Análisis: Los precios del crudo bajo presión ya que las perspectivas para 2026 señalan un superávit

A pesar de que los precios del petróleo han subido más del 1% el lunes después de que la OPEP+ acordara solo un modesto aumento en la producción para noviembre, es probable que el superávit subyacente del mercado modere cualquier impulso alcista en el crudo.

El domingo, la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) más Rusia y algunos productores más pequeños anunciaron un modesto aumento en la producción de petróleo, elevando la producción en 137.000 barriles por día (bpd) para noviembre.

Este es el mismo aumento mensual que en octubre, y se produce en medio de preocupaciones continuas sobre un inminente exceso de oferta en el mercado.

Antes de la reunión, las fuentes indicaron que Rusia apoyaba el aumento de 137.000 bpd para evitar presiones a la baja sobre los precios.

Sin embargo, Arabia Saudita supuestamente favoreció un aumento mucho mayor, el doble, el triple o incluso el cuádruple de esa cifra, en un esfuerzo por recuperar más rápidamente la participación de mercado.

Rystad Energy pronostica un sesgo a la baja significativo en la dinámica de precios en estas condiciones.

A menos que la OPEP+ modifique su estrategia o las sanciones restrinjan severamente las exportaciones de petróleo de Rusia e Irán, es poco probable que el Brent de ICE mantenga los precios por encima de los 60-65 dólares por barril en 2026, dijo.

Cambio de mercado

"El mercado ha pasado de apretado a tibio, con nuevos aumentos de producción de la OPEP+ que prueban el apoyo a los precios", dijo Susan Bell, vicepresidenta senior de mercados de materias primas, petróleo, en un comentario enviado por correo electrónico.

En el cuarto trimestre de 2025, se espera que la oferta de petróleo crudo supere la demanda en más de 2,5 millones de bpd, y que el total de líquidos muestre un superávit de aproximadamente 2,2 millones de bpd, estimó Rystad.

Este superávit reducirá la vulnerabilidad del mercado a las interrupciones del suministro.

Este cambio se debe principalmente a que la OPEP+ aumentó la producción en aproximadamente 1 millón de bpd trimestre tras trimestre, junto con un modesto crecimiento de alrededor de 120.000 bpd en el suministro de Estados Unidos, a pesar de los indicios de una meseta en la producción de esquisto, agregó la agencia de inteligencia energética con sede en Noruega.

Se prevé que el crecimiento de la oferta fuera de la OPEP+ aumente en casi 450.000 bpd, con contribuciones significativas de Guyana, Argentina y Canadá. Por el contrario, se espera que la demanda mundial de petróleo disminuya en 230.000 bpd trimestre tras trimestre en el último trimestre de 2025.

Esta disminución se debe principalmente a una reducción estacional en el consumo de combustible para el transporte dentro de los mercados de la OCDE.

Se prevé un aumento de los inventarios de petróleo crudo en los próximos meses debido a un superávit proyectado en la oferta mundial sobre la demanda.

El punto de inflexión clave ha sido la reversión constante de los recortes de producción de la OPEP+, que agregarán cerca de 2,5 millones de barriles por día de suministro en la segunda mitad de 2025, combinados con la resistencia continua en el crecimiento de los países no pertenecientes a la OPEP+", agregó Bell.

Perspectivas del mercado petrolero para 2026: persiste el exceso de oferta

Se espera que el mercado del petróleo en 2026 siga teniendo un exceso de oferta.

Esto se debe en gran parte a un crecimiento anual anticipado de la oferta de líquidos de aproximadamente 2,5 millones de bpd.

Este crecimiento será impulsado principalmente por el regreso de los barriles de la OPEP+ al mercado, junto con aumentos constantes de la producción de Brasil, Canadá y Guyana.

Por el contrario, se proyecta que el crecimiento de la demanda se mantenga por debajo de 1 millón de bpd. Esta demanda moderada refleja condiciones macroeconómicas más débiles en las naciones de la OCDE y una meseta de la recuperación pospandémica en los viajes aéreos.

"Esto implica un superávit global de más de 2 millones de bpd para el año, más concentrado en el primer semestre", dijo Rystad Energy.

David Morrison, analista senior de mercado de Trade Nation, dijo:

Riesgos de precios

Si las tendencias actuales de los inventarios persisten en la primera mitad de 2026, los precios del petróleo podrían caer a 50 dólares por barril o incluso menos, lo que indica un cambio en el riesgo a la baja, dijo Rystad.

West Texas Intermediate es susceptible de caer por debajo de $ 50 debido a la producción nacional persistente y los posibles aumentos de inventario en Cushing, que están creando desafíos adicionales, según la agencia.

Se espera que la puesta en marcha del oleoducto Trans Mountain de Canadá en 2024 reduzca el balance de petróleo crudo del continente medio de EE. UU. Esto, a su vez, podría respaldar los diferenciales del WTI en relación con el ICE Brent.

Aproximadamente 0,5 millones de barriles por día (bpd) de exportaciones canadienses se han redirigido a otras regiones, lo que ha obligado al continente central de EE. UU. a buscar suministros internos.

Bell de Rystad Energy señaló: