Warner Bros Discovery está a punto de instar a los accionistas a rechazar la oferta de 108.000 millones de dólares de Paramount

Warner Bros Discovery Inc. se prepara para recomendar que los accionistas rechacen la oferta hostil de adquisición de Paramount Global por valor de 108.000 millones de dólares, mientras que el consejo debate términos que cuestionan la solidez del respaldo financiero de Larry Ellison, según un informe del Financial Times.

El grupo de Hollywood, liderado por el director ejecutivo David Zaslav, podría anunciar su postura tan pronto como el miércoles tras varios días de deliberaciones.

Paramount, dirigida por David Ellison, acudió directamente a inversores la semana pasada con una oferta pública pública de 30 dólares por acción en efectivo tras perder su propia contienda por el estudio y los activos de streaming frente a Netflix.

WBD cuestiona las garantías de financiación de Ellison

Se espera que la presentación de WBD exponga cuatro objeciones clave a la oferta de Paramount, incluyendo preocupaciones sobre la valoración, los compromisos de financiación, el riesgo regulatorio y la estructura de los acuerdos. En particular, los directores se han centrado en garantías de que el cofundador de Oracle, Larry Ellison, respaldaría personalmente la transacción.

El plan actual se basa en el fideicomiso familiar Ellison, financiado en gran parte a través de acciones de Oracle, más que en la riqueza personal de Ellison.

La aprobación de la junta para la presentación aún está pendiente y el calendario podría retrasarse, dijeron las personas. Las acciones de Warner Bros Discovery subieron casi un 1% hasta unos 29 dólares el martes, lo que indica las expectativas de los inversores de que Paramount podría necesitar aumentar su oferta para seguir en la competición.

Netflix adelante con mayor certeza

La oferta de Netflix por 83.000 millones de dólares por los activos de cine y streaming de WBD, concretada a principios de este mes, valoró a la compañía en 23,25 dólares en efectivo y 4,50 dólares en acciones, excluyendo sus cadenas de televisión restantes como CNN.

Ejecutivos e inversores de WBD han descrito la propuesta de Netflix como más creíble y mejor estructurada que la oferta de Paramount.

El gigante del streaming también aceptó una comisión de terminación de 5.800 millones de dólares, una cantidad inusualmente alta que demuestra confianza en obtener la aprobación regulatoria.

Paramount ha respondido que la oferta de Netflix enfrenta un mayor escrutinio antimonopolio, dada su posición dominante en el mercado, y por tanto supone un mayor riesgo de ejecución.

David Ellison, que dirige Paramount, ha dicho que su grupo sigue dispuesto a negociar y potencialmente aumentar su oferta si WBD sigue involucrándose.

Fondos soberanos bajo revisión

Otro foco de la revisión de WBD gira en torno a las fuentes de financiación para ambos licitadores.

Más de 24.000 millones de dólares en financiación vinculada a la propuesta de Paramount provienen de fondos soberanos en Catar, Arabia Saudí y Abu Dabi, aproximadamente el doble de la cantidad que los Ellison están comprometiendo.

Esa composición podría desencadenar una revisión regulatoria adicional, creen los asesores de WBD.

La próxima presentación de la compañía subrayará su confianza en el enfoque de Netflix, al tiempo que subrayará la apertura a nuevos términos por parte de Paramount si se resuelven las preocupaciones de financiación. Tanto Warner Bros Discovery como Paramount declinaron hacer comentarios.