UBS eleva la previsión del precio del oro para 2026 y ve un impulso continuo

Los estrategas de UBS han elevado sus previsiones a largo plazo para los precios del oro al contado, lo que indica la confianza de que el repunte del metal tiene más margen de maniobra a pesar de la reciente volatilidad.

El banco ahora espera que el oro alcance los 3.700 dólares por onza a fines de 2026, citando una combinación de presiones económicas estadounidenses, cambios en la política monetaria y demanda sostenida de los bancos centrales.

Pronósticos actualizados hasta 2026

El banco suizo dejó sin cambios su objetivo para fines de 2025 en 3.500 dólares por onza, en comparación con una tasa al contado actual de aproximadamente 3.340 dólares.

Para el próximo año, sin embargo, ajustó al alza sus proyecciones a corto plazo.

UBS ahora ve el oro en $ 3,600 para fines de marzo de 2026, $ 3,700 para fines de junio y manteniendo $ 3,700 hasta septiembre.

Las revisiones marcan un aumento con respecto a los puntos de referencia anteriores de $ 3,500 por onza para cada trimestre.

Los estrategas de UBS argumentaron que el metal conserva un fuerte impulso, con suficientes vientos de cola para sostener los precios récord observados en los últimos meses.

La mejora se produce después de un período turbulento para la materia prima.

El oro subió en la primera mitad de 2025 a medida que los inversores se amontonaban en activos de refugio seguro, pero ese repunte se enfrió cuando disminuyeron los temores del mercado sobre los anuncios de aranceles de la era Trump.

En agosto, la especulación sobre posibles aranceles estadounidenses sobre los lingotes de oro inquietó brevemente a los operadores antes de que la Casa Blanca desestimara los informes como "desinformación".

Al mismo tiempo, los inversores han estado observando de cerca las señales de progreso en la guerra entre Rusia y Ucrania, lo que podría moderar la demanda de refugio seguro si las tensiones disminuyen.

Impulsores detrás de la perspectiva alcista

UBS destacó varios factores centrados en Estados Unidos que podrían seguir apoyando al mercado del oro.

En una nota a los clientes, los estrategas señalaron la inflación persistente de EE. UU., el crecimiento económico frenado, la flexibilización esperada de la política de la Reserva Federal y una mayor debilidad del dólar como impulsores críticos de la demanda.

"En particular, debido a la naturaleza no remunerada del metal, los precios del oro deberían subir a medida que los dos primeros factores presionen a la baja los rendimientos reales en Estados Unidos", escribió UBS, señalando que los rendimientos reales más bajos reducen el coste de oportunidad de mantener oro.

Los estrategas también señalaron preocupaciones sobre la salud fiscal de Estados Unidos.

Con la ampliación del déficit federal y el mandato del presidente de la Fed, Jerome Powell, que expira en mayo de 2026, las preguntas sobre la independencia del banco central podrían volverse más prominentes.

Tales desarrollos pueden alimentar el interés de los inversores en el oro como cobertura contra la incertidumbre.

Los bancos centrales siguen siendo compradores clave

Más allá de las condiciones macroeconómicas, UBS subrayó el papel de las compras del sector oficial en el apoyo a la demanda de oro.

Los analistas del banco señalaron que los bancos centrales mundiales han sido compradores netos en niveles casi récord en los últimos años, una tendencia que debería seguir siendo sólida incluso si se modera ligeramente con respecto al ritmo de 2024.

China, India y Turquía han estado entre los compradores más activos, con adquisiciones destinadas a diversificar las reservas y protegerse contra la inflación.

Esta tendencia ha ayudado al oro a superar al euro como el segundo activo de reserva más grande del mundo después del dólar estadounidense.

UBS ya había elevado sus pronósticos a principios de abril, citando una fuerte acumulación de bancos centrales.

La última actualización se basa en esa opinión, reforzando las expectativas de que la demanda institucional seguirá siendo un pilar duradero de apoyo para el mercado.