La economía de Japón se contrae menos de lo que se temía a medida que el consumo amortigua la desaceleración

La economía de Japón se contrajo a un ritmo más lento de lo previsto en el tercer trimestre de 2025, respaldada por un consumo interno resistente incluso cuando las exportaciones se debilitaron bajo el peso de los aranceles estadounidenses y el enfriamiento de la demanda mundial.

Los datos actualizados del gobierno publicados para el trimestre finalizado en septiembre mostraron que la economía se contrajo un 0,4% con respecto a los tres meses anteriores, mejor que la caída del 0,6% pronosticada por los economistas encuestados por Reuters.

Sobre una base anualizada, el PIB cayó un 1,8%, superando también las expectativas de una contracción más profunda del 2,5%.

Las cifras reflejan un panorama económico mixto: si bien la actividad interna brindó cierto apoyo, los vientos en contra externos y el retroceso de la demanda privada continuaron lastrando el crecimiento general.

Las exportaciones pesan sobre el crecimiento a medida que persisten los efectos arancelarios

Las exportaciones de Japón se mantuvieron bajo presión durante la mayor parte del trimestre, contrayéndose un 1,2% en comparación con el segundo trimestre, cuando los envíos aumentaron un 2,3%.

La disminución de las exportaciones netas restó 0,2 puntos porcentuales al PIB.

Los envíos japoneses se habían contraído durante cuatro meses consecutivos desde mayo, ya que los aranceles estadounidenses debilitaron la demanda.

Sin embargo, los datos de exportación de septiembre ofrecieron un modesto respiro, mostrando un retorno al crecimiento.

El acuerdo comercial de julio de Tokio con Washington, que reduce los aranceles sobre las exportaciones japonesas a Estados Unidos del 25% al 15%, ha ofrecido cierto alivio.

Los aranceles reducidos entraron en vigor el 7 de agosto.

Aunque el impacto positivo aún se está filtrando a través de la economía, los economistas señalan que aliviar las incertidumbres en torno a la política comercial de Estados Unidos puede ayudar a estabilizar los pedidos en los próximos meses.

Harumi Taguchi, economista principal de SandP Global Market Intelligence, dijo que espera que el crecimiento del PIB mejore en el futuro, con efectos decrecientes de las nuevas regulaciones de vivienda y un entorno comercial más predecible.

Agregó que el reciente acuerdo entre Washington y Beijing para reducir los aranceles recíprocos también parece estar apoyando los pedidos de exportación japoneses.

El consumo interno ofrece apoyo a pesar de la caída de la vivienda

La demanda interna ayudó a suavizar la recesión.

El consumo público aumentó un 0,5%, mientras que el consumo privado registró un modesto aumento del 0,1% en comparación con el trimestre anterior.

La demanda pública siguió siendo un punto positivo, con un crecimiento del 0,5% y una contribución de 0,1 puntos porcentuales al PIB total.

Sin embargo, la demanda privada fue el mayor lastre para la economía, disminuyendo un 0,4% y reduciendo el PIB en 0,3 puntos porcentuales.

La inversión residencial fue particularmente débil, cayendo un 9,4%.

Los analistas atribuyen la caída en parte a los estándares de conservación de energía más estrictos para las nuevas construcciones, introducidos en abril de 2024, que han ralentizado temporalmente la actividad de nuevos proyectos.

Taguchi señaló que es probable que el impacto de estas reglas se desvanezca con el tiempo, lo que sugiere que el sector de la vivienda puede estabilizarse a medida que los constructores y compradores se ajusten a los requisitos actualizados.

Las tensiones geopolíticas añaden nuevos riesgos

Más allá de los indicadores económicos, la fricción diplomática con China se ha convertido en un riesgo potencial para las perspectivas de Japón.

Las relaciones se han deteriorado tras los comentarios de la recién elegida primera ministra Sanae Takaichi, quien dijo que un ataque chino a Taiwán constituiría una "situación que amenaza la supervivencia" de Japón, comentarios que Beijing criticó duramente.

China ha advertido a sus ciudadanos que no viajen a Japón, un desarrollo significativo dado que los viajeros chinos representan la mayor parte de los visitantes extranjeros este año, con un 22,8% según la Organización Nacional de Turismo de Japón.

Una caída sostenida en el turismo podría agregar una nueva presión a la recuperación de Japón.

A pesar de estas incertidumbres, los economistas siguen siendo cautelosamente optimistas de que la relajación de las presiones arancelarias y la estabilización del consumo interno respaldarán un repunte gradual en los próximos trimestres.