El cobre y el aluminio suben por preocupaciones sobre el suministro, pero Commerzbank ve un 'potencial de retroceso'

Los metales básicos han tenido un buen comienzo de año, aunque no han alcanzado los máximos históricos establecidos por los metales preciosos.

El cobre y el aluminio continúan con sus repuntes del año pasado, mientras que el precio del níquel ha experimentado un salto especialmente pronunciado desde finales del año pasado. Un hilo común que impulsa los tres metales es la principal preocupación sobre la oferta.

El cobre, que ahora cotiza casi 2.000 dólares por encima de su máximo de mayo de 2024, se ve impulsado por el temor a nuevos aranceles estadounidenses junto con la persistente escasez de materias primas.

Esto ha quedado patente en el aumento de los inventarios del COMEX. Inicialmente, los aranceles se aplicaban solo a productos semielaborados de cobre.

"Sin embargo, ahora existen temores evidentes de que los aranceles se extiendan finalmente al cobre refinado, por lo que las empresas estadounidenses parecen estar reconstruyendo o ampliando aún más sus existencias de cobre", dijo Thu Lan Nguyen, responsable de FX e investigación de materias primas en Commerzbank AG, en un informe.

Posible posible contratiempo a corto plazo por cobre

A pesar del reciente aumento, las perspectivas a corto plazo para el cobre son mixtas. Nguyen señala que, dado que "aún no hay indicios de si y cuándo se dará realmente tal medida, parece cuestionable que este acumulamiento continuará."

Además, la producción de cobre en China, el mayor productor mundial de metales, probablemente se mantenga alta a corto plazo.

En consecuencia, Commerzbank Research incluso ve "cierto potencial de retroceso en el precio del cobre en las próximas semanas."

"Solo más adelante en el año, cuando se haga evidente que la producción china de cobre está alcanzando un estancamiento, en parte debido a la intervención gubernamental, esperamos ganancias sostenidas", añadió Nguyen.

La producción de aluminio alcanzó su punto máximo en China

La previsión para el precio del aluminio sigue un patrón similar.

La producción en China, el país manufacturero más importante, alcanzó claramente su punto máximo el año pasado, con la producción mensual estancada recientemente en un nivel alto.

La caída de los inventarios de London Metal Exchange desde principios de noviembre también indica una escasez de suministros.

Aunque Commerzbank considera que el aumento de precios es sostenible, solo ve un potencial de subida limitado, proyectando un precio de 3.300 dólares por tonelada para finales de este año.

Precios más altos pueden limitar el repunte

Un factor crucial que limita las previsiones más agresivas es la respuesta esperada de la oferta a los elevados niveles de precios.

Nguyen dijo:

El precio del cobre está cerca de su máximo histórico, y el aluminio se encuentra en un nivel que no se había visto en 2022.

Los menores costes energéticos—especialmente el gas europeo—y las materias primas más baratas como la bauxita y la alúmina están mejorando la rentabilidad de los productores de aluminio fuera de China.

"Por tanto, a medio y largo plazo, se espera una recuperación de la producción de aluminio", afirmó Nguyen.