Oro rebota sobre $4,350: ¿las actas de la Fed lo llevarán hacia $4,500?
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Comprar XAU/USD para un empuje de vuelta por encima de $4,390 hacia $4,505 tras las actas de la Fed. El artículo señala el retroceso de los rendimientos 10Y/30Y y la moderación de las probabilidades de subida en septiembre como el impulso a corto plazo; una lectura de las actas que refuerce la postura de mantener debería aliviar la presión sobre las tasas reales para el oro. Riesgo que puede invalidar la tesis: las actas resultan lo bastante hawkish como para revalorar septiembre hacia una subida y elevar los rendimientos a largo plazo, perforando $4,300 y arrastrando al oro hacia $4,200/$4,150.
Riesgo clave: Las actas de la Fed resultan más hawkish y vuelven a subir los rendimientos a largo plazo, perforando $4,300.
Comprar XAG/USD como una expresión de mayor beta de la misma configuración de “rendimientos a la baja / aumento de la cobertura de riesgo”. El artículo señala la sensibilidad del oro a las tasas, mientras que la plata cotiza aún cerca de $63; si el oro recupera $4,390, la plata suele amplificar el movimiento porque reacciona más tanto a lo macro como al posicionamiento. Riesgo que puede invalidar la tesis: las actas se revalorizan en clave hawkish y el movimiento es de aversión al riesgo para los metales en general, llevando a la plata por debajo de $63 y hacia la zona de soporte previa.
Riesgo clave: Una revaloración hawkish de las actas impacta a todos los metales preciosos y devuelve a la plata por debajo de $63.
- El oro rebota mientras los menores rendimientos del Tesoro reavivan la demanda antes de las actas de la Fed.
- Los operadores aún ven más probable que la Fed mantenga los tipos en septiembre a pesar del riesgo de subida.
- El petróleo por encima de $90 mantiene vivas las preocupaciones por la inflación en medio de la persistente tensión entre EE. UU. e Irán.
El oro subió ligeramente el miércoles mientras los rendimientos del Tesoro de EE. UU. retrocedían, dando al metal precioso cierto respiro tras una fuerte caída mientras los operadores aguardaban las actas de la reunión de julio de la Reserva Federal.
El oro al contado cotizaba alrededor de $4,350 la onza en las horas asiáticas después de caer casi un 2% el martes.
El rebote se produjo mientras el rendimiento de referencia a 10 años del Tesoro se acercaba al 4.70% y el rendimiento a 30 años se alejaba de niveles cercanos a un máximo de 19 años.
El movimiento deja al oro atrapado entre dos fuerzas. Datos económicos más suaves han reducido las expectativas de otra subida de la Fed, pero los altos precios del petróleo y las persistentes preocupaciones fiscales mantienen la inflación y los costes de endeudamiento a largo plazo elevados.
Las actas de la Fed podrían reformular las apuestas sobre septiembre
La Fed mantuvo su tipo de referencia en 3.5% a 3.75% en su reunión del 28-29 de julio, aunque tres responsables votaron en disidencia a favor de una subida.
Esa división dota de mayor importancia a las actas del miércoles mientras los inversores buscan pistas sobre el grado de apoyo al endurecimiento de la política.
La valoración de CME FedWatch sigue apuntando a una pausa en septiembre como resultado más probable, aunque las expectativas de una subida se han moderado tras lecturas económicas más débiles en EE. UU.
La última valoración en los futuros mostraba aproximadamente una probabilidad de dos tercios de que los tipos permanezcan sin cambios.
Kelvin Wong, analista senior de mercado en OANDA, ve el retroceso en las expectativas de subidas, combinado con las preocupaciones sobre las finanzas gubernamentales, como un factor de apoyo para el oro.
Los rendimientos más bajos reducen, en general, el coste de oportunidad de mantener oro físico, que no paga intereses.
Aun así, el reciente repunte de los rendimientos soberanos a largo plazo muestra que la relación se está volviendo menos directa.
Los inversores también exigen una mayor compensación por la inflación y el riesgo fiscal, factores que pueden reforzar la demanda de oro como activo defensivo.
La próxima prueba técnica del oro está cerca de $4,390
Tras la venta del martes, la atención se centra en si el oro puede recuperar impulso por encima de la zona de $4,390.
Lukman Otunuga, responsable de investigación de mercado en FXTM, considera que un movimiento sostenido por encima de ese nivel podría allanar el camino hacia aproximadamente $4,505.
Una ruptura por debajo de $4,300, sin embargo, podría volver a situar el foco en soportes en torno a $4,200 y $4,150.
El oro sigue muy por debajo de su récord de enero, pero se ha recuperado con fuerza durante agosto, ya que los datos más débiles de EE. UU. y unas expectativas de tipos más suaves alentaron a los inversores a volver al metal.
Eso convierte a las actas de la Fed en un posible catalizador en cualquiera de las dos direcciones.
Un tono más agresivo podría llevar los rendimientos al alza y someter de nuevo al oro a presión, mientras que indicios de que los responsables de la política son menos proclives a endurecer podrían reforzar la recuperación.
El riesgo iraní mantiene viva la apuesta por la inflación
La geopolítica sigue siendo otra complicación para las perspectivas sobre los tipos.
El presidente Donald Trump dijo el martes que EE. UU. no estaba manteniendo conversaciones con Irán y afirmó que el Estrecho de Ormuz estaba abierto, mientras que Teherán siguió disputando esa versión.
Los precios del petróleo subieron de nuevo el miércoles, con el Brent cotizando por encima de $90 el barril. Un encarecimiento persistente de la energía podría mantener vivas las preocupaciones por la inflación incluso cuando otras partes de la economía de EE. UU. se suavicen.
En otros mercados, la plata cotizaba cerca de $63 la onza, mientras que el platino subió y el paladio apenas varió.
La divergencia obliga a los operadores a equilibrar la sensibilidad del oro a la política monetaria con el componente de demanda industrial más fuerte en otros metales preciosos.
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