Glenmark Pharma alcanza un máximo histórico después de un acuerdo de licencia de $ 2 mil millones para un medicamento contra el cáncer: ¿debería comprar?

Las acciones de Glenmark Pharmaceuticals subieron un 14% a un máximo histórico el viernes después de que su unidad de biotecnología, Ichnos Glenmark Innovation (IGI), firmara un acuerdo de licencia histórico con el fabricante de medicamentos estadounidense AbbVie para su medicamento experimental contra el cáncer de sangre, ISB 2001.

El acuerdo, anunciado el jueves por la noche, marca uno de los mayores acuerdos de licencia de biotecnología por parte de una empresa india hasta la fecha.

La acción fue la que más ganó en el índice Nifty Pharma, que subió un 0,67% incluso cuando el índice de referencia Nifty 50 cayó un 0,8%.

Analistas e inversores elogiaron el acuerdo como un momento transformador para la plataforma de innovación de Glenmark y sus perspectivas financieras.

Los analistas son optimistas sobre el "acuerdo récord en la biotecnología india"

Según los términos del acuerdo, AbbVie recibirá los derechos globales exclusivos para desarrollar y comercializar ISB 2001 en América del Norte, Europa, Japón y China.

IGI recibirá un pago inicial de 700 millones de dólares y hasta 1.220 millones de dólares en futuros pagos por hitos.

AbbVie también se ha comprometido a pagar regalías de dos dígitos sobre las ventas futuras.

"Este es posiblemente el mayor acuerdo de una empresa india en el espacio de la biotecnología", dijo Shrikant Akolkar, analista de la correduría Nuvama.

Motilal Oswal elevó su precio objetivo para las acciones de Glenmark a 2.430 rupias desde 1.690 rupias, el más optimista entre los analistas seguidos por LSEG.

Los analistas, en promedio, califican la acción como "compra", con el precio objetivo medio en 1.665 rupias, muy por debajo de los niveles actuales de 2.171,70 rupias, lo que significa que es probable una recalificación.

"Con 2.000 millones de dólares en valor de acuerdo y regalías de dos dígitos, la estimación implícita de ventas máximas de AbbVie para esta molécula es probablemente de 5.000 a 6.000 millones de dólares", dijo Vishal Manchanda, analista farmacéutico de Systematix.

"Si el medicamento cumple, Glenmark podría ganar más de 500 millones de dólares en regalías anuales, más que su EBITDA consolidado actual", agregó.

Manchanda también señaló que la escala del acuerdo es inusualmente grande para una molécula de Fase 1, incluso para los puntos de referencia internacionales.

Espera que el fármaco llegue a la comercialización en un plazo de tres años, y que las ventas máximas se alcancen probablemente en seis o siete años.

IGI pospone sus planes de salida a bolsa y gana pista financiera

Como parte de sus comentarios posteriores al acuerdo, Glenmark dijo que ahora no había urgencia para buscar una oferta pública inicial para IGI, una medida que había considerado anteriormente para financiar la investigación y el desarrollo.

Con el pago inicial en la mano, IGI ahora tiene suficientes recursos para respaldar su gasto anual estimado en investigación de $ 70 millones durante los próximos tres años.

IGI retendrá la mayor parte del efectivo, pagará un dividendo modesto a Glenmark y evitará una reducción importante de la deuda, dado su balance relativamente limpio.

"Esto hace que la plataforma IGI sea autosostenible", dijo Vineet Gala, analista farmacéutico independiente.

"Durante años, Glenmark lo financió a través del apalancamiento y los flujos de caja internos. Esto elimina esa presión y cambia la historia de 'Investigación y desarrollo sobre la deuda' a una línea de innovación monetizable", agregó.

Las implicaciones más amplias del acuerdo con AbbVie van más allá de sus términos financieros.

La cartera de innovación de Glenmark, alojada en IGI, había visto crecer los intangibles a casi 4.500 millones de rupias en los últimos dos años.

La concesión de licencias de ISB 2001 —un activador de células T para tumores sólidos— valida esa inversión y proporciona un modelo para el desarrollo de biotecnología de capital ligero en la India.

"Esto reduce el riesgo en todos los frentes: financiación, balance y plazos de OPI", dijo Gala. "Por fin se capitaliza el motor de la innovación".

Glenmark toca el circuito superior a medida que el mercado recalibra el futuro de la compañía

Tras el anuncio, Glenmark cerró casi un 5% al alza el 10 de julio y tocó el circuito superior el 11 de julio.

La compañía es ahora la de mejor desempeño en el índice Nifty Pharma para 2025, con una ganancia de más del 34% en lo que va de año, en comparación con una disminución del 5,2% para el índice.

Corredurías como Nomura esperan que IGI aumente su gasto en investigación y desarrollo, gracias al colchón de fondos del acuerdo.

Se espera que Glenmark proporcione más actualizaciones sobre su cartera de proyectos en su próximo Día del Analista el 16 de julio.

Los analistas creen que puede haber dos o tres moléculas más en desarrollo en IGI que podrían seguir un modelo de licencia similar.

"La compañía se ha adelantado, pero todavía hay más espacio si la hoja de ruta de innovación se vuelve creíble", dijo Gala.

Si bien los analistas siguen divididos sobre si la acción ya ha descontado el alza del acuerdo, la mayoría está de acuerdo en que Glenmark ha cruzado un punto de inflexión.