Commerzbank cuestiona el reciente aumento del precio del cobre dada la dudosa situación de la oferta

El dramático aumento de precios en el mercado del cobre no es tan grave como parece.

Los precios del cobre cayeron alrededor de 500 dólares por tonelada el viernes después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, amenazara con imponer aranceles adicionales del 100% a China, a partir del próximo mes.

"Una nueva escalada del conflicto comercial afectaría significativamente a ambas economías y, por lo tanto, a dos de los mercados más importantes para el cobre", dijo Thu Lan Nguyen, jefe de investigación de divisas y materias primas de Commerzbank AG, en un informe.

Aunque Trump adoptó un tono conciliador durante el fin de semana, el mercado siguió siendo susceptible a una mayor escalada y la amenaza de un aumento de los aranceles.

Los precios siguen siendo susceptibles

Los precios se recuperaron un poco el lunes después de que Trump publicara en Truth Social durante el fin de semana, afirmando:

Sin embargo, el martes, el contrato de cobre a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres cayó más de un 2%.

En abril de este año, durante la más reciente escalada de tensiones entre EE. UU. y China, los precios del cobre experimentaron una caída temporal del 16%.

Cayeron de aproximadamente $ 9,600 por tonelada a un mínimo anual de alrededor de $ 8,100.

Si bien es probable que se llegue a un acuerdo entre dos de las economías más grandes, de ninguna manera está garantizado, según Nguyen.

El mercado del cobre experimentó un mayor endurecimiento el lunes, coincidiendo con una recuperación de los precios.

Los precios al contado cerraron con una prima de 224 dólares por tonelada sobre el futuro de tres meses de la LME, marcando el segundo nivel más alto desde que comenzó la recopilación de datos en 1994, lo que indica una escasez de material físico, según Commerzbank.

Importaciones y producción

Los inventarios de la LME han experimentado recientemente un ligero descenso, tras un período de aumento desde mediados de junio.

Nguyen agregó:

Los datos comerciales chinos ofrecieron una visión fresca mínima. Las importaciones de mineral de cobre, aunque disminuyeron mes a mes, se mantuvieron sólidas en casi 2,6 millones de toneladas, superando el promedio mensual de este año.

"Por lo tanto, no hay (todavía) indicios de una escasez aguda de materia prima", agregó Nguyen.

La disminución de las importaciones de mineral de cobre desde el pico de abril podría no indicar una escasez, sino más bien una decisión política deliberada para frenar la expansión de la capacidad de producción de metales, según Nguyen.

El gobierno chino está trabajando activamente para controlar el exceso de capacidad, especialmente en el sector de las materias primas.

Como prueba de ello, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información declaró a finales de septiembre que la producción de los 10 principales metales no ferrosos, incluido el cobre, debería aumentar en promedio solo 1,5% este año y el próximo.

Esta es una disminución significativa en comparación con el crecimiento de aproximadamente el 5% observado en los últimos dos años.

Nguyen dijo:

Es probable que la demanda caiga

Al mismo tiempo, se prevé una disminución de la demanda, atribuible en gran medida al conflicto comercial entre Estados Unidos y China.

Los datos comerciales de cobre refinado de China respaldan esta tendencia.

En los primeros nueve meses de este año, las importaciones disminuyeron aproximadamente un 2% en comparación con el año anterior, mientras que las exportaciones experimentaron recientemente un aumento interanual del 13% (los datos de septiembre aún no están disponibles).

El notable aumento de las exportaciones durante junio y julio podría atribuirse a los aranceles del cobre de Estados Unidos.

Los exportadores chinos podrían haber capitalizado el aumento sustancial de precios en COMEX, impulsado por el aumento de la demanda estadounidense antes de la introducción de estos aranceles, según Commerzbank.

Nguyen señaló: