ING Group predice nuevos picos de oro impulsados por recortes de tasas y una fuerte demanda

Los precios del oro pueden alcanzar nuevos máximos, impulsados por posibles recortes de tasas de la Reserva Federal de EE. UU., adquisiciones en curso del banco central y mayores inversiones en ETF, según ING Group.

El banco ha revisado al alza su pronóstico para los precios del oro este año, ya que el metal precioso sigue en demanda.

Pronósticos

El oro se ha convertido en una de las principales materias primas de alto rendimiento este año, con un aumento de su valor de más del 25%.

El aumento se atribuye a varios factores: las políticas comerciales asertivas del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, los conflictos en curso en Oriente Medio y Ucrania, y las importantes compras de los bancos centrales.

El oro experimentó la mayor parte de sus ganancias en los primeros cuatro meses del año, alcanzando un máximo histórico de más de 3.500 dólares por onza en abril. Desde entonces, ha cotizado dentro de un rango estrecho y no ha vuelto a superar ese nivel.

"Sin embargo, con la intensificación de las apuestas de recortes de tasas en Estados Unidos, el oro podría estar listo para otro nuevo récord", dijo Ewa Manthey, estratega de materias primas de ING Group, en un informe.

Un catalizador potencial para reavivar un repunte récord podría ser un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal, según ING.

ING ahora espera que los precios del oro promedien $ 3,400 por onza en el tercer trimestre de este año en comparación con un pronóstico anterior de $ 3,250 por onza.

En el cuarto trimestre, la agencia prevé que el oro promedie 3.450 dólares la onza frente a su pronóstico anterior de 3.200 dólares la onza.

Para el año en su conjunto, la agencia ha revisado su pronóstico a $3,250 por onza en comparación con su vista anterior de $3,128 por onza.

Especulación sobre el recorte de tipos

Las expectativas son altas para un recorte de la tasa de interés del banco central de EE. UU. el próximo mes, y los operadores asignan una probabilidad del 93%. Esto sigue a un decepcionante informe de empleo la semana pasada, lo que contribuyó a un deterioro de las perspectivas tanto para el crecimiento como para la inflación de EE. UU.

Los economistas de ING ahora esperan tres recortes para el resto de este año y otros dos a principios de 2026, que es más agresivo de lo que los mercados están valorando.

El atractivo del oro como refugio seguro también se ve reforzado por las inminentes acciones del comité de la Fed.

Trump puede tener la oportunidad de nombrar a un sucesor que se alinee con sus objetivos de reducción de tasas, luego de la renuncia de la gobernadora de la Reserva Federal, Adriana Kugler, a principios de esta semana.

Manthey dijo:

Las tasas de interés más bajas generalmente impulsan al oro, que no paga intereses, en comparación con otros activos.

Compras del banco central

Otro factor clave del repunte del oro, las compras de los bancos centrales, sigue siendo sólido.

Las reservas oficiales mundiales de oro experimentaron un aumento de 166 toneladas en el segundo trimestre de este año, según datos del Consejo Mundial del Oro.

El Banco Nacional de Polonia fue el principal comprador, añadiendo 19 toneladas a sus reservas de oro en el segundo trimestre, aunque esto fue menos que las 49 toneladas compradas en el primer trimestre.

Las tenencias oficiales de oro de Polonia ahora ascienden a 515 toneladas, lo que constituye el 22% de sus reservas totales.

Las compras de oro en el segundo trimestre experimentaron una disminución del 33% intertrimestral, marcando el segundo trimestre consecutivo de desaceleración de la demanda. Es probable que esta desaceleración se atribuya al repunte anual de los precios del oro.

Los bancos centrales aumentaron las compras netas a 22 toneladas en junio, marcando el tercer aumento mensual consecutivo.

"De cara al futuro, creemos que los bancos centrales seguirán añadiendo oro a sus reservas dado el entorno económico aún incierto y el impulso para diversificarse lejos del dólar estadounidense", añadió Manthey.

Demanda de China y entradas de ETF

El Banco Popular de China continuó su tendencia de adquisición de oro en julio, marcando el noveno mes consecutivo de aumento de las reservas de oro.

Las tenencias de oro del banco central aumentaron en 60.000 onzas troy a un total de 73,96 millones de onzas troy el mes pasado. Esta ola de compras constante, que comenzó en noviembre, ha dado lugar a una compra acumulada de aproximadamente 36 toneladas.

Según los datos de WGC, los ETF respaldados por oro experimentaron un aumento significativo en la inversión durante el segundo trimestre, lo que resultó en un aumento neto de 170 toneladas en las tenencias globales.

Esta fuerte demanda en abril y junio compensó con éxito una disminución menor observada en mayo.

Los ETF experimentaron una sólida primera mitad del año, con un aumento significativo de 397 toneladas en las tenencias globales.

Esta fuerte demanda, positiva en todas las regiones, siguió a las 227 toneladas registradas en el primer trimestre. El aumento fue impulsado principalmente por el aumento de los precios del oro, las tensiones geopolíticas y las preocupaciones sobre la inflación.