Las acciones de TSMC suben por las sólidas ganancias del tercer trimestre, pero el riesgo arancelario justifica la cautela

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (NYSE: TSM) registró sólidos resultados para su tercer trimestre fiscal el lunes, superando las previsiones de los expertos tanto para la parte superior como para la inferior.

La gerencia de la compañía atribuyó gran parte de la fortaleza trimestral a la demanda continua de chips avanzados que impulsan la inteligencia artificial (IA) y la computación de alto rendimiento.

Las acciones de TSMC han sido una inversión lucrativa durante los últimos seis meses. En el momento de escribir este artículo, ha subido más del 100% en comparación con su mínimo del año hasta la fecha en abril.

Aún así, se recomienda a los inversores precaución al comprar TSMC en la fortaleza posterior a las ganancias principalmente debido a los recientes desarrollos geopolíticos: el presidente Trump ha anunciado nuevos aranceles radicales sobre las importaciones chinas y controles de exportación sobre el software desarrollado en Estados Unidos, a partir del 1 de noviembre.

Por qué los aranceles de Trump siguen siendo un exceso para las acciones de TSMC

Aunque TSMC tiene su sede en Taiwán, sus operaciones están profundamente entrelazadas con la tecnología estadounidense.

La empresa se basa en herramientas de software estadounidenses, como las plataformas de automatización de diseño electrónico (EDA) de Synopsys y Cadence, así como en equipos de fabricación críticos de empresas como Applied Materials y Lam Research.

Si los nuevos controles de exportación restringen el acceso a estas herramientas, incluso indirectamente, la capacidad de TSMC para producir chips de vanguardia podría verse comprometida.

La situación se vuelve más compleja si Washington comienza a examinar a las fábricas de terceros que atienden a clientes chinos.

Si bien no se han impuesto restricciones inmediatas a TSMC, el panorama político en evolución introduce incertidumbre en su cadena de suministro, especialmente para sus nodos más avanzados.

Con el tiempo, esto podría convertirse en un exceso importante para las acciones de TSMC.

¿De qué otra manera puede la exposición a China dañar las acciones de TSMC?

El flujo de ingresos de TSMC incluye una contribución considerable de clientes chinos, incluidos diseñadores de chips y fabricantes de dispositivos como Huawei.

Si Estados Unidos amplía sus restricciones a la exportación para cubrir chips fabricados por empresas no chinas pero destinados a China, TSMC podría enfrentar cancelaciones de pedidos o desafíos de cumplimiento.

Este escenario se hace eco de las consecuencias de 2020 con Huawei, cuando TSMC se vio obligado a detener los envíos de chips avanzados debido a las sanciones de Estados Unidos.

Con Beijing aumentando sus propios controles de exportación de minerales de tierras raras en 2025, el riesgo de una escalada de ojo por ojo es grande.

Con todo, la exposición de TSMC a la demanda china, aunque lucrativa, podría convertirse en una desventaja si las tensiones geopolíticas continúan aumentando.

¿Debería invertir en TSMC hoy?

A pesar de estos riesgos, TSMC sigue siendo un eje en el ecosistema global de semiconductores y un activo estratégico para los Estados Unidos.

Washington ha invertido mucho en llevar las capacidades de fabricación de TSMC a Arizona, con el objetivo de reducir la dependencia de las cadenas de suministro de Asia Oriental.

Este doble papel, como objetivo potencial de fricción comercial y beneficiario de la política industrial de Estados Unidos, ofrece una capa de protección.

A medida que el presidente Trump presiona por controles más estrictos, pueden surgir exenciones o exenciones totales para las operaciones estadounidenses de TSMC.

En resumen, los inversores deben equilibrar los sólidos fundamentos con los crecientes vientos en contra geopolíticos.

Las ganancias del tercer trimestre de TSMC demuestran resiliencia, pero el camino por delante puede ser más volátil de lo que sugieren los números.

Los inversores también deben tener en cuenta que la calificación de consenso de Wall Street sobre las acciones de TSMC se mantiene en "comprar", pero su objetivo medio de alrededor de 300 dólares no indica ninguna subida significativa a partir de aquí.