La volatilidad de la plata continuará en 2026; ING Group tiene precios de media de 55 dólares/oz

La plata ha superado dramáticamente al oro este año, con precios subiendo casi un 100% a principios de diciembre.

El rally se ha caracterizado por fuertes oscilaciones, impulsadas por señales económicas cambiantes y políticas arancelarias comerciales en evolución, y con la alta incertidumbre persistente, ING Group anticipa una mayor volatilidad en el mercado.

La reciente fortaleza de la plata se debe a varios factores clave: un déficit de oferta continuo, una fuerte demanda industrial impulsada por su papel esencial en la tecnología solar, los vehículos eléctricos y la electrónica, según ING en su informe de perspectivas.

Además, ha habido un resurgimiento del interés inversor en la plata como alternativa más accesible al oro.

La proporción oro/plata ha caído significativamente desde su máximo del Día de la Liberación de 105, situándose ahora en un mínimo acumulado de menos de 70.

Esta reducción sugiere una creciente confianza en la plata entre los inversores institucionales, según Ewa Manthey, estratega de materias primas en ING Group.

Gran apretón de plata

La incertidumbre arancelaria estadounidense provocó una presión histórica al desviar metal de Londres hacia Estados Unidos, lo que resultó en que los futuros del COMEX cotizaran consistentemente por encima de los precios de Londres durante gran parte del año.

Este cambio provocó una fuerte reducción de las existencias disponibles de plata en Londres, el principal centro comercial.

El mercado de la plata sigue lidiando con los efectos de una histórica reducción de la ventaja, a pesar de una entrada récord de plata en Londres.

Los tipos de alquiler, que representan el coste anual de pedir plata en Londres, siguen elevados en torno al 6%.

La situación ha ejercido presión sobre otras regiones, como demuestra el aumento de las exportaciones chinas de plata hasta un máximo histórico de más de 660 toneladas en octubre.

Como resultado, las reservas en almacenes vinculados a la Bolsa de Futuros de Shanghái alcanzaron recientemente su nivel más bajo en casi una década, lo que ha provocado el envío de una cantidad significativa de plata a Londres para aliviar la presión allí.

Manthey dijo en el informe de ING:

Vientos de cola en 2026

"De cara a 2026, la plata seguirá estando respaldada por una mejora del sentimiento de los inversores hacia los metales preciosos y un ajuste de los equilibrios físicos", añadió Manthey.

La plata está preparada para beneficiarse de factores macroeconómicos similares a los que apoyan el oro, incluyendo un dólar estadounidense más débil, recortes de tipos de interés por parte de la Fed y una mayor demanda de activos refugio debido a la inestabilidad geopolítica continua.

Históricamente, la plata ha demostrado un rendimiento superior al oro durante periodos de flexibilización monetaria, ya que la caída de los rendimientos reales suele aumentar tanto el interés de los inversores como el uso industrial.

Pero la perspectiva de la plata también está moldeada por fundamentos que difieren del oro, según Manthey.

Las aplicaciones industriales consumen más de la mitad del suministro total de plata.

Se prevé una desaceleración de la demanda solar, especialmente en China, tras varios años sólidos, con instalaciones previstas para alcanzar su punto más alto en 2025.

La demanda de plata aumenta aún más son tendencias como la electrificación, las necesarias mejoras en la red eléctrica y la creciente incorporación de plata en componentes automovilísticos, especialmente en vehículos híbridos y eléctricos de batería.

La volatilidad continuará

Hombres: dijeron:

El tamaño del mercado de la plata es menor que el del oro, y su demanda se divide entre usos industriales y de inversión, lo que la hace muy susceptible a las fluctuaciones económicas.

En consecuencia, aunque la plata puede superar significativamente al oro durante los mercados alcistas, también es propensa a descensos más pronunciados en las recesiones económicas, según el informe de ING.

Se espera que este alto nivel de volatilidad persista para la plata el próximo año.

"Aunque no creemos que el ritmo de ganancias registrado este año sea sostenible, en general esperamos que los precios de la plata se mantengan bien sostenidos en medio de la combinación de una demanda industrial resiliente, un crecimiento limitado de la oferta y un entorno macroeconómico más favorable", afirmó Manthey.