Acciones de Nvidia: por qué Seaport Research sigue teniendo una caída del 45%

Nvidia Corp (NASDAQ: NVDA) obtuvo otro trimestre de ganancias sólidas, superando las estimaciones de Street tanto para los ingresos como para los resultados.

Los ejecutivos ofrecieron comentarios optimistas sobre la rampa de chips de Blackwell y reiteraron su postura positiva sobre la infraestructura de IA, pronosticando también la demanda a largo plazo de las "súper fábricas de IA".

Sin embargo, incluso la sólida orientación no logró que los analistas de Seaport Research fueran más optimistas sobre las acciones de NVDA.

La firma de inversión mantuvo su calificación de "venta" en las acciones de AI esta mañana, advirtiendo sobre la posibilidad de una caída masiva a $ 100, lo que indica una caída de hasta el 45% desde los niveles actuales.

En el momento de escribir este artículo, las acciones de Nvidia han subido aproximadamente un 90% en comparación con su mínimo del año hasta la fecha a principios de abril.

Por qué Seaport Research sigue siendo bajista con respecto a las acciones de Nvidia

El analista de Seaport Research, Jay Goldberg, atribuye su postura bajista sobre las acciones de NVDA a los riesgos de demanda a corto plazo y a la capacidad de la industria para absorber inversiones masivas en IA.

Rechazando la narrativa alcista predominante, dijo a los clientes que Nvidia carece de un espacio significativo al alza a pesar de que sus números trimestrales superaron las expectativas y la rampa de Blackwell está "progresando en línea con las expectativas".

Según él, la incertidumbre en torno al negocio de la multinacional en China en medio de las continuas tensiones entre China y Estados Unidos sigue siendo un obstáculo importante para las acciones de Nvidia. En su nota de investigación, Goldberg también cuestionó la sustancia de la llamada de ganancias de Nvidia, calificándola de ligera información procesable.

"Estamos cada vez más preocupados por la demanda a corto plazo, ya que pocas empresas han encontrado formas de generar ingresos de la IA más allá de las herramientas de codificación", advirtió, sugiriendo que la ola de gastos del sector ahora puede estar superando la monetización en el mundo real.

Las acciones de NVDA ya cotizan a una valoración premium

Además de la demanda y los riesgos relacionados con China, Jay Goldberg también citó una prima de valoración por su postura bajista sobre las acciones de Nvidia.

En el momento de escribir este artículo, el gigante de los semiconductores busca una relación precio-beneficio (P/E) a futuro de casi 45 y un múltiplo precio-ventas (P/S) de alrededor de 34, ambos muy por encima de la media del sector, según datos de Barchart.

En su nota a los clientes, el analista de Seaport Research argumentó que la valoración actual de las acciones de NVDA supone una ejecución casi impecable y un dominio sostenido de la IA, y aunque el favorito de la IA está bien posicionado para cumplirlo, es probable que requiera estabilidad geopolítica al menos para cumplir con esas expectativas.

Además, el mercado está pasando por alto otros riesgos clave. "El nivel de gasto en IA ha llegado al punto de que la industria necesita casos de uso para audiencias más amplias", agregó.

En pocas palabras, la valoración actual de Nvidia depende de una amplia adopción de IA que aún no se ha materializado. Sin vías de ingresos claras más allá de las herramientas para desarrolladores, Goldberg cree que las acciones de Nvidia son vulnerables a una corrección, especialmente si surgen vientos en contra macroeconómicos u obstáculos regulatorios.

Tenga en cuenta que otros analistas de Wall Street no están de acuerdo con Seaport Research sobre las acciones de Nvidia, dado que la calificación de consenso se mantiene en "compra fuerte".