El Banco de Inglaterra deja las tasas sin cambios en medio de una votación dividida antes del presupuesto

El Banco de Inglaterra decidió el jueves mantener su tasa de interés de referencia sin cambios en el 4%, marcando la primera pausa en su ciclo gradual de recorte de tasas desde agosto de 2024.

El Comité de Política Monetaria (MPC) de nueve miembros votó 5-4 a favor de mantener las tasas estables, y la estrecha división subraya la creciente divergencia entre los responsables políticos sobre cómo equilibrar los riesgos de una inflación persistente con los de una economía en desaceleración.

"Los riesgos al alza para la inflación se han vuelto menos apremiantes desde agosto, y veo que se avecina una mayor flexibilización de la política si la desinflación se establece más claramente en el próximo período. La evidencia reciente apunta a una creciente holgura en la economía, y los últimos datos del IPC fueron prometedores", dijo Andrew Bailey, gobernador del Banco de Inglaterra que votó a favor de mantener la tasa bancaria.

La decisión decepcionó a los prestatarios que esperaban menores costos hipotecarios y de préstamos, pero ofreció cierto alivio a los ahorradores.

La libra esterlina cayó a alrededor de 1,305 dólares tras el anuncio, recortando las ganancias anteriores y rondando un mínimo de siete meses.

Los responsables políticos están divididos sobre el momento del próximo recorte de tasas

La decisión del jueves marcó una ruptura con el ritmo de reducciones de tasas de una vez cada tres meses del Banco que comenzó en agosto de 2024.

Cuatro miembros del Comité de Política Monetaria -Sarah Breeden, Swati Dhingra, Dave Ramsden y Alan Taylor- votaron a favor de recortar el tipo de interés bancario en 25 puntos básicos, hasta el 3,75%, citando los crecientes riesgos a la baja para el crecimiento y el consumo.

"Estos miembros atribuyeron un mayor peso a los riesgos a la baja, dado que reflejarían una continuación de las tendencias actuales, con preocupaciones particulares de que el ahorro de los hogares se mantuviera elevado y pesara sobre el consumo", dijo el banco.

Dhingra y Taylor argumentaron que la política monetaria ya se había vuelto "significativamente demasiado restrictiva" y corría el riesgo de dañar aún más la actividad.

"En lugar de recortar la tasa bancaria ahora, preferiría esperar y ver si la durabilidad de la desinflación se confirma en los próximos desarrollos económicos de este año", dijo Bailey.

La vicegobernadora Sarah Breeden, una de las cuatro disidentes, dijo que los últimos datos le daban confianza en que la inflación estaba en camino de caer aún más.

"Considero que se ha abierto y seguirá abriéndose un grado de holgura en el mercado laboral, lo que debería seguir frenando el crecimiento salarial", dijo Sarah Breeden, vicegobernadora del banco.

Se prevé que la inflación disminuya pero se mantenga por encima del objetivo hasta 2027

Las últimas proyecciones del Banco sugieren que la inflación se mantendrá por encima de su objetivo del 2% hasta el segundo trimestre de 2027, aunque ligeramente inferior a la prevista anteriormente, en el 1,9%.

El MPC señaló que la persistencia de la inflación se ha convertido en una preocupación menor, mientras que los riesgos de una demanda débil y un mayor ahorro de los hogares han aumentado.

Los datos recientes de precios al consumidor mostraron que la inflación se mantuvo estable en 3,8% en septiembre, la más alta entre las economías avanzadas del Grupo de los Siete.

El Banco espera que la inflación disminuya aún más en los próximos meses a medida que la actividad económica se debilite y aumente la holgura del mercado laboral.

El comité también señaló el "progreso alentador" en la desinflación, respaldado por un crecimiento salarial más lento, una menor inflación de los servicios y una demanda interna más débil.

Sin embargo, los miembros acordaron que se necesitaban más pruebas antes de reanudar los recortes a los costos de endeudamiento.

Los analistas ven el recorte de tasas de diciembre como caso base en medio de las perspectivas de ajuste fiscal

Los mercados monetarios habían descontado una posibilidad entre tres de un recorte de tasas al 3,75% antes de la decisión del jueves, lo que refleja las expectativas de que el Banco de Inglaterra mantendría su cauteloso camino de flexibilización de la política.

El Banco reiteró que los futuros movimientos de las tasas dependerían de los datos entrantes.

"Mantener las tasas hoy fue la decisión correcta, con una inflación que sigue siendo casi el doble del objetivo del 2%. El Banco estará en una posición más fuerte después de que se asiente el polvo del presupuesto, armado con datos adicionales de empleo e inflación, para juzgar si se justifica una mayor flexibilización en diciembre", dijo George Brown, economista senior de Schroders, Londres.

Brown dijo que un enfoque cauteloso seguía siendo apropiado dado el riesgo de que la alta inflación se arraigue debido al persistente crecimiento de los salarios y la débil productividad.

Agregó que esta postura podría cambiar si los informes fueran precisos de que la canciller planeaba duplicar su margen fiscal a £ 20 mil millones ($ 26,84 mil millones) a través de un ajuste fiscal de alrededor de £ 40 mil millones.

Brown señaló que si se implementaran esas medidas, junto con los recortes de impuestos propuestos en las facturas de energía de los hogares, podrían crear espacio para que el Banco realice múltiples recortes de tasas el próximo año.

"El Banco de Inglaterra optó por una retención moderada. El MPC no tiene prisa y está esperando la Declaración de Otoño del Tesoro, pero el mercado laboral se está suavizando claramente y la inflación salarial se está desacelerando más rápido de lo que el Comité esperaba este verano", dijo Mathieu Savary, estratega jefe de BCA Research, Montreal.

"Con el endurecimiento fiscal por delante, un recorte en diciembre sigue siendo nuestro caso base. Seguimos con sobrepeso en las primerizas".