EU Inc: ¿Puede Europa construir finalmente su propio Silicon Valley?

Europa está llena de fundadores inteligentes, universidades sólidas e ingenieros brillantes. Pero la mayoría de sus startups se quedan pequeñas o se mudan a Estados Unidos para crecer.

Si bien el continente crea más startups que los EE. UU., pocas sobreviven más allá de las primeras etapas.

Ahora, una nueva propuesta, llamada EU Inc, quiere cambiar eso mediante la creación de una estructura empresarial única que funcione en los 27 países de la UE.

Este movimiento podría ser lo más radical que ha golpeado a la tecnología europea en décadas.

Y lo más importante, viene de los propios fundadores.

¿Por qué las startups europeas no pueden escalar?

Europa no tiene un problema de startups. Tiene un problema de escalado.

Los datos lo dejan claro. A finales de 2023, Estados Unidos había creado ocho veces más unicornios que la UE.

China tenía casi tres veces más.

Europa es el hogar de solo el 14% de los unicornios del mundo y atrae solo el 5% del capital de riesgo global. Estados Unidos se lleva más del 50%.

Incluso cuando las startups europeas tienen éxito, a menudo escalan en otros lugares. Muchos se trasladan a los EE. UU. solo para acceder a capital en etapa tardía.

No se trata solo de fuga de cerebros. También es un drenaje del sistema.

El problema está en la estructura. Expandirse de Alemania a Francia significa lidiar con un nuevo conjunto de normas sobre impuestos, empleo, derecho de sociedades y opciones sobre acciones.

Este mosaico legal actúa como una fricción. Una startup estadounidense puede escalar a 300 millones de personas con un sistema legal.

Una europea tiene que reconstruir sus cimientos cada vez que cruza una frontera.

¿Qué es lo que realmente está tratando de hacer EU Inc?

EU Inc es una propuesta para crear una estructura empresarial paneuropea que funcione en todos los países de la UE.

Se trataría de un marco voluntario, o un "régimen 28", diseñado solo para las startups. Piense en ello como una versión europea de Delaware.

Los fundadores podían constituirse una vez y operar en todo el continente. Podrían ofrecer las mismas opciones de compra de acciones en todas partes, recaudar dinero con un solo proceso estandarizado.

Y lo que es más importante, no necesitarían registrarse en 10 países diferentes solo para escalar.

La idea no es nueva. Bruselas lleva décadas intentando unificar el derecho de sociedades.

Se suponía que la Societas Europaea, introducida en 2004, resolvería esto. No fue así.

Es caro y solo es útil para grandes corporaciones. Las startups nunca lo tocaron.

Lo que es diferente esta vez es cómo se está impulsando la idea.

EU Inc no fue escrita por funcionarios públicos. Fue iniciado por fundadores, VC y asociaciones de startups.

No esperaron a que les diera permiso. Construyeron un sitio web, escribieron una carta abierta y reunieron 13.000 firmas.

El apoyo provino de algunos de los fundadores europeos más destacados.

Los líderes de Stripe, Wise, Supercell, Wolt, DeepL y muchos otros expresaron su opinión a finales de 2024 en apoyo de dicho movimiento.

Se unieron fondos de riesgo como Sequoia, Index Ventures, Atomico y Seedcamp.

Grupos y startups de Francia y Alemania también se están sumando rápidamente.

En las últimas semanas, el movimiento también ha cobrado impulso en LinkedIn.

Esto demuestra que, por una vez, la fragmentada escena de las startups en Europa habla con una sola voz.

¿Sucederá realmente?

La Comisión Europea ha añadido la idea del régimen 28 a su plan de trabajo para 2025.

Los responsables políticos han comenzado a hacer referencia a EU Inc en las audiencias. Pero eso no significa que esté garantizado.

Desde el punto de vista legal, es complejo. La fiscalidad y la legislación laboral son en su mayoría nacionales.

Cualquier régimen significativo necesitaría un amplio acuerdo de 27 gobiernos. Eso podría llevar años.

