Coca-Cola abandona la venta de Costa Coffee después de que las ofertas de capital privado no se queden por aquí: informe

Coca-Cola ha abandonado sus planes de vender su cadena Costa Coffee después de que las ofertas de firmas de capital privado no cumplieran con las expectativas, según informó el Financial Times.

El grupo estadounidense de bebidas puso fin a las conversaciones con los licitadores restantes en diciembre, poniendo fin a un proceso de subasta que duró meses, según el informe del FT que cita a personas familiarizadas con el asunto.

Aunque Coca-Cola podría reactivar los planes para vender a Costa a medio plazo, la decisión supone un revés para un acuerdo que ya tenía dificultades para ganar impulso.

El interés de capital privado queda corto

Las empresas que llegaron a las fases finales de las negociaciones incluyeron TDR Capital, propietaria del grupo de supermercados Asda, y el fondo de situaciones especiales de Bain Capital, que posee inversiones en Gail's y PizzaExpress.

Anteriormente en el proceso, Apollo, KKR y Centurium Capital también habían examinado la oportunidad, según el informe.

Coca-Cola tenía como objetivo una valoración de alrededor de £2.000 millones para Costa, muy por debajo de los £3.900 millones que pagó en 2018 cuando adquirió la cadena a Whitbread.

Esa brecha entre las expectativas y las ofertas resultó finalmente demasiado amplia, lo que llevó a la empresa a retirarse de la venta.

Una adquisición que no cumplió con las expectativas

Coca-Cola compró Costa Coffee por un valor empresarial de 5.100 millones de dólares para reforzar su posición en el mercado global del café, donde compite con Starbucks y Nestlé.

En ese momento, el grupo afirmó que Costa le ayudaría a crecer más allá de los refrescos aprovechando su red global de distribución y la fortaleza de su marca.

Sin embargo, la estrategia ha dado resultados dispares.

En julio, el director ejecutivo James Quincey reconoció que la adquisición "no había cumplido del todo" y que "no estaba donde queríamos desde el punto de vista de la hipótesis de inversión", una admisión inusualmente franca por parte de la dirección de la empresa.

Crecientes presiones financieras y competitivas

El desempeño financiero de Costa ha empeorado en los últimos años.

Las pérdidas operativas se más que duplicaron hasta £13,5 millones en 2024 desde £5,8 millones un año antes, incluso cuando las ventas aumentaron un 1% hasta £1,2 mil millones.

La cadena, fundada en Londres en 1971 por los hermanos italianos Bruno y Sergio Costa, opera alrededor de 2.700 cafeterías en todo el Reino Unido e Irlanda.

Las cifras recientes contrastan notablemente con el periodo previo a la pandemia, cuando Costa generaba regularmente beneficios anuales de hasta 100 millones de libras.

La afluencia ha sido desigual, los márgenes se han reducido y la marca ha tenido dificultades para mantenerse al día tanto con rivales centrados en el valor como Greggs como con cadenas más nuevas y orientadas a la moda como Blank Street y Black Sheep Coffee.

Los analistas del sector afirman que el mercado se ha vuelto saturado e implacable.

Clive Black, de Shore Capital, dijo al Independent que Costa podría haber alcanzado el "pico de Costa" en el Reino Unido, dejándolo más expuesto a la competencia.

También señaló un número creciente de cafés independientes y artesanales que ofrecen lo que los consumidores perciben como una mejor experiencia y menos sensación corporativa.

El aumento de los costes aumenta la presión

Más allá de la competencia, las cadenas de café se enfrentan a costes más altos, incluyendo aumentos salariales, mayores contribuciones a la Seguridad Social y una inflación persistente en los precios de los granos de café.

La decisión de Pret de lanzar una oferta de comida y el posicionamiento agresivo de Greggs en el valor ponen de manifiesto cómo la sensibilidad de los precios entre los consumidores ha transformado el sector.

Para Coca-Cola, la venta estancada la deja sopesando si persistir con un activo desafiante o reconsiderar la desinversión cuando mejoren las condiciones del mercado.