Análisis: el petróleo atrapado entre fuerzas geopolíticas mientras los expertos ven un mercado volátil

Actualmente, el mercado petrolero se sitúa entre dos escenarios distintos, que implican el creciente riesgo de oferta proveniente de Venezuela y la perspectiva de un acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania.

Por un lado, la perspectiva de un posible acuerdo de paz en la guerra entre Rusia y Ucrania podría hacer desaparecer rápidamente las sanciones sobre el petróleo ruso.

Esto estaría disponible en el mercado, arrastrando los precios a la baja.

Sin embargo, la orden del presidente estadounidense Donald Trump de bloquear la entrada y salida de petroleros sancionados por Venezuela añade otra capa a la situación.

Según los analistas, a menos que haya más claridad sobre el posible acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania, es probable que el mercado petrolero siga siendo volátil y sensible.

Los precios del crudo Brent bajaron por debajo de los 60 dólares por barril esta mañana, una primera vez en más de siete meses.

Al mismo tiempo, el precio del West Texas Intermediate cerró el lunes en su punto más bajo desde febrero de 2021.

"La presión de venta se está generando por nuevas esperanzas de poner fin a la guerra en Ucrania en un futuro próximo y el consiguiente relajamiento o levantamiento de las sanciones estadounidenses contra el sector petrolero ruso", dijo Carsten Fritsch, analista de materias primas en Commerzbank AG.

¿Más petróleo ruso?

Un alto el fuego probablemente conduciría a un levantamiento relativamente rápido de las sanciones estadounidenses contra las compañías petroleras rusas, aunque se espera que la eliminación de sanciones europeas sea más gradual, según Jorge Leon, jefe de análisis geopolítico de Rystad Energy.

Además, el cese de hostilidades también supondría el fin de los ataques a infraestructuras petroleras rusas, dijo en un comentario enviado por correo electrónico.

La perspectiva de un alto el fuego entre Rusia y Ucrania sin duda intensificará la presión a la baja sobre los precios del petróleo, según los expertos.

"Como muestra nuestro balance petrolífero, se espera el pico del superávit en el primer trimestre de 2026", dijo Warren Patterson, responsable de estrategia de materias primas en ING Group, en una nota.

Dilema de la OPEP

Si se levantaran las sanciones, los incentivos dentro de la alianza OPEP+ cambiarían, dijo Leon de Rystad Energy.

Esto aumentaría la probabilidad de que el grupo vuelva a una estrategia de cuota de mercado tras la pausa programada en el primer trimestre de 2026.

"Rusia podría seguir aumentando la producción, y los descuentos en los barriles rusos probablemente se reducirían a medida que los flujos comerciales se normalizaran.

Pero otro punto de vista sugiere que las cuotas de producción de la OPEP podrían no permitir que Rusia produzca tanto petróleo incluso con sanciones relajadas.

"Ya hemos enfatizado varias veces que una expansión significativa del suministro de petróleo desde Rusia es poco probable porque Rusia está atada a los objetivos de producción de la OPEP+ y ya produce cerca de sus propios límites de capacidad", dijo Fritsch, de Commerzbank.

Riesgos de suministro venezolanos

Aunque los riesgos de suministro rusos son ampliamente conocidos, también existen riesgos significativos, aunque menos comentados, para el suministro de petróleo venezolano, ambos amenazantes para las perspectivas.

Los precios del petróleo, específicamente el WTI, han subido aproximadamente un 1,6% en las negociaciones de primera hora de la mañana.

Este aumento sigue a la orden de Trump de bloquear la entrada y salida de petroleros sancionados dentro y fuera de Venezuela.

Esto sigue a la incautación de un petrolero de Venezuela por parte de Estados Unidos la semana pasada.

En noviembre, las exportaciones de petróleo de Venezuela sumaron aproximadamente 600.000 barriles diarios.

"Es probable que estos volúmenes caigan dadas las últimas novedades. La mayor parte de este petróleo se envía a China", dijo Patterson de ING.

En el momento de escribir esto, el precio del crudo WTI era de 56,06 dólares por barril, un aumento del 1,6%, mientras que el Brent también subía un 1,6%, con 59,86 dólares el barril.

El martes, los precios del Brent habían caído por debajo de la marca de 60 dólares por barril por primera vez en más de siete meses.

Es probable que los precios estén condicionados por los fundamentales actuales del mercado, ya que los expertos instan a los inversores a mantenerse cautelosos.

"Durante el último año, los mercados han estado cerca de presupuestar un acuerdo de paz varias veces, solo para que las negociaciones se estanquen. Como resultado, aunque el optimismo actual claramente pesa en los precios, su durabilidad dependerá de un progreso tangible hacia un acuerdo creíble y duradero", dijo Leon.