectos, sino en el entorno más amplio, donde la atención de los inversores se ve desviada por los titulares geopolíticos y los temores de una inminente desaceleración económica.

Las estimaciones para Alphabet ya se habían reducido en las últimas seis semanas debido a la preocupación por el aumento de los aranceles y su posible impacto en el comercio mundial.

El consejero delegado de Alphabet, Sundar Pichai, declaró en la conferencia telefónica sobre resultados que los cambios en la exención "de minimis" supondrían un "ligero viento en contra" para los ingresos publicitarios este año, principalmente procedentes de la región de Asia-Pacífico.

Esto ocurre en un momento en que los anunciantes digitales ya están lidiando con la incertidumbre económica y los cambios en el comportamiento del consumidor.

A pesar de la fortaleza de sus negocios de búsqueda y YouTube, Alphabet ofreció poca claridad sobre cómo esos cambios macroeconómicos podrían afectar al rendimiento en los próximos trimestres.

Durante la conferencia telefónica sobre resultados, también se señalaron los crecientes costes derivados de la compensación basada en acciones, las batallas legales y la depreciación, lo que sugiere dificultades para mejorar los márgenes.

Se agradece la resistencia en las búsquedas, pero la incertidumbre nubla las perspectivas publicitarias.

UBS Securities reconoció que el rendimiento superior de Alphabet en el sector de las búsquedas tranquilizaría a los inversores que apuestan por su fortaleza comparativa en el espacio de la publicidad digital.

"De cara a los resultados publicitarios del primer trimestre, los inversores esperaban que las búsquedas mostraran una mayor resistencia frente al resto del ecosistema digital ante una caída macroeconómica más pronunciada", escribieron los analistas de UBS, incluido Stephen Ju, en la nota.

"Así que, el ritmo se verá como una afirmación de este punto de vista."

UBS afirmó que el reconocimiento por parte de Pichai de que la exención de minimis supondría un obstáculo para los ingresos publicitarios probablemente alimentará la preocupación de que el crecimiento general del mercado digital pueda experimentar tendencias más débiles a partir del trimestre en curso.

Aun así, Alphabet sigue comprometida con sus planes de crecimiento a largo plazo.

La directora financiera, Anat Ashkenazi, afirmó que la empresa continuaría apuntando a 75.000 millones de dólares en gastos de capital este año, lo que UBS interpretó como un voto de confianza en las perspectivas de ingresos.

También señaló los planes para gestionar los costes, incluidos los gastos relacionados con la plantilla, para ayudar a compensar el aumento de la depreciación relacionada con los gastos de capital.

Los analistas elevan los objetivos de precio, pero afirman que las acciones seguirán bajo presión.

Bernstein reiteró su calificación de rendimiento de mercado para la acción y elevó su precio objetivo de 165 dólares a 185 dólares, lo que sugiere un potencial de subida limitado desde los niveles actuales.

"Sin orientación, no hay necesidad de ser conservador ni de destacar riesgos más allá de lo que figura en el documento", escribió Shmulik.

"No nos sorprendería ver una toma de beneficios en este valor, tras la buena recuperación del precio de la acción desde mínimos en las últimas semanas".

UBS elevó ligeramente su propio objetivo a 186 dólares desde los 173, manteniendo una postura neutral.

“Las acciones podrían seguir bajo presión”, dijo UBS, citando las incertidumbres regulatorias y las presiones competitivas en las líneas de negocio principales de Alphabet.

Como concluyó Shmulik de Bernstein, esto podría ser "lo mejor que se puede esperar" para Alphabet a corto plazo, especialmente sin la orientación tradicional sobre previsiones.

En un mercado nervioso por el comercio, la inflación y los tipos de interés, los buenos resultados por sí solos pueden no ser suficientes para mantener el impulso.