Por qué el oro no cae pese a rendimientos de bonos en máximos desde 2007?
Sentimiento de IA: 72/100 Alcista
Esta puntuación se genera mediante un análisis impulsado por IA del contenido del artículo.
con tecnología de
El oro se mantiene por encima de ~ $4,420 incluso cuando el rendimiento a 10 años empuja hacia ~4.72% y el de 30 años hacia ~5.32% — eso es una señal de que el mercado está pasando de “rates down” a “real demand + safe-haven”. Los datos estadounidenses más débiles y unas probabilidades de ~65% de una pausa en septiembre respaldan expectativas de tipos más bajos, mientras que los ETFs de oro respaldados físicamente añadieron ~$3B en julio y las tenencias subieron 23 toneladas, otorgando una base real al rally. Comprar oro al contado o GLD para un empuje hacia/por encima de $4,500 si las actas de la Fed no resultan de tono agresivo.
Riesgo clave: Las actas de la Fed adoptan un tono claramente agresivo y los mercados revalúan al alza las subidas de tipos, desencadenando una rápida venta del oro.
Si el oro está absorbiendo el aumento de los rendimientos a largo plazo, las mineras suelen tener un mayor potencial alcista porque apalancan los movimientos del precio del oro y se benefician de la renovada demanda física/de inversión. Con el oro cerca de un máximo de dos meses y la demanda por refugio volviendo por las tensiones con Irán, GDX es la forma de mayor beta para expresar la misma tesis.
Riesgo clave: Una caída brusca del oro (por unas actas de la Fed de tono agresivo o por una reversión hacia activos de riesgo) perjudica a las mineras más que al metal.
- El oro sube por tercer día mientras los mercados se inclinan por una pausa de la Fed en septiembre.
- Datos estadounidenses más débiles y un dólar débil mantienen al metal cerca de los máximos recientes.
- Las tensiones con Irán respaldan al oro incluso cuando los rendimientos del Tesoro suben con fuerza.
El oro prolongó su avance por tercera jornada el martes, manteniéndose por encima de $4,420 la onza, ya que datos estadounidenses más débiles y un dólar más débil compensaron un nuevo repunte de los rendimientos del Tesoro.
El oro al contado avanzó un 0,2% hasta $4,424.28 la onza en las primeras operaciones, mientras que los futuros de diciembre subieron un 0,2% hasta $4,480.90.
El movimiento mantiene el metal cerca del máximo de dos meses de la semana pasada y centra la atención en las actas de la Reserva Federal del miércoles en busca de indicios de que los responsables de la política monetaria se sienten más cómodos manteniendo los tipos sin cambios durante el resto de 2026.
Las expectativas de que la Fed mantenga los tipos están sosteniendo el mercado
El contexto macro ha cambiado rápidamente a favor del oro. Las nóminas no agrícolas de EE. UU. cayeron en 23,000 en julio, mientras que las ventas minoristas bajaron un 0,6%, su primera caída mensual desde octubre.
La inflación al consumidor de julio también se moderó a 3.4% desde 3.5% en junio, ayudando a que los mercados descuenten aproximadamente un 65% de probabilidad de que la Fed deje los tipos sin cambios en septiembre.
El banco central mantuvo su rango objetivo en 3.5%-3.75% en julio, aunque tres responsables votaron en disidencia a favor de un aumento de un cuarto de punto.
Tony Sycamore, analista de mercado de IG, considera que la serie de datos estadounidenses más débiles de la semana pasada refuerza el argumento de una pausa prolongada, dando al oro margen para ampliar sus ganancias.
Las expectativas de tipos más bajos suelen respaldar al metal, porque reducen el costo de oportunidad de mantener un activo que no paga intereses.
La debilidad del dólar añade otra capa de apoyo, con la moneda estadounidense cerca de mínimos de varios meses frente a varias divisas importantes.
El oro se mantiene incluso mientras suben los rendimientos de los bonos
Lo notable del movimiento del martes es que el oro avanza pese a la presión del mercado de bonos.
El rendimiento del Treasury a 10 años de EE. UU. subió hasta cerca del 4.72%, mientras que el a 30 años alcanzó el 5.32%, su nivel más alto desde 2007. Normalmente, el aumento de los rendimientos a largo plazo hace que el metal, que no rinde, resulte menos atractivo.
El hecho de que el oro haya absorbido ese movimiento sugiere que las expectativas sobre los tipos no son la única fuerza en juego.
La demanda de inversión también ha mejorado: los ETF respaldados físicamente por oro a nivel mundial atrajeron $3 billion en julio, mientras que las tenencias aumentaron en 23 toneladas hasta 4,068 toneladas, según el World Gold Council.
Eso ofrece al mercado una base más sólida que la de un repunte impulsado únicamente por el posicionamiento a corto plazo sobre la Fed.
El riesgo en Irán restaura el atractivo del oro como refugio
La geopolítica proporciona la otra pata de apoyo. Irán ha advertido que podría adoptar una postura militar más ofensiva después de que los esfuerzos por asegurar un acuerdo permanente con Washington se estancaran.
El Brent ha vuelto a superar los $91 por barril, reavivando las preocupaciones inflacionarias pero también reforzando la demanda de activos defensivos.
Sycamore cree que el oro está empezando a recuperar parte de su papel tradicional como refugio, incluso mientras suben los rendimientos. La próxima prueba son las actas de la Fed del miércoles, previstas para las 2 pm ET.
Un tono prudente reforzaría el argumento a favor de un nuevo ataque a los $4,500, mientras que un tono agresivo podría desencadenar nuevas tomas de beneficios tras la sólida recuperación del oro en agosto.
El petróleo sube a máximos de julio tras ataque en Hormuz
Perspectiva del petróleo: Brent prueba los $90, pero un choque de demanda podría cambiar el mercado
El oro vuelve cerca de $4,400, pero la verdadera prueba será lo que diga la Fed
Esta apuesta de 2026 supera a las acciones de IA: el rally puede continuar
Trump amenaza con bloqueo indefinido a Irán, pero el petróleo no supera $88: por qué
No se encontraron resultados
Cargando artículos...
Failed to load articles. Please try again.