Brasil busca regresar a los mercados mundiales de deuda en el segundo semestre de 2025 en medio de un aumento de la confianza de los inversores

Brasil planea regresar a los mercados internacionales de deuda en el segundo semestre de 2025 después de una exitosa emisión de bonos soberanos a principios de este año, dijo el lunes el secretario del Tesoro, Rogerio Cerón.

En febrero, el país vendió 2.500 millones de dólares en bonos denominados en dólares, y luego volvió al mercado por otros 2.750 millones de dólares en junio, la primera vez que Brasil vendió más de dos ofertas de bonos extranjeros en el mismo año desde 2014.

Ceron dijo que Brasil seguirá presente en los mercados externos, dado el atractivo apalancamiento y la demanda de los inversores.

El nuevo bono sostenible es otra estrategia para mejorar la diversificación de las fuentes de financiación y la incursión en una base de clientes internacionales de rápido crecimiento para los activos ESG.

Fundamentos macroeconómicos que impulsan las entradas de capital

A pesar de las persistentes preocupaciones de los inversores sobre la expansión de la deuda pública de Brasil, Ceron señaló que se observan patrones presupuestarios comparables en otras grandes naciones.

Señaló que la estructura macroeconómica de Brasil, en particular su alto monto de deuda en moneda local y las tasas de interés reales continuamente altas, lo mantienen en una posición sólida.

Estos factores han contribuido a la continuidad de las entradas de capital en 2025, lo que ha hecho que el real brasileño suba más de un 10% en lo que va de año.

El atractivo de Brasil para los inversores extranjeros ha crecido a medida que su moneda se ha fortalecido, junto con la caída de la inflación y un entorno de tasas de interés estables.

Esto también se refleja en un aumento en las emisiones de bonos corporativos, una mayor participación extranjera en los mercados de deuda pública y ganancias en las acciones locales.

Cerón afirmó que el ambiente ofrece una "ventana casi perfecta" para los inversores no residentes que buscan capitalizar los diferenciales de tipos de interés favorables y la baja volatilidad de los tipos de cambio.

La emisión doméstica se acelera para capitalizar las condiciones del mercado

En el frente interno, el Tesoro de Brasil aumentó las ventas de bonos para explotar lo que Ceron llamó "un momento maravilloso" para el mercado interno.

Las tasas de refinanciación de la deuda se sitúan actualmente en torno al 140% de los vencimientos, frente a una norma histórica del 100%, lo que da al Tesoro cierto margen para defenderse de las turbulencias políticas y financieras previas a las elecciones presidenciales de 2026.

El próximo mes se tomará la decisión de modificar el Plan Anual de Financiamiento (PAF) del gobierno para mantener el ritmo actual de emisión hasta fin de año.

El mantenimiento de esta estrategia depende, en última instancia, del mercado y de las necesidades de la política fiscal.

Un indicador más reciente de la confianza sostenida de los inversores fue la exitosa venta de bonos ligados a la inflación la semana pasada, que se liquidó con rendimientos inferiores al 7 %, los rendimientos más bajos desde 2024.

Las perspectivas siguen siendo optimistas, pero dependen de la estabilidad de las políticas

El retorno proyectado de Brasil al mercado mundial de bonos en el segundo semestre de 2025 está respaldado por la mejora de las condiciones internas y el aumento de la confianza de los inversores.

Sin embargo, la estrategia depende de que se mantenga la estabilidad macroeconómica y se superen obstáculos legislativos cruciales.

Si estas variables persisten, Brasil parece estar en camino de continuar su trayectoria ascendente de financiamiento hasta fin de año.