La inflación de India sube en diciembre pero sigue muy por debajo del objetivo del RBI

La inflación de precios al consumidor en India subió ligeramente en diciembre, pero se mantuvo muy por debajo tanto de las expectativas de los economistas como del objetivo a medio plazo del banco central, reforzando las expectativas de que la política monetaria se mantendrá acomodaticia en los próximos meses.

La inflación general del consumidor subió al 1,33% en diciembre, frente al 0,71% de noviembre, según datos publicados el lunes por el Ministerio de Estadística e Implementación de Programas.

La lectura fue más suave que el aumento del 1,5% previsto por economistas encuestados por Reuters.

Recogida de comida y cuidado personal

El ministerio atribuyó la aceleración de la inflación general principalmente a los precios más altos en diversas categorías de alimentación y cuidado personal.

El aumento se debió principalmente a un "incremento de la inflación de cuidados y efectos personales, verduras, carne y pescado, huevo, especias y legumbres y productos", según indicó el ministerio en su comunicado.

A pesar del aumento de la inflación general, los precios de los alimentos se mantuvieron en territorio deflacionario, aunque el ritmo de descenso se moderó.

Los precios de los alimentos cayeron un 2,71% en diciembre, frente a una caída más pronunciada del 3,91% en noviembre.

Los alimentos representan aproximadamente la mitad de la cesta del índice de precios al consumidor de la India, lo que los convierte en un motor clave de las tendencias generales de la inflación.

La división rural-urbana muestra presiones urbanas más marcadas

La dinámica de la inflación divergió en zonas rurales y urbanas, con presiones de precios más pronunciadas en las ciudades.

La inflación general en las zonas rurales subió al 0,76% en diciembre desde el 0,10% en noviembre.

La inflación alimentaria en las regiones rurales, medida por el índice de precios al consumidor de alimentos, mejoró hasta una caída del 3,08% desde una caída del 4,05% del mes anterior.

La inflación urbana aumentó de forma más pronunciada, subiendo al 2,03% en diciembre desde el 1,40% de noviembre.

La inflación alimentaria en las zonas urbanas también se moderó, con una caída del 2,09% en diciembre frente a una caída del 3,60% un mes antes.

Sin embargo, la inflación de combustibles y luz se alivió ligeramente, situándose en un 1,97% en diciembre, frente al 2,32% de noviembre, lo que supuso cierto alivio para los presupuestos familiares.

Las perspectivas del RBI siguen siendo favorables

Los datos de inflación coinciden con la evaluación del Banco de la Reserva de la India, que ha sostenido que las presiones sobre los precios probablemente se mantendrán moderadas a corto plazo.

Actualmente, el RBI espera que la inflación del consumidor promedie un 2% para el ejercicio fiscal que finaliza en marzo de 2026, frente a la previsión del 2,6% que hizo en octubre.

Para los tres meses hasta marzo, el banco central estima una inflación del 2,9%, subiendo al 4,0% en el trimestre que termina septiembre de 2026.

El banco central ha advertido que la inflación podría repuntar a partir de enero debido a los efectos base.

En general, el RBI espera que la inflación se mantenga cómodamente por debajo de su objetivo del 4% al menos hasta septiembre.

Preocupaciones de crecimiento en medio de baja inflación

La inflación persistentemente baja durante gran parte de 2025 ha tenido implicaciones macroeconómicas más amplias, especialmente para el crecimiento nominal.

Las presiones históricas sobre los precios han afectado al crecimiento nominal del PIB, lo que ha generado preocupación entre los responsables políticos y los inversores.

La India publicó la semana pasada una estimación temprana que proyectaba un crecimiento real del PIB del 7,4% para el año fiscal 2026, junto con un crecimiento nominal del PIB del 8,0%.

La cifra nominal supuso una fuerte desaceleración respecto a la previsión de crecimiento del 10,1% en el Presupuesto de la Unión para ese mismo año.

En este contexto, el RBI recortó su tipo de interés de referencia a un mínimo de tres años en diciembre y señaló que podría ser posible una mayor flexibilización, citando condiciones de inflación suave.