El crecimiento del PIB de China se desacelera hasta el 4,8% en el 3T

La economía de China se expandió a su ritmo más lento en un año durante el tercer trimestre, ya que la persistente debilidad en el mercado inmobiliario y las renovadas fricciones comerciales con Estados Unidos frenaron el impulso.

Los datos reforzaron las expectativas de que las autoridades podrían necesitar implementar medidas de apoyo adicionales para sostener el crecimiento.

El producto interno bruto (PIB) aumentó un 4,8% en el período julio-septiembre con respecto al año anterior, frente al 5,2% del segundo trimestre, según datos publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas el lunes.

La lectura coincidió con las previsiones de un sondeo de Reuters entre analistas.

Sobre una base trimestral, el crecimiento se aceleró modestamente al 1,1% desde un 1,0% revisado en los tres meses anteriores, superando las expectativas de un aumento del 0,8%.

¿Qué hay detrás de la desaceleración del crecimiento de China?

La desaceleración subraya la lucha de China por generar una demanda interna estable en medio de una prolongada caída de la vivienda y la incertidumbre del comercio mundial.

Los analistas dicen que la desaceleración en el sector inmobiliario continúa lastrando el consumo y la inversión, mientras que la escalada de las tensiones comerciales ha renovado la presión sobre los exportadores.

A pesar de la resistencia de las exportaciones y el dinamismo de los mercados bursátiles a principios de año, el impulso general se ha tambaleado.

La segunda economía más grande del mundo sigue dependiendo en gran medida de la manufactura y la demanda externa, y los analistas dicen que el reequilibrio hacia un crecimiento impulsado por el consumo será un proceso largo y difícil.

Riesgos arancelarios y perspectivas de política

Las exportaciones se recuperaron en septiembre, pero los exportadores están sintiendo la presión de los aranceles estadounidenses más altos introducidos a principios de este año.

Muchos se ven obligados a diversificarse en nuevos mercados.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha amenazado con aumentar los aranceles sobre los productos chinos en otro 100% a partir del 1 de noviembre, aunque los funcionarios de ambos lados han señalado recientemente su voluntad de aliviar las tensiones.

Beijing ya ha introducido modestas medidas de estímulo en los últimos meses, pero los analistas siguen divididos sobre si las autoridades anunciarán más apoyo este año.

Se espera que los líderes chinos deliberen sobre la planificación económica a largo plazo en una reunión a puerta cerrada que se llevará a cabo de lunes a jueves, que incluirá la discusión del 15º Plan Quinquenal del país.

Es probable que el plan priorice la fabricación de alta tecnología en medio de la intensificación de la rivalidad con Estados Unidos.

Los inversores también están atentos a la próxima reunión del Politburó y a la Conferencia Central de Trabajo Económico de diciembre en busca de señales sobre la dirección de la política para 2026.

Datos sectoriales mixtos

Las cifras del lunes también mostraron un desempeño desigual en sectores clave.

La producción industrial aumentó un 6,5% interanual en septiembre, acelerándose desde un aumento del 5,2% en agosto y superando las previsiones del 5,0%.

Los buenos resultados ayudaron a compensar la debilidad en otros lugares.

Las ventas minoristas crecieron solo un 3%, marcando el ritmo de expansión más lento desde noviembre.

La inversión en activos fijos cayó un 0,5% en los primeros nueve meses de 2025, la primera contracción desde 2020, lo que pone de manifiesto la fragilidad de la confianza empresarial.

A pesar de la moderación en el crecimiento general, el sector fabril de China sigue siendo un punto brillante, con el crecimiento de la producción industrial de septiembre superando todas las estimaciones de los economistas.

Sin embargo, las persistentes presiones deflacionarias y la débil demanda interna siguen planteando desafíos para los responsables políticos que buscan estabilizar la recuperación.