Análisis: Las importaciones de petróleo ruso de India están impulsadas por necesidades de calidad, no solo de precio

A medida que aumentan las tensiones entre Estados Unidos e India, una incertidumbre significativa envuelve actualmente el mercado petrolero.

La imposición de aranceles secundarios por parte de Estados Unidos a los compradores de petróleo ruso sigue siendo muy incierta. Las discusiones recientes se han centrado en gran medida en la imposición de tales aranceles por parte de Estados Unidos contra India.

Trump dijo el martes que aumentará el arancel del 25% sobre las exportaciones indias a Estados Unidos "sustancialmente en las próximas 24 horas", citando las altas barreras comerciales de la nación asiática y sus compras de petróleo ruso.

"Es probable que India y China mantengan sus patrones de compra, con pocos incentivos para recurrir a Estados Unidos en busca de respuestas a medida que se desarrollan las negociaciones comerciales", dijo Mariano Alonso, vicepresidente de análisis de mercados de materias primas de Rystad Energy, en un comentario enviado por correo electrónico.

Cuestión de calidad

El fuerte compromiso de la India con la salvaguarda de sus intereses energéticos nacionales probablemente se deba a un desafío sustancial en la calidad del petróleo crudo en lugar de la cantidad, desde una perspectiva fundamental, dijo Rystad Energy.

"Para resolver el enfrentamiento, Estados Unidos probablemente tendrá que ofrecer opciones alternativas de suministro de crudo dentro de su marco de sanciones", agregó la agencia de energía con sede en Noruega.

India requiere una estrategia equilibrada de importación de petróleo crudo, que comprenda aproximadamente un 60% de grados de petróleo crudo medio, un 30% ligero y un 10% de crudo pesado, según mostraron los datos de Rystad.

A pesar de la crisis de Ucrania, las importaciones totales de barriles de calidad media se han mantenido constantes en aproximadamente 2,5-2,8 millones de barriles por día, una categoría que incluye el crudo ruso.

Las importaciones de petróleo ruso de la India han aumentado considerablemente bajo el mecanismo de tope de precios.

Este aumento se atribuye a una menor oferta de barriles de otras naciones, consecuencia de las sanciones, los recortes de producción de la OPEP+ y la redirección de barriles hacia Europa.

Según Rystad, la necesidad de barriles medianos crecerá en otro 1 millón de barriles por día para 2030.

El principal desafío gira en torno a la calidad de las barricas.

Si Estados Unidos produjera barriles ácidos medios, India probablemente priorizaría la compra de ellos sobre Rusia. Sin embargo, Estados Unidos ofrece predominantemente barriles dulces ligeros, un grado que India ya produce a nivel nacional y tiene una demanda limitada.

Efectividad de las amenazas de EE. UU.

India, China y Turquía han estado comprando petróleo ruso a través del mecanismo de tope de precios de la UE. Estas transacciones no han violado ninguna sanción o arancel existente.

"La noticia de una acción más estricta de Estados Unidos dirigida a India por comprar barriles rusos, pero no a China, ha planteado dudas sobre la efectividad de tales medidas", dijo Rystad.

La aplicación de esta política podría exacerbar las distorsiones del mercado y alterar los patrones comerciales. En consecuencia, es posible que fluya más petróleo ruso a China, mientras que India podría obtener cada vez más su suministro de otras naciones de la OPEP+ en Oriente Medio.

El impacto deseado podría lograrse si las acciones de Estados Unidos se aplicaran tanto a India como a China.

Este escenario parece improbable debido a las actuales negociaciones comerciales con China.

Teniendo en cuenta las difíciles circunstancias de la infraestructura petrolera de la India y el limitado impacto de las intervenciones estadounidenses, es poco probable que todas las partes interesadas en el conflicto entre Ucrania y Rusia opten por una estrategia de desescalada en lugar de intensificar la situación.

"Cualquiera que sea la métrica o el tablero que se mire, el mercado actualmente carece de una dirección clara, con incertidumbre persistente..." Dijo Alonso.

El papel de la OPEP

"Crece la charla del mercado de que las compras de petróleo ruso por parte de China pueden ser el próximo punto de mira", dijo Warren Patterson, jefe de estrategia de materias primas de ING Group, en una nota.

Esto eliminaría el superávit de mercado proyectado para fines de este año y gran parte de 2026, lo que llevaría a una presión manejable, aunque al alza, sobre los precios.

Surge un mayor riesgo si más compradores evitan el petróleo ruso, lo que requiere una utilización rápida y agresiva de la OPEP de la capacidad de producción adicional para estabilizar el mercado. Este escenario podría conducir a aumentos sustanciales de precios.

La pregunta fundamental, sin embargo, es si India y China cesarán su adquisición de petróleo ruso.

"Si volvemos a 2022, la expectativa era que los flujos de petróleo ruso cayeran significativamente tras el inicio de la guerra entre Rusia y Ucrania. Sin embargo, los volúmenes se mantuvieron bien, con barriles redirigidos a nuevos destinos", agregó Patterson.

"La decisión de la OPEP de aumentar la producción ofrece un amortiguador global, estabilizando los precios en el corto plazo", dijo Alonso de Rystad.

Alonso también cree que no se espera que los precios del petróleo se disparen a diferencia de Patterson de ING.

"La liberación real de barriles de la OPEP+ frente a los objetivos seguirá impulsando la volatilidad de rango estrecho en torno al nivel de 65 dólares/bbl", según Rystad.