El banco central de Brasil señala a las stablecoins como una amenaza creciente para la estabilidad del flujo de capitales.

El banco central de Brasil ha expresado su preocupación por el rápido aumento en el uso de monedas estables respaldadas por el dólar estadounidense para las transferencias de dinero transfronterizas, advirtiendo que este fenómeno socava los controles de capital y aumenta la volatilidad de los flujos de capital.

El martes, el vicegobernador Renato Gomes declaró que la creciente popularidad de las stablecoins —activos digitales vinculados a monedas fiduciarias como el dólar estadounidense— desafía los procesos establecidos que rigen la conversión de divisas y las transferencias internacionales.

Las stablecoins se afianzan en las transacciones transfronterizas

La adopción de criptomonedas en Brasil ha aumentado considerablemente en los últimos dos o tres años. Las estimaciones del banco central muestran que las stablecoins representan casi el 90% de los flujos financieros vinculados a criptomonedas en el país.

Resultan atractivas porque actúan como intermediarias entre la moneda local y el dólar, lo que les permite transferir o recibir dinero a través de las fronteras de forma rápida y a bajo coste, sin las demoras y comisiones de la banca tradicional.

Gomes afirmó que las stablecoins se utilizan con frecuencia para las remesas. Para ilustrar lo accesibles que se han vuelto estos activos, ahora incluso hay cajeros automáticos en algunas partes de EE. UU. que permiten a los usuarios retirar efectivo directamente de determinados monederos de stablecoins.

Eludiendo la supervisión financiera tradicional.

El banco central también destacó que las stablecoins representan un medio para eludir las regulaciones de Brasil sobre el mercado de divisas y la circulación transfronteriza de fondos.

En una conferencia sobre política monetaria organizada por el centro de estudios OMFIF en Londres, Gomes subrayó que "estas monedas digitales permiten a la gente evitar los canales formales a través de los cuales los reales se intercambian por dólares".

"Puedes obtener las stablecoins y, cuando llegues a Estados Unidos o a cualquier otro lugar, puedes canjearlas y, básicamente, tener una cuenta en dólares sin todas las regulaciones habituales", señaló.

Para las remesas, esta práctica de elusión se está "utilizando mucho", añadió. Por lo tanto, la fuga de capitales es cada vez más difícil de rastrear y más errática, dado que prácticamente cualquier persona con acceso a un monedero de stablecoin puede transferir dinero dentro y fuera del país con poca resistencia o supervisión.

Puntos ciegos regulatorios y la necesidad de cooperación global.

Los desafíos van más allá de la supervisión nacional. Gomes también mencionó que varios emisores de stablecoins que operan en el espacio cambiario de Brasil tienen su sede en el extranjero.

El principal emisor de stablecoins respaldadas por activos reales, por ejemplo, tiene su sede en Suiza, lejos de la jurisdicción reguladora del banco central de Brasil.

Esta falta de control directo sobre los emisores con sede en el extranjero crea un vacío importante en la regulación financiera. Como señaló Gomes, abordar las amenazas que plantean las stablecoins requerirá una fuerte cooperación internacional.

Debido a que estos activos son descentralizados y transfronterizos, los reguladores nacionales no pueden minimizar adecuadamente los riesgos por sí solos.

"No tenemos acceso a estos emisores", añadió Gomes, destacando la necesidad imperiosa de regulaciones internacionales para someter la actividad de las stablecoins a un escrutinio más estricto.

Un nuevo desafío para la estabilidad financiera.

La experiencia de Brasil forma parte de una tendencia mundial más amplia en la que los bancos centrales y los reguladores están lidiando con cómo responder a la rápida expansión del dinero digital.

Si bien las monedas estables tienen beneficios evidentes, particularmente en lo que respecta a impulsar el acceso financiero y reducir los costos de las remesas, también crean nuevas vulnerabilidades.

Si no se controlan, su uso generalizado podría socavar la eficacia de las restricciones nacionales de capital, complicar la aplicación de la política monetaria y exponer a las economías a cambios inesperados en los flujos de fondos transfronterizos.

Mientras Brasil enfrenta estos problemas, su banco central está presionando a sus homólogos de todo el mundo para que adopten soluciones coordinadas.

La historia de Brasil puede ofrecer un primer vistazo a las difíciles decisiones que los bancos centrales deben afrontar en su transición hacia un sistema financiero más digital y descentralizado.