Políticamente, ya enfrenta resistencia. Un primer borrador de informe al Parlamento Europeo, conocido como el Informe Repasi, intenta diluir la idea.

Se pone del lado de los notarios y los tradicionalistas legales por encima de los fundadores. No refleja cómo operan realmente las startups.

También existe el riesgo de retraso. En tecnología, dos años es mucho tiempo. Si la UE tarda demasiado, las mejores startups simplemente se irán.

El capital seguirá fluyendo hacia mercados más unificados como el de Estados Unidos.

Entonces, si bien el impulso es real, la ejecución no está garantizada. La ventana está abierta. Pero no permanecerá abierto para siempre.

Por qué esto es más importante de lo que la gente piensa

No se trata solo de simplificar los formularios de la empresa. Se trata de cambiar la historia de la tecnología europea.

Según Dealroom, desde 2019, más del 80% del capital riesgo en Europa se ha concentrado en solo diez ciudades.

Eso deja a regiones enteras desatendidas, ampliando la brecha entre los centros de innovación y el resto.

EU Inc tiene como objetivo reducir esta desigualdad geográfica permitiendo que las nuevas empresas escalen desde cualquier lugar, no solo desde las principales capitales.

Las empresas respaldadas por capital de riesgo en los EE. UU. representan el 68% del empleo en el Área de la Bahía. En Alemania, es solo el 0,8%.

Las empresas respaldadas por capital de riesgo en EE.UU. crean puestos de trabajo a un ritmo entre 10 y 12 veces superior al del resto de la economía.

En Europa, ese multiplicador es de solo seis. Esa brecha representa millones de empleos perdidos.

Para poner las cosas en perspectiva, las empresas tecnológicas estadounidenses controlan ahora el 90% de los mercados globales de LLM, búsqueda, infraestructura en la nube, plataformas sociales e IA fundamental.

Europa se ha perdido una ola tras otra de creación de plataformas.

Como resultado, Estados Unidos añadió 34 billones de dólares en capitalización del mercado tecnológico durante la última década. Europa sumó solo 2 billones de dólares.

Y no se trata solo de capital, sino de cuánta plusvalía se permite que los ecosistemas domésticos capturen.

Europa tiene grandes fundadores. Pero para tener éxito, necesitan tener una suerte inusual.

Necesitan comprender las complejas leyes nacionales, encontrar capital en un mercado de inversión fragmentado y navegar por sistemas fiscales que no están diseñados para empresas emergentes basadas en acciones.

EU Inc trata de eliminar estos impuestos ocultos a la ambición. No creará mágicamente el próximo SAP o Spotify.

Pero finalmente podría dar a Europa la infraestructura básica para competir.

¿Qué tiene que pasar ahora?

Durante décadas, la política de startups en Europa ha sido de arriba hacia abajo. Ahora la energía viene de abajo hacia arriba.

Los fundadores no están pidiendo subsidios. Piden una estructura legal, construida para la velocidad.

Pero si Europa se toma en serio la idea de convertirse en un líder tecnológico, EU Inc tiene que actuar con rapidez.

En primer lugar, la Comisión debe preservar el núcleo de la propuesta original. Eso significa un tipo de empresa, un registro y reglas armonizadas para el capital y la expansión.

En segundo lugar, Europa necesita desbloquear su propio capital. En este momento, los fondos de pensiones y las aseguradoras no están invirtiendo suficiente dinero en tecnología.

De hecho, los LP extranjeros representan casi el 50% de toda la financiación de capital riesgo en Europa.

Una "Unión de Ahorro e Inversión" podría ayudar a reorientar el dinero local hacia el crecimiento local.

En tercer lugar, Europa necesita contar una nueva historia. La gente no se mueve por las leyes. Se mueven en busca de oportunidades.

Estados Unidos tiene el sueño americano. Europa necesita su propia versión. Una versión que combina talento, propósito y libertad para construir.

¿La buena noticia? La energía está ahí. El talento ya está aquí. Lo que falta es la base legal y financiera que lo respalde.

Eso es lo que ofrece EU Inc.