JP Morgan inicia cobertura en Marriott y ve un alza del 9%

JP Morgan inició la cobertura de Marriott International. La correduría ve un alza del 9% en la empresa hotelera.

Perfil de riesgo equilibrado

La correduría dio un precio objetivo de 284 dólares con una calificación neutral. El precio objetivo indica una subida del 9% desde el precio de cierre del viernes.

JPMorgan ha evaluado el perfil de inversión de Marriott como equilibrado, citando el estatus de la cadena hotelera como un "compounder de alta calidad y activos ligeros" con una fuerte exposición al mercado de gama alta y a los segmentos de clientes.

Si bien estos se consideran rasgos favorables, el banco de inversión considera que la valoración actual de Marriott, que cotiza a 14,5 veces el EV/EBITDA estimado para 2026, ya refleja estas fortalezas.

Como resultado, ve un potencial alcista limitado en los niveles actuales.

La firma también señaló el descuento de valoración de Marriott de 1,5 a 2 veces en comparación con su par Hilton desde finales de 2023.

Esta brecha se atribuye a varios factores, en particular al crecimiento neto más lento de las habitaciones de Marriott, estimado en alrededor del 5%, frente al 6-7% de Hilton.

Los contribuyentes adicionales al descuento incluyen la estructura relativamente más pesada de activos de Marriott, con un EBITDA propio que representa aproximadamente el 9% del EBITDA total, en comparación con el 5% de Hilton.

JPMorgan también señaló que el crecimiento de las tarifas de Marriott ha mostrado cierta desviación de la típica correlación entre el RevPAR y el crecimiento neto de las habitaciones, y la compañía tiene una exposición ligeramente mayor a las tarifas de gestión de incentivos: 15% de las tarifas totales frente al 9% de Hilton.

Resultados del Q1 de Marriott

En mayo, la compañía hotelera reportó una ganancia trimestral de 2.32 dólares por acción, en comparación con los 2.13 dólares por acción de hace un año.

La compañía registró 6.260 millones de dólares en ingresos en el trimestre finalizado en marzo de 2025, en comparación con los 5.980 millones de dólares del año anterior.

El RevPAR global de Marriott aumentó un 4,1%. Esto incluyó un aumento del 3,3% en Estados Unidos y Canadá, mientras que los mercados internacionales experimentaron un crecimiento más fuerte del 5,9%.

Durante el trimestre, Marriott añadió aproximadamente 12.200 habitaciones netas, lo que representa un aumento del 4,6% en comparación con el final del primer trimestre de 2024.

Al final del trimestre, la cartera de desarrollo global de la compañía incluía alrededor de 3.800 propiedades y más de 587.000 habitaciones, lo que refleja un aumento interanual del 7,4%.

Después de los resultados, Marriott había declarado un dividendo trimestral en efectivo de 67 centavos por acción.

Marriott informó de un total de 244.000 habitaciones actualmente en construcción, incluidas las que están en proceso de conversión, lo que ha cambiado la composición de su cartera general de desarrollo.

El CEO Anthony Capuano señaló una tendencia creciente de los consumidores a retrasar las reservas de hotel, lo que contribuye a la incertidumbre en torno a las reservas futuras.

"El fuerte impulso en nuestra actividad de desarrollo continuó, con firmas récord en el primer trimestre de más de 34,000 habitaciones, de las cuales dos tercios se encontraban en mercados internacionales. Las conversiones siguieron siendo un motor clave de crecimiento, representando alrededor de un tercio de nuestras firmas y aperturas de habitaciones", dijo Capuano.

No obstante, la demanda tanto de los viajeros de ocio como de negocios se mantiene constante, y la conciencia del valor es cada vez más pronunciada, especialmente entre los clientes de bajos ingresos.

Las acciones de Mariott bajaron un 0,26% al cierre de esta edición. El índice de referencia S&P 500 subió un 0,50%.

Según TipRanks, de los 16 analistas que calificaron la acción, 10 dieron una calificación de "mantener" y 6 dieron una calificación de "comprar".

El precio objetivo de consenso es de USD 280.19, lo que indica una subida de más del 8%.

Las acciones de Marriott han caído un 5% en lo que va de año.