Análisis: La incertidumbre en el acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania alimenta la volatilidad en los mercados energéticos

La volatilidad en los mercados energéticos, especialmente en los precios del petróleo, está lejos de terminar en medio de la incertidumbre que rodea el acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania.

El pasado viernes, los precios del petróleo del West Texas Intermediate cayeron a su nivel más bajo de 56 dólares por barril en un mes, tras haber cotizado cerca de 61 dólares a principios de semana.

La venta masiva de la semana pasada se produjo cuando los operadores se enteraron de un acuerdo, redactado por Estados Unidos, que tenía el potencial de poner fin a la guerra entre Rusia y Ucrania.

Posible acuerdo de paz

Los mercados energéticos respondieron al posible avance geopolítico con una caída tanto en los precios del petróleo como del gas, seguida de una rápida reversión.

Los precios del WTI bajaron un 0,7% hasta 57,69 dólares por barril, mientras que Brent bajó a 61,57 dólares por barril, un 0,4% menos.

Parecía que Ucrania finalmente había logrado una participación significativa, logrando provocar cambios sustanciales en un acuerdo que inicialmente se percibía como muy favorable a Rusia.

Mientras tanto, el martes, el presidente estadounidense Donald Trump indicó que no cumpliría con el plazo del jueves para que Ucrania aceptara un plan de paz apoyado por Estados Unidos.

También desestimó un informe que alegaba que el negociador estadounidense Steve Witkoff había asesorado a sus homólogos rusos sobre cómo relacionarse con él respecto al asunto.

Mientras volaba a Florida para Acción de Gracias en el Air Force One, Trump dijo a los periodistas que los negociadores estadounidenses avanzaban en las conversaciones con Rusia y Ucrania.

Señaló que Moscú había aceptado ciertas concesiones no especificadas.

La volatilidad continuará

"Lo crucial es que el diablo sigue en los detalles", dijo Jorge Leon, jefe de análisis geopolítico de Rystad Energy, en un comentario enviado por correo electrónico.

Varios asuntos importantes, como garantías de seguridad, arreglos territoriales y plazos de implementación, probablemente requerirán múltiples revisiones adicionales, según Leon.

Lo más importante es que, a pesar de algunos informes mediáticos sobre el acuerdo preliminar de Ucrania, el mundo espera una respuesta oficial de ambas partes.

Los comentarios del ministro de Asuntos Exteriores ruso, Serguéi Lavrov, y otras indicaciones tempranas sugieren que Moscú podría rechazar la propuesta revisada.

Según Lavrov, un cambio fundamental en la situación ocurriría si el plan eliminara los entendimientos clave.

La incertidumbre que rodea toda la narrativa del acuerdo de paz augura más volatilidad en los mercados energéticos.

Leon dijo:

"Con varios asuntos fundamentales sin resolver y los combates aún en curso en partes de Ucrania, cualquier nueva información de Kiev o Moscú puede mover los mercados bruscamente en cualquier dirección", añadió.

Suministro de petróleo

"Si se alcanza un acuerdo de paz, también podrían levantarse las sanciones petroleras contra Rusia", dijo Carsten Fritsch, analista de materias primas en Commerzbank AG.

Las sanciones estadounidenses implementadas recientemente, que se dirigieron a las dos mayores compañías petroleras de Rusia y entraron en vigor el jueves pasado, han tenido un impacto significativo.

Estas medidas provocaron que las refinerías de India y China dejaran de comprar petróleo ruso.

En consecuencia, las exportaciones de petróleo ruso han disminuido, lo que ha provocado un aumento del almacenamiento de crudo ruso en los petroleros en alta mar.

Fritsch dijo:

Los ataques mutuos entre Rusia y Ucrania contra infraestructuras energéticas probablemente cesarían.

Cabe destacar que los ataques a las refinerías ya han interrumpido significativamente el suministro de petróleo ruso, especialmente los productos petrolíferos.

"La fuerte caída en el diferencial del crack del gasóleo, que ha caído 10 USD por barril desde el máximo del jueves pasado, probablemente se deba en gran parte a las esperanzas de que la guerra en Ucrania pueda llegar pronto a su fin", dijo Fritsch.

Espacio limitado para un mayor suministro de petróleo ruso

"Sin embargo, incluso si se aliviaran las sanciones estadounidenses, no se esperaría un aumento significativo en el suministro de petróleo ruso, ya que Rusia está sujeta a los objetivos de producción de la OPEP+", señaló Fritsch.

Se estima que el aumento es de 200.000 barriles diarios, según las últimas cifras del Organismo Internacional de la Energía.

En contraste, las estimaciones de la Organización de los Países Exportadores de Petróleo y SandP Global Commodity Insights sugieren un aumento menor, de alrededor de 100.000 barriles diarios.

Las estimaciones del AIE indican que la capacidad actual de producción de Rusia no alcanza el nivel de producción acordado.