El desplome del precio de las acciones de UnitedHealth puede ser "solo el comienzo", advierte un analista

UnitedHealth Group Inc. (NYSE: UNH), considerada durante mucho tiempo una de las inversiones de primer orden más seguras en el espacio de la atención médica, está lidiando con una tormenta perfecta de desafíos que ha visto caer sus acciones en más del 50% desde principios de abril.

Cavenagh Research, un analista de cinco estrellas clasificado en el 4% superior en TipRanks, ve una debilidad continua en el futuro para el precio de las acciones de UNH.

En su último informe, el analista argumentó que UnitedHealth podría estar entrando en un período prolongado de vulnerabilidad estructural.

Cavenagh recomienda mantenerse alejado de las acciones de UnitedHealth a pesar de que actualmente cotizan con un descuento masivo con respecto a su múltiplo histórico y también pagan una saludable rentabilidad por dividendo del 2,79%, lo que la habría convertido en una elección atractiva en otras circunstancias.

Los vientos en contra de Medicare Advantage podrían afectar las acciones de UNH

Cavenagh sigue siendo bajista con respecto a las acciones de UNH, ya que se enfrenta a "la compresión marginal estructural, la inflación salarial y los vientos en contra regulatorios, lo que erosiona su prima defensiva histórica y agrava el riesgo a la baja.

Una de las principales áreas de preocupación es la exposición de UnitedHealth al programa Medicare Advantage (MA), que Cavenagh Research cree que se dirige a una "escasez de varios años". Un nuevo aviso de tarifas para 2025 podría resultar en un impacto de hasta el 5% en los ingresos por miembro.

Para agravar esto, un anuncio reciente de los Centros de Servicios de Medicare y Medicaid (CMS, por sus siglas en inglés) de que auditará todos los contratos MA elegibles de 2018 a 2024 podría resultar en "recuperaciones" significativas de pagos anteriores.

Cavenagh advierte que estos cambios no solo reducirán los ingresos, sino que también aumentarán los costos de cumplimiento. "Los inversores no han interiorizado completamente que estos cambios no solo reducirán los ingresos por miembro, sino que también aumentarán los costos de auditoría y cumplimiento", señaló el inversionista.

Dicho esto, las acciones de UnitedHealth han subido actualmente un 10% en comparación con su mínimo del año hasta la fecha.

La inflación salarial podría pesar sobre las acciones de UnitedHealth

La inflación salarial es otra amenaza que se cierne sobre los resultados de UnitedHealth.

En la actualidad, la UNH cuenta con una plantilla de más de 90.000 personas, incluidos los médicos. Por lo tanto, incluso un modesto aumento en los salarios podría traducirse en cientos de millones de dólares en costos adicionales.

Por último, el acontecimiento más inquietante es la profundización de la sobrecarga regulatoria que rodea a las acciones de UNH. Informes recientes sugieren que el Departamento de Justicia de EE. UU. está investigando a UnitedHealth por posible fraude a Medicare.

Si bien no se han presentado cargos formales, el escrutinio en sí mismo podría minar la confianza de los inversores y aumentar los riesgos legales y de reputación a largo plazo.

La gran escala de UnitedHealth, que históricamente ha sido una ventaja competitiva, ahora puede estar convirtiéndola en un objetivo más grande para los reguladores, agregó Cavenagh Research en su último informe.

Para una empresa que alguna vez fue vista como una jugada defensiva en mercados turbulentos, estos desarrollos son un cambio aleccionador. Si bien algunos inversores pueden ver la reciente caída como una oportunidad de compra, Cavenagh Research insta a la cautela, manteniendo una rara calificación de "Venta" en la acción.

Si las advertencias resultan proféticas, el reciente desplome de UNH puede ser "solo el comienzo", concluyó el inversor.