La inflación de México alcanza mínimos de varios años, pero la tasa subyacente mantiene la presión sobre Banxico

La tasa de inflación general de México disminuyó bruscamente en julio, alcanzando su nivel más bajo desde diciembre de 2020, según datos publicados el jueves por la agencia nacional de estadísticas INEGI.

La tasa de inflación anual se redujo al 3,51%, por debajo del 4,32% de junio y ligeramente por debajo de las expectativas de los economistas del 3,53%.

La última lectura señala una notable desaceleración en los aumentos de los precios al consumidor en la segunda economía más grande de América Latina.

Mensualmente, los precios al consumidor aumentaron un 0,27%, en línea con las previsiones del mercado.

La desaceleración de la inflación indica una disminución de las presiones sobre los precios en una amplia gama de bienes y servicios, lo que ofrece cierto alivio a los responsables políticos mientras navegan por un panorama económico cambiante.

La inflación subyacente se mantiene por encima de la meta

La inflación subyacente en México se mantuvo elevada en julio, lo que reforzó las preocupaciones sobre las presiones subyacentes sobre los precios y desafió la creciente confianza del banco central en la reciente disminución de la inflación general.

Según datos de la agencia nacional de estadísticas INEGI, los precios al consumidor subyacentes, que excluyen artículos volátiles como alimentos y energía, aumentaron 4.23% interanual, marginalmente por debajo del 4.24% de junio y en línea con las expectativas del mercado.

La cifra se mantiene muy por encima de la meta del Banco de México del 3%, con un rango aceptable de más o menos un punto porcentual.

Mensualmente, los precios subyacentes aumentaron un 0,31%, también en línea con las expectativas.

Si bien la inflación general ha disminuido considerablemente, la persistencia de una elevada inflación subyacente sugiere presiones sostenidas sobre los precios en varios segmentos de la economía.

Esta fortaleza continua de la inflación subyacente complica la capacidad del banco central para cambiar hacia una postura monetaria más acomodaticia.

A pesar de la mejora en los datos generales de inflación, la rigidez de la inflación subyacente indica que persiste una inercia significativa en ciertos sectores, lo que limita el margen para la flexibilización de la política a corto plazo por parte de Banxico.

Los mercados observan el próximo movimiento de Banxico

Las cifras de inflación se publicaron pocas horas antes del anuncio esperado de la tasa de interés de Banxico.

Los analistas e inversores están esperando ver si el banco central continuará con su reciente flexibilización monetaria o adoptará una actitud más cautelosa.

Banxico redujo su tasa de interés de referencia en 50 puntos básicos a 8% en la reunión de junio, el cuarto recorte consecutivo.

Sin embargo, la decisión no se tomó por unanimidad.

El vicegobernador Jonathan Heath votó a favor de mantener estable la tasa de interés, expresando su preocupación por la inflación subyacente y la evolución monetaria mundial.

Las actas de la reunión de junio revelaron que los cuatro miembros de la junta que apoyaron el recorte reconocieron la posibilidad de adoptar un enfoque más gradual para futuras opciones de tasas.

Esa orientación ha estimulado la especulación de que Banxico optará por una modesta caída de 25 puntos básicos en su reunión de agosto.

Una caída de 25 puntos básicos reduciría el tipo de interés de referencia al 7,75%.

Dado que la inflación subyacente se mantiene por encima de la meta, junto con la elevada incertidumbre sobre las perspectivas económicas mundiales, el camino más probable para Banxico en el futuro es gradual y no audaz.