La presión de Trump sobre la Fed corre el riesgo de inflación y las consecuencias del mercado mundial, advierte Rehn del BCE

Los responsables políticos mundiales están expresando su preocupación de que los repetidos ataques a la Reserva Federal por parte del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, planteen riesgos para la estabilidad financiera y la inflación.

El responsable de la política monetaria del Banco Central Europeo y gobernador del Banco Central finlandés, Olli Rehn, dijo el jueves que socavar la independencia de la Fed tendría repercusiones en los mercados financieros y la economía mundial.

Las críticas siguen al descontento público de Trump con la postura política de la Fed.

Ha atacado repetidamente al presidente Jerome Powell este año y a principios de esta semana anunció la destitución de la gobernadora Lisa Cook.

Tales movimientos han aumentado las preocupaciones de que el banco central pueda enredarse en interferencias políticas.

Riesgos de una política monetaria politizada

Rehn enfatizó que la independencia de la Fed ha sido una piedra angular de la estabilidad económica de Estados Unidos desde principios de la década de 1980.

Advirtió que la presión política para mantener las tasas bajas podría socavar ese récord, y señaló que el banco central tradicionalmente ha establecido una política basada en datos económicos para mantener la inflación bajo control.

Si ese principio se erosiona, dijo, el riesgo de un aumento de la inflación se vuelve real.

La preocupación más amplia es que los líderes políticos podrían presionar por una política monetaria más flexible para asegurar el crecimiento a corto plazo o las ganancias electorales, independientemente de las consecuencias a largo plazo.

Tal interferencia, advirtió Rehn, dañaría la credibilidad institucional de Estados Unidos y se extendería a los mercados globales, amplificando la volatilidad.

Implicaciones globales para los mercados y las economías

Rehn enfatizó que las consecuencias de socavar la independencia de la Fed se extenderían mucho más allá de Estados Unidos.

Los mercados financieros, ya sensibles a las señales de Washington, probablemente enfrentarían una mayor incertidumbre.

Una pérdida de confianza en la Fed podría desencadenar una fuga de capitales, aumentar los costos de endeudamiento y alimentar la volatilidad de las monedas.

Las repercusiones se filtrarían a la economía real en forma de flujos de inversión interrumpidos, un poder adquisitivo de los consumidores más débil y una confianza menguante en la durabilidad del dólar.

Para las economías con una exposición significativa a los mercados estadounidenses, advirtió, el contagio podría significar perspectivas de crecimiento más débiles y crecientes presiones inflacionarias.

La posición de Europa y el riesgo de contagio

Rehn argumentó que Europa tenía instituciones más fuertes, menos susceptibles a la presión política abierta, pero admitió que el continente no podía escapar completamente de las repercusiones.

La zona del euro ha estado vinculada durante mucho tiempo a los acontecimientos en los EE. UU. por los mercados financieros, por lo que cualquier inestabilidad en la Fed probablemente se sentiría al otro lado del Atlántico.

Para reducir estos riesgos, dijo que Europa necesita seguir reforzando la fe en el euro como una importante moneda de refugio seguro a nivel mundial.

Sería importante evitar cualquier duda sobre la independencia del Banco Central Europeo: eso es esencial para mantener la estabilidad.

Rehn destacó la actual tasa de inflación del 2% en la zona del euro, atribuyéndola directamente a la independencia monetaria.

La resiliencia del dólar y los riesgos condicionales

A pesar de las preocupaciones actuales, la posición del dólar como la principal moneda de reserva del mundo sigue siendo fuerte.

En circunstancias normales, Rehn sugirió que el dólar no caería bruscamente en valor.

Sin embargo, advirtió que si se erosionan los cimientos institucionales más amplios de Estados Unidos, incluido el estado de derecho, las normas democráticas y las libertades civiles, el estatus de larga data de la moneda puede enfrentar dificultades extraordinarias.

Aunque es poco probable, tal escenario tendría consecuencias de gran alcance para el sistema financiero mundial, incluida la aceleración de los esfuerzos de otros países para diversificar sus reservas lejos del dólar